北京时间11月29日凌晨，美股周五收高，三大股指本周均录得3%以上的涨幅。分析师称市场情绪已重回风险偏好模式。

道指涨289.30点，涨幅为0.61%，报47716.42点；纳指涨151.00点，涨幅为0.65%，报23365.69点；标普500指数涨36.48点，涨幅为0.54%，报6849.09点。

Zacks投资管理公司客户投资组合经理Brian Mulberry表示：“市场情绪已重回风险偏好模式，目前市场有80%至85%的把握预计美联储将在短短几周内降息。”

如果美联储在12月降息25个基点，那将是继9月和10月会议后连续第三次降息。自纽约联储行长约翰·威廉姆斯上周表示“近期存在进一步调整联邦基金利率目标区间的空间”以来，交易员对美联储12月份降息的预期持续升温。

Brian Mulberry补充道：“这完全印证了我们正处于降息周期，且这一趋势将持续至新一年。”

得益于科技股的反弹，本周美股三大股指均获得较大涨幅，道指一周累计上涨3.18%，标普500指数上涨3.73%，纳指上涨4.91%。

在11月份，道指累计上涨0.32%，标普500指数上涨0.13%，二者均为连续第7个月录得月线涨幅。纳斯达克指数下跌1.51%，终结了此前连续7个月的上涨。

纳指在11月份表现不佳，其原因可能是市场对人工智能公司估值与未来盈利能力的疑虑不断升温，使此前领涨的科技股普遍回调。

周五早间美股市场情绪谨慎，原因之一是芝商所交易一度中断。芝商所集团一位发言人在周五早间通过电子邮件发表声明称：“由于CyrusOne数据中心出现冷却问题，我们的市场目前暂停交易。”

此后，在CME旗下的BrokerTec欧洲和美国市场重新开放后，美国国债交易恢复。金属交易随后也重新开始，股指期货随后重启。

鉴于华尔街在感恩节假期后于周五迎来缩短的交易时段，投资者担心此次中断可能引发更大波动。从历史上看，感恩节次日的交易量远低于平均水平，这意味着市场无论上涨还是下跌，波动幅度都可能更加剧烈。

部分人士表示，在这个交易量本就预期偏低的交易日，鉴于此次故障带来的风险，他们选择观望。

Gama资产管理公司首席投资官Rajeev De Mello表示：“在流动性如此匮乏的日子里，我对交易持谨慎态度，因此本就不愿触发交易，而这次故障更是加剧了这种顾虑。”

一些投资者仍抱有希望，认为本月的下跌将为年底主要股指的反弹铺平道路。逢低吸纳交易者正伺机买入那些因过度抛售而估值更具吸引力的股票。

责任编辑：张俊 SF065

https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2025-11-29/doc-infyyxsq9388475.shtml

来源：直播吧

直播吧11月29日讯 北京时间12月1日凌晨12点30分，英超第13轮，阿森纳客场挑战切尔西。赛前，枪手主帅阿尔特塔坦言，即使是他自己，也被赖斯的迅速成长所惊喜。

关于赖斯是否已达到巅峰

阿尔特塔表示：“也许是一两年前是这样想的吧，但现在每天和他一起工作、了解他、与他建立连接后，我认为他还能更好。因为他想要更多，他也会做到更多。队友们越来越了解他，他在球队中的角色不断扩大，他对比赛的影响力巨大，我们还会找到办法让他变得更好。”

赖斯最初以防守型中场身份加盟，但他已成长为一名“全能B2B中场”，这让阿尔特塔认为他对比赛的掌控力更强。

阿尔特塔继续说道：“无论你给他什么任务，他都能适应。但目前，他倾向于更具前压性、更积极地向前参与，对于球队而言更为有利。他已经赢得了提升角色、承担更多责任的资格，他正变得在我们所有工作中不可或缺。”

“他现在是球队领袖组成员，这非常关键。他的存在感很强。有时候你不需要佩戴队长袖标，也能成为球队中最有力量、最重要的人之一。”

值得一提的是，赖斯在对阵拜仁的比赛中当选全场最佳。他在赛后接受阿森纳名宿亨利采访时表示，本赛季阿森纳球员“带着一股怒火”，并且“肚子里有着那团烈火”，因为球队连续三个赛季只收获亚军。这种情绪显然得到了阿尔特塔的推动。

阿尔特塔谈及球队心态时说：“是的，但我已经感受到这种东西很久了，这是一件好事。这种渴望，这种为了胜利愿意付出一切的劲头，是毫无疑问的。他们每天都用行动向我证明这一点。”

在过去一周，赖斯在对阵热刺和拜仁慕尼黑的胜利中表现出色。目前阿森纳领先排名第二的切尔西6分，而阿尔特塔作为主教练6次做客斯坦福桥从未输球。

https://news.sina.com.cn/w/2025-11-29/doc-infyzkhk9166685.shtml

北京时间11月28日，2027国际篮联世界杯亚洲区预选赛第一窗口期首场比赛在五棵松体育馆举行，中国男篮时隔六年再次亮相这里。最终，中国男篮以76比80不敌韩国，未能取得2027世界杯预选赛的开门红。

这也是三年来中国男篮再次输给韩国男篮。上一次正式比赛负于韩国是在2022年男篮亚洲杯，当时周琦和王哲林缺席，中国队下半场崩盘，以81比93告负。

本届2027国际篮联世界杯亚洲区预选赛分为两个阶段，共六个窗口期进行。中国队与日本队、韩国队、中国台北队同处B组，预选赛第一阶段采用主客场双循环赛制，四个小组的前三名将晋级第二阶段比赛。

中国男篮主教练郭士强表示：“这场比赛是备战2028年奥运会的新起点，对整个奥运周期至关重要。比赛安排在五棵松，就是要让队员将所有精力投入到比赛中。”

为备战此次比赛，中国男篮在全运会男篮成年组比赛结束后迅速集结，开展了为期两周的集中训练。虽然入选亚洲杯最佳阵容的王俊杰因参加NCAA联赛无法随队，但周琦、张镇麟、曾凡博等球员伤愈复出。

最终，高诗岩、曾凡博、胡明轩、廖三宁、程帅澎、周琦、胡金秋、王岚嵚、朱俊龙、李祥波、雷蒙、张镇麟入选了首场比赛的12人大名单。

主教练郭士强透露，本次名单与亚洲杯时期有所不同，主要基于队员身体状态的考量：“赵睿因伤病未入选，近期比较疲劳，腿部有拉伤，我们必须从保护他的角度做出这一决定。余嘉豪刚打完全运会又飞赴海外联赛，为避免过度疲劳，这次也未参与。”

在国际篮联的比赛中，中国男篮与韩国男篮共有16次交锋，中国队以11胜5负占优。两队最近一次交手是在今年8月的亚洲杯八强战，中国队曾以79比71战胜韩国。

郭士强强调：“韩国队一直是亚洲劲旅，风格鲜明，此次他们刚更换主教练，这场比赛对我们来说是一场遭遇战。亚洲杯赢了不代表这场必然能赢，我们必须回归自身，从头开始。”

比赛开始后，中国男篮首发阵容为高诗岩、胡明轩、朱俊龙、曾凡博、周琦。

开局首回合，周琦内线得分，但中国队进攻效率不佳，韩国队连连得分，取得10比3领先。

替补出场的廖三宁连续突破，助中国队找回进攻感觉，但韩国队李贤重连续命中三分，中国队首节以16比24落后。第一节中国男篮三分球6投1中，李贤重单节4投4中砍下12分。

高诗岩一次空篮未进，折射出球员上场时的紧张氛围。

第二节中国队内线优势明显，周琦连连制造杀伤，奈何韩国队外线火热，李贤重和李政玹二人三分球合计13投9中，李贤重半场砍下20分，韩国以47比34领先。

上半场结束时，尽管中国队篮板与韩国相同（18个），但防守仍存在较大问题。

第三节中国队试图加强进攻，但防守依旧乏力。韩国加强对周琦的防守，限制了中国队的攻击力。第三节末段，中国男篮提高防守强度连续缩小分差，但韩国也三分还击。廖三宁和周琦连得分帮助中国队将比分追近，三节结束中国队以52比61落后9分。

第四节开始，状态极佳的李贤重连续投进三分，本场命中第8个三分，个人得分达28分。中国队再次被拉开分差，张镇麟多次进攻不中，暴露出球队攻击端缺乏应变能力，内外结合表现不佳。李贤重再中第9个三分，个人得分提升至33分，中国队限制不力。

末节最后两分钟，高诗岩和张镇麟连续三分缩小分差至5分。关键时刻，中国队连续错失后场篮板，张镇麟三分未中，球队错失反超机会，最终以76比80惜败。

此外，同组比赛中，日本队以90比64大胜中国台北。

目前，2027国际篮联世界杯亚洲区预选赛B组形势严峻，中国队必须争取小组前三才能晋级第二阶段，首战失利大幅降低了容错率。

下一场比赛将于12月1日在原州体育馆进行，届时韩国队再次对阵中国队。下一个窗口期定于2026年2月下旬，2月26日中国队将迎战日本男篮，3月1日对阵中国台北男篮。

https://news.sina.com.cn/o/2025-11-28/doc-infyypaw8091304.shtml

在母婴消费升级与科学育儿观念普及的双重驱动下，中国奶粉市场正经历着从“安全保障”到“精准营养”的深刻变革。伊利金领冠凭借20余年奶粉研究积淀，以中国专利配方为核心，构建起覆盖不同体质需求、不同消费层级的全场景产品矩阵，成为千万中国家庭的信赖之选。本文将从奶源品质、配方科学性、体质适配性几个方面，解析金领冠如何以系统性创新重新定义中国奶粉的标准。

一、黄金奶源带上的生态闭环：从源头把控品质基因

金领冠的卓越品质始于对奶源地的严苛选择。其奶源采用优选0.1%伊利专属牧场以及国外进口奶源，使用国际权威KASP基因分型检测技术，保证纯正A2奶牛基因，特殊耳标脚标，每日验证，保证A2奶牛品种不混群。伊利金领冠的生产车间环境标准甚至可与药品生产媲美，每个生产车间均通过三级过滤网净化，生产车间空气洁净度达到10万级。

以珍护铂萃系列为例，其采用的A2型生牛乳经过DNA检测技术精选奶牛，配合LC-MS检测精准锁定β-酪蛋白含量，确保纯正的A2奶源。

二、伊利特色配方：以科研突破破解营养密码

α+β创新蛋白组合：采用独特的蛋白质配比技术，将α-乳清蛋白和β-酪蛋白黄金配比，极大地增强了蛋白质在宝宝体内的消化性能，与普通配方相比，在消化吸收方面展现出显著优势；

专利核苷酸组合（专利号:ZL201680013841.3等）：贴合人体，加速自护应答细胞增长44%。添加专利核苷酸组合喂养的宝宝，用于吞噬病菌的细胞数量显著增加，为宝宝提供强大保护力；

超级三代OPO：以珍护3段为例，100克中可达6.4克，含量遥遥领先。超级三代OPO中富含的SN-2棕榈酸含量近70%，有益脂肪吸收率高达98%，还可促进铁和钙吸收，并且能大幅减少钙皂的生成。钙皂生成量的降低，避免肠道受到不必要的刺激和阻塞，显著降低便秘发生几率；

活性益生菌+双重益生元：双重活性益生菌，配合GOS/FOS黄金配比，提高肠道有益菌增殖速度，助力肠道健康；

乳脂球膜（MFGM）+乳源燕窝酸：助推神经元网络构建与完善，促进神经元网络发育，为宝宝脑部发育营造良好生理环境。

除了特色配方，金领冠的品质同样值得信赖。其曾荣获3项世界权威品质大奖，包括全球食品安全标准BRC等级AA+认证、A类TPM全球卓越制造大奖、联合国全球科技创新奖重大成就奖。

三、精准分阶体系：打造体质适配型营养方案

金领冠深谙中国宝宝体质的多样性，构建了行业领先的精细分阶喂养体系：

珍护系列：超级三代OPO促进吸收；活性蛋白OPN、专利核苷酸组合，采用双重活性益生菌+45倍益生元组合，帮助建立肠道菌群平衡，为宝宝提供强大保护力。含18种活性脑营养群+5大脑磷脂群，全面提升宝宝认知力。

珍护铂萃：优选0.1%专属牧场鲜活A2型生牛乳，特含5种HMOs，95%高纯度珍稀乳铁蛋白与活性蛋白OPN协同作用，实现1+1>2的超强保护。配方中还有2倍超级OPO、18大活性脑营养群、双重活性益生菌及45倍益生元，为宝宝提供全面营养守护。

塞纳牧有机系列：通过中国、欧盟双重有机认证，含18种活性脑营养群、高量DHA/ARA，采用有机OPO、6种有机HMOs、有机活性蛋白OPN等成分，为宝宝提供多重保护。

菁赐系列：含20倍双益生菌、优量乳铁蛋白、有机HMOs、顶配DHA和18种脑营养群，聚焦宝宝免疫，降低过敏风险，提高免疫力。

睿护系列：新西兰原装原罐进口，100%纯净生牛乳。含20倍智慧脑营养：DHA+ARA黄金组合、脑磷脂群、超高含量乳脂球膜及HMOs，助力宝宝脑部发育。

在竞争白热化的中国奶粉市场，金领冠能够稳居中国好奶粉前列，绝非偶然。这是科研实力、品质坚守与消费者信赖共同铸就的必然结果。从20余年深耕奶粉研究积累的千万级数据，到中国专利配方（专利号:ZL202011376923.9等）构筑的技术壁垒；从黄金奶源带的生态闭环管控，到覆盖全年龄段、全体质需求的精准分阶体系，金领冠以“硬核”实力重新定义了奶粉的标准。在“健康中国2030”战略指引下，金领冠正以大量研发投入，持续刷新中国奶粉品质高度，为下一代健康成长提供更科学的营养解决方案。

注：本文所提及婴幼儿、宝宝均指12月龄以上的儿童。

发布于：贵州

https://k.sina.cn/article_2512369580_95bfb7ac00101np3m.html

事业心十足，不会被压力打垮的四个星座，运气时刻旺盛

狮子座：王者风范，无畏压力

狮子座的人天生就有着强烈的领导欲望和事业心。他们渴望在事业上取得辉煌成就，成为众人瞩目的焦点。这种强烈的进取心驱使他们不断努力，勇往直前。面对工作中的重重压力，狮子座从不畏惧，反而将其视为证明自己能力的机会。

他们有着强大的自信心和坚韧不拔的毅力，无论遇到多大的困难，都能咬紧牙关坚持下去。而且，狮子座的好运气似乎总是如影随形。

他们积极乐观的态度和强大的气场，往往能吸引到许多贵人相助。在关键时刻，总有人伸出援手，为他们排忧解难，助力他们在事业上不断攀升。

摩羯座：沉稳执着，厚积薄发

摩羯座是典型的工作狂，他们对事业有着近乎执着的追求。为了实现自己的目标，他们愿意付出比别人更多的努力和时间。摩羯座性格沉稳，做事脚踏实地，一步一个脚印地朝着自己的梦想前进。

他们深知成功没有捷径可走，只有通过不懈的努力和积累，才能在事业上取得长久的成功。面对压力，摩羯座不会抱怨和逃避，而是冷静分析问题，寻找解决办法。

他们的耐心和毅力让他们能够在困境中坚守，等待时机的到来。而命运似乎也格外眷顾这些努力的人，摩羯座常常能在不经意间获得一些宝贵的机会，让他们的努力得到回报，事业蒸蒸日上。

天蝎座：目标明确，勇往直前

天蝎座的人有着敏锐的洞察力和坚定的信念，一旦确定了目标，就会全力以赴地去实现它。他们的事业心很强，为了达到自己的目的，可以不惜一切代价。

在工作中，天蝎座有着强烈的竞争意识，他们不甘落后，总是努力超越别人。面对压力，天蝎座会将其转化为前进的动力，激发自己内在的潜能。

他们有着顽强的意志力和不屈不挠的精神，无论遇到多大的挫折，都能迅速调整状态，重新出发。而且，天蝎座的好运往往来自于他们的果断和勇敢。他们敢于抓住机会，敢于冒险尝试，这种勇气让他们在事业上常常能取得意想不到的收获。

射手座：乐观豁达，顺势而为

射手座的人热爱自由，追求无拘无束的生活，但在事业上，他们同样有着强烈的进取心。射手座乐观豁达，对未来充满信心，相信只要自己努力，就一定能够实现梦想。

面对工作压力，射手座不会让它影响心情，而是以积极心态去面对。他们善于从压力中寻找乐趣，将挑战视为成长的机遇。

射手座的人缘很好，他们真诚善良，乐于助人，因此也容易得到别人的帮助和支持。在事业发展的过程中，他们能够顺势而为，抓住有利时机，让事业更上一层楼。

发布于：海南

https://k.sina.cn/article_5531506923_149b418eb00101lfie.html

当市值在两个多月内飙升超 1.34 万亿美元，Gemini 3 大模型引爆 AI 圈，Waymo 自动驾驶加速攻城略地，谷歌正以多重颠覆性动作重塑科技产业格局，成为全球资本与市场的核心关注点。

9 月 15 日，Alphabet 成为全球第四家市值突破 3 万亿美元的企业，与苹果、微软、英伟达跻身同一阵营。

谷歌本轮快速上涨由多方面驱动

9月初：反垄断裁决缓解市场对公司拆分的担忧。

9月中：监管环境利好，人工智能乐观情绪升温。

10月末：第三季度（Q3）财报业绩超预期。

10月末-11月初：AI 战略获得更广泛认可。

11月中：巴菲特旗下伯克希尔・哈撒韦披露 49 亿美元持仓。

11月6日：TPU v7 Ironwood 正式全面商用。

11月18日起：Gemini 3 大模型发布引发突破性上涨行情。

11月25日，谷歌市值突破3.91万亿美元，9月初以来涨幅达52%。

指数君整理了谷歌概念相关ETF（以华宝基金旗下ETF为例），感兴趣的朋友不妨收藏关注。

自动驾驶之争：谷歌Waymo与特斯拉的路线博弈

Gemini 3的强大之处大家已经看过不少，今天重点聊聊谷歌在自动驾驶领域的布局。在这个热门赛道，谷歌Waymo与特斯拉呈现出截然不同的竞争路径。

谷歌早在2010年就首次披露其自动驾驶汽车项目，并于2016年正式命名为Waymo。

Waymo坚持“激光雷达+摄像头+毫米波雷达”的多模态融合方案，目前部署了超过2500辆自动驾驶出租车，服务单量甚至反超中国的萝卜快跑，开启高速公路付费服务并构建起“出行服务 + 技术输出”的商业化模式。

Waymo正在推进史上最大规模扩张，计划在2026年前新增拉斯维加斯、圣地亚哥与底特律三座运营城市，推动Robotaxi业务覆盖范围扩展至12个美国主要城市。更值得关注的是，Waymo已率先推出高速公路Robotaxi服务，标志着自动驾驶商业化迈入新阶段，这对感知与决策系统提出更高要求，显示其技术成熟度显著提升。

在国际化方面，Waymo于2025年10月宣布计划在未来几个月内于伦敦启动自动驾驶测试，预计2026年推出商业化服务，这是其在欧洲的首个落地项目。

相比之下，特斯拉坚持其独特的纯视觉技术路线和端到端的AI模型架构。马斯克宣布特斯拉计划2025年底前在美国8至10个大都市区域运营Robotaxi服务，并在年底前部署超过1000辆Robotaxi，目标是在全美公共道路上部署100万辆Robotaxi。

目前特斯拉的自动驾驶出租车服务已在奥斯汀和旧金山湾区落地，但车辆仍需配备安全监控人员。马斯克表示奥斯汀车队规模将于2025年12月翻倍。特斯拉宣称其辅助驾驶技术使全球车队每680万英里仅发生一起事故，安全性为美国平均驾驶员的十倍。

纵观全局，谷歌凭借Gemini 3的AI突破和Waymo的规模化扩张，在自动驾驶商业化进程上暂时领先，但其多传感器融合方案的成本较高；而特斯拉虽然商业化步伐稍慢，但其纯视觉路线和端到端技术架构在成本效益和可扩展性方面具备长期优势。

两家科技巨头的竞争不仅关乎技术路线之争，更将决定未来万亿美元自动驾驶市场的格局划分。2026年将成为这场竞赛见分晓的关键一年。

港股汽车50ETF，重磅发售中

港股汽车50ETF（认购代码：520783）聚焦港股汽车板块，跟踪中证港股通汽车指数，重仓乘用车龙头（权重超68%），精准布局新能源整车企业。

港股通汽车（港元）前十大权重如下：

受益于汽车行业政策利好、新势力盈利修复及南向资金持续流入（近一月跨境港股ETF资金流入达588.65亿元），港股汽车50ETF具备显著的稀缺性配置价值和流动性溢价优势。

有观点认为，当前港股汽车板块的调整或许已经反映了市场的悲观预期，随着未来潜在的政策支撑和行业基本面改善，目前可能是一个值得关注的布局时点。

目前，港股汽车50ETF（认购代码：520783）处于募集期（2025年11月10日至12月2日），为投资者提供了布局港股汽车产业升级与龙头红利的时间窗口。

（来源：ETF万亿指数）

https://finance.sina.com.cn/money/fund/etf/2025-11-28/doc-infyxfim0072909.shtml

11月22日下午，曾被誉为“中国自动驾驶量产先锋”的毫末智行员工突然接到人力资源部门的通知：从11月24日周一开始，所有人都不用到岗上班。虽然官方还未给出通告，但这一纸停工通知基本宣告了毫末智行的结局。这家一度估值超百亿的独角兽骤然陨落。

事情的发生已经有前兆，从2024年第四季度开始，毫末智行开始大规模裁员。2025年4月，管理层陆续离职，10月底又曝出消息称，毫末智行现金流紧张，9月份工资一直拖延至10月30日才发放。一直到11月初，团队规模只有大约200人，不足巅峰时期的20%。团队缩小规模并没有为毫末智行换来一线生机，停工和破产成为必然结局。

作为一家致力于自动驾驶的人工智能技术公司，毫末智行的危机根源在于其产品成本过高、商业模式失衡等问题，加之行业竞争激化，非头部企业生存空间被激战。这一案例折射出中国自动驾驶解决方案供应商在行业深度洗牌中的生存挑战。

毫末兴衰：从量产先锋到失速孤岛

毫末智行成立于2019年11月，以独立实体运营。2021年底，成立才两年的毫末智行宣布获得近10亿元A轮融资，估值超过10亿美元，也快速跻身独角兽行列。其股权结构多元，投资方包括美团、高瓴、高通等机构。根据官方公布的融资信息，毫末智行累计获得超过20亿元融资。

2021年，前百度智能汽车事业部总经理顾维灏出任CEO，主导毫末智行的技术路线与商业合作，核心团队多来自百度Apollo体系，形成独立决策机制。这种设计初衷是融合车企资源与科技公司灵活性，却为后续的“定位困境”埋下伏笔。

此后，毫末经历了高光时刻——凭借HPilot系统实现乘用车辅助驾驶量产，装机量超10万台，成为国内首个落地自动驾驶技术的企业，并陆续与三家主机厂签订定点协议。

然而，其商业拓展始终未能突破单一客户依赖的桎梏，官宣的主机厂合作，最终均因产品竞争力不足未能落地。与此同时，公司分散布局乘用车辅助驾驶、末端物流车“小魔驼”及智能硬件三大业务，导致资源分散。其中末端物流车年销量长期徘徊在低位，无法形成有效的营收支撑，而智能硬件业务也未能打开市场空间。

在资本层面，随着2023年后自动驾驶行业融资环境趋冷，融资总额从高峰期的932亿元骤降至2024年的200亿元，资本向头部企业集中的趋势日益明显。

毫末智行在2024年仅获得3亿元融资。至2025年，行业融资规模同比再降40%，缺乏自我造血能力的独立供应商首当其冲，毫末的资金链最终难以为继。

毫末技术路线的迷失：被迫掉队

毫末智行的技术迷失，或许早有苗头。这家创始团队有做L4级别自动驾驶基因的公司，认同L4降维L2的路线，看重高精地图在智能驾驶中的重要性——提供超视距感知，提供安全和体验的保障。因此，毫末早期选择了依赖高精地图的技术方案。

2023年起，业界主流转向“无图化+端到端大模型”技术路线，免去了高精地图在泛化过程中的合规需求，泛化效率更高。

据媒体报道，当行业友商已普遍转向无图方案时，毫末仍坚持其依赖高精地图的方向。有内部人士透露，公司在2023年初曾有团队提议布局端到端大模型，但因“周期无法预测、资源投入过大”被否决。直到2024年底，毫末才重新评估该方向，但已落后了至少一个技术周期。

这一犹豫也导致毫末的城市NOH功能推进滞后，迟迟无法突破复杂路况。毫末在2022年承诺的“十城覆盖”目标一再推迟，到2023年的“百城计划”更成为空谈，至2025年停摆前，实际落地城市仅8个，而同期头部智能驾驶企业已突破200城。

在核心技术能力建设上，毫末也掣肘于数据闭环体系，毫末仅完成2.5亿公里数据采集，而同期企业通过量产车积累数据可以突破10亿公里。

在算力投入方面，毫末的100TOPS算力规模难以支撑复杂场景的模型训练需求，导致系统迭代速度持续落后。这种技术差距直接反映在产品性能上，特别是在极端场景处理能力和系统泛化性方面，与行业领先水平的差距不断拉大。

同时，毫末的落后也源于汽车智能化行业跑得太快，几乎没有留下喘息调整的空间。

一边是行业内成本的大幅下降，毫末的智能驾驶方案成本为8000元，而竞争对手则在4000-7000元的市场价格区间。

造成这一困境的根本原因是毫末未能形成芯片-算法-硬件的垂直整合能力，关键硬件依赖外部采购，加之装机规模有限，难以通过规模化生产摊薄研发成本。

当元戎启行等竞争对手推出面向15-30万元车型的性价比方案时，毫末在成本敏感的主流市场中失去竞争力。

另一边是竞争对手快速拿单和交付能力。

2024年，Momenta通过“量产+L4”双轮战略积累超130款车型数据，头部企业垄断60%以上市场份额。智能驾驶企业的“地平线、大疆、华为、Momenta”格局逐渐形成，资本和主机厂客户也逐渐向头部企业聚拢。

技术断档和战略决策失误的背后，毫末的管理层也有责任。据多家媒体报道，经历了技术路线等方面的不和后，2024年至2025年，董事长张凯、技术副总裁艾锐、产品副总裁蔡娜相继离职，核心团队流失导致HPilot 3.0开发滞后。此后，内部产品、算法、硬件部门各自为政，决策流程冗长。

车企务实选择，独立供应商经历生存考验

毫末的陨落并非孤例，而是代表了自动驾驶独立供应商群体面临的系统性挑战。2025年以来，纵目科技、禾多科技等企业相继停止运营，标志着行业已进入深度洗牌期。“主机厂孵化+独立运营”模式普遍面临产品与商业化的脱节。

若无法在“独立市场化”和“深度协同赋能”之间找到清晰的、被坚定执行的战略路径，便极易在内外夹击中陷入困境。

当下智能驾驶解决方案的大盘下，一方面有实力的车企，依然把自研视为智能驾驶的终极方案。特斯拉、小鹏、理想等新势力始终坚持全栈自研，将智驾能力视为品牌最核心的护城河。

另一方面，汽车产业智能化转型初期盛行的“灵魂论”也有了更为务实的版本。主机厂认识到智能驾驶固然是未来的核心竞争力，但完全自研所需的漫长周期、巨额投入与极高技术风险，在激烈的市场竞争中可能错失窗口期。

这体现在，比亚迪、吉利等巨头虽布局自研，但在多款走量车型上果断采用Momenta、大疆等顶级第三方方案，以快速补齐产品智能化的短板，确保市场竞争力；或者采取“去单一依赖”策略，同时引入多家供应商，通过构建多元化的供应链来激励内部竞争、压降成本并分散技术风险。

这意味着车企会通过充分竞争压降采购成本。毫末这一类的供应商也变成了独立方案方，只能以成本价竞标，利润薄如刀片。

这种行业共识的转变，使得独立供应商的生存环境愈发严峻：它们若无法在绝对成本控制或尖端技术突破上建立起不可替代的独特价值，其产品便会沦为可随时被替换的“标准化商品”，在主机厂日益精明的采购策略中极易被边缘化。

在资本市场上，投资逻辑也已发生根本转变。资本从注重技术前景转向关注商业落地能力，盈利能力成为衡量企业价值的核心指标。

曾经备受追捧的“独角兽”们不得不面对严峻的现实：在没有稳定营收的情况下，持续融资的大门正在关闭。活下来的企业要么如华为般通过全栈能力实现技术闭环，要么如地平线般在特定环节建立绝对优势，或者像元戎启行这样在无图+端到端路线上取得突破，快速实现城市NOA泛化量产，满足对于缺乏独特价值的中间层企业，否则淘汰已成为必然结局。

未来，作为Tier1的智能驾驶独立供应商要生存，需坚守技术、商业和资本层面的底线。在技术方面，要打造不可替代的技术壁垒或成本优势，比如华为的全栈自研的深度能力或者元戎启行、鉴智机器人在特定价格带拥有极强的性价比和工程化落地能力。

另外，Tier1需构建开放、共赢的生态合作网络，通过支持多芯片平台等方式，降低主机厂的绑定风险，提升自身合作的灵活性。随着资本退潮，持续“烧钱”但无法展现清晰盈利路径的模式已不再被市场接受。供应商需要向主机厂证明，自己不仅是技术伙伴，更是能帮助其成功商业化、赢得市场的战略资产。

尾声

毫末智行的陨落，是自动驾驶行业从狂热走向理性的必然阵痛。行业的下一阶段将是“成本控制×数据效率×场景渗透”的多维竞赛，活下来的玩家要么如华为般拥有全栈能力，要么如地平线般深耕垂直环节。

毫末的名字，终将刻在里程碑上——不是作为先驱，而是作为警示后来者的路标。

特别策划

https://finance.sina.com.cn/wm/2025-11-27/doc-infywcwa8156210.shtml

转自：扬子晚报

据《西班牙人报》网站11月25日报道，几个月来，五角大楼一直在委内瑞拉周边加勒比海地区部署兵力，并开展打击贩毒船只的行动。在此次大规模部署中，有一艘名为“海洋交易者”号的支援船，它与人们印象中的军舰相去甚远。

“海洋交易者”号支援船是一艘鲜为人知的船只，专为执行特种作战行动而设计，官方从未公开过这艘船只的具体位置。然而，借助卫星图像，该船已被发现位于圣文森特和格林纳丁斯西北部，正与一艘“阿利·伯克”级驱逐舰协同执行任务。

“海洋交易者”号支援船出现在距离委内瑞拉不到1000公里的区域，这本身就表明美国的这支特种作战力量在加勒比海地区可能会发挥重要的军事作用。

美军方此次低调部署的关键在于，“海洋交易者”号支援船航行时并未通过传统的海上管理渠道报告其位置。

分析人士指出，通过该舰的部署，美国可以在不加剧紧张局势的前提下，显著加强具有战略灵活性的活动。

美军方在最近几周部署这艘舰艇最令人信服的理由是，五角大楼需要在该地区具备特种部队投送能力。另一种可能性是需要部署专门从事撤离和快速反应行动的人员。

“海洋交易者”号最初是一艘用于运送人员和车辆的渡轮。它于2011年开始为马士基航运公司服务，该公司后来也赢得了美国国防部合同，负责对其进行改装。

该船于2017年加入美国海军军事海运司令部服役。美国海军对该船的要求是：具备45天的续航能力和可容纳约200人的空间，其中50人为船员，其余为特种作战人员。

“海洋交易者”号设有多个舱室，用于部署快艇或供特种作战部队使用的直升机机库。

关于这艘船的情报工作装备仍然是一个秘密。据信，该船具备情报收集和电子战能力。它的排水量为20980吨，船长193米，宽26米。

不同于由航空母舰或两栖攻击舰组成的传统打击群，“海洋交易者”号提供了隐蔽性和作战模糊性。

来源：参考消息

https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-11-27/doc-infyvxqa9240657.shtml

本报记者 陈嘉堃 赵晓松

全运会向来是中国体育新人崭露头角的舞台，是新秀走向世界的桥梁。十五运会上的年轻选手挥洒汗水、奋力拼搏，“00后”“05后”甚至“10后”的他们初登全运会赛场，尽情绽放青春的力量，为中国体育注入蓬勃青春活力，展现出薪火相传的画面。

这些年轻的身影，不仅是十五运会赛场上的耀眼新星，更是中国体育未来的坚实底气。他们在全运会舞台上积累经验、快速成长，一步步向着更高目标迈进。2028年、2032年奥运会，他们将作为主力军登上奥运会舞台。在不久的将来，这些少年必将扛起中国体育的大旗，在世界舞台绽放更耀眼的光芒，续写中国体育的辉煌篇章。

游泳新星

于子迪

18岁的山东小将张展硕无疑是本届全运会泳池里最耀眼的新星之一，他共获得男子自由泳项目5枚金牌。在400米自由泳比赛中，他以3分42秒82的成绩超世界青年纪录夺冠。面对荣誉，张展硕始终保持冷静，反复强调自己仍是“追赶者”，“我的终极目标是奥运赛场，从领奖台走下来，一切从零开始”。这种心态，是对体育竞技的敬畏，更是长远发展的根基。

13岁的于子迪一鸣惊人，在女子200米个人混合泳决赛中，她游出2分07秒41的成绩，打破叶诗文保持13年的亚洲纪录。本届全运会于子迪斩获3金1银1铜。作为前辈，叶诗文对后辈赞赏有加：“纪录就是用来被打破的，恭喜于子迪开启了自己的时代。”

田径飞人

陈妤颉

田径女子百米决赛中，16岁浙江小将陈妤颉夺下金牌，成为全运会历史上最年轻的女子100米冠军选手。她的成绩刷新亚洲青年纪录和由自己保持的亚洲少年最好成绩。她同时还赢得女子200米的冠军，是当之无愧的中国“女飞人”。

男子百米冠军同样是新面孔。“这枚金牌完全是惊喜！”戴着黑框眼镜的李泽洋难掩激动。李泽洋以10秒11的成绩夺冠，成为全运会史上首位“00后”男子百米冠军。19岁的辽宁小将于水庆在田径场两天内完成“双金加冕”，他以8分40秒15的成绩摘下男子3000米障碍赛金牌。两天后，他又以13分36秒89上演逆转好戏，斩获男子5000米冠军。

跳高天团

邵雨琪

“女子跳高颜值天团”这个词在社交平台刷屏：湖北的邵雨琪、河北的胡麟鹏、上海的陆佳雯，被称为领奖台上的“三大女神”。颜值高、身材高、跳得高，“00后”选手邵雨琪夺冠，这位清华在读研究生完成了从上届全运会第八，到本届全运会冠军的升级。

跳水新锐

跳水女子10米台决赛中，不到12岁的山东小将刘紫涵是全场年龄最小的选手。这位在2025年亚洲游泳锦标赛包揽女子10米台单人、双人两项冠军的后起之秀，最终以379.35分摘铜。刘紫涵让外界看到中国跳水后备力量。女子双人10米台领奖台上有一大半是“10后”，她们与名将同台竞技没有丝毫怯场。谈到未来，小将们都渴望进入国家队，在国际赛场大放异彩。

射击新秀

杜雨宸

在步手枪射击项目中，“10后”杜雨宸的表现让人眼前一亮，她与“00后”搭档刘柏辰射落10米气步枪混合团体金牌。据统计，十五运会女子10米气步枪参赛选手平均年龄只有19.1岁，争金夺铜的刘子扬、赵桃桃都还不满18岁。

体操“小花”

5金2银，这是15岁体操选手柯沁沁的全运成绩单。根据规则，男子17岁、女子15岁选手可以同时参加成年组和青年组比赛，这位岭南“小花”成为“跨组王者”，她先在青年组团体、个人全能、高低杠平衡木跳马全能三个项目上夺金，随后又摘得成年组个人全能、平衡木的金牌。“希望自己能在世锦赛‘上墙’（登上世界冠军榜），参加奥运会。”

攀岩“天才”

赵一程

4秒86，16岁的赵一程成为全运史上男子速度攀岩最年轻的冠军，在此之前他已是“世青赛三金得主”。他直言：“我还需努力，先做好眼前，未来的最大梦想是奥运会。”

骑行“黑马”

苑丽颖

场地自行车赛场，20岁的苑丽颖在女子750米计时赛资格赛打破全国纪录。女子750米个人计时赛、女子争先赛、女子凯林赛三枚金牌全部属于苑丽颖。

花剑“奇兵”

王一然

女子花剑项目，14岁的王一然一路挑落国家队名将，夺得该项目银牌，成为全运会击剑项目史上最年轻的奖牌得主之一。

https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-11-26/doc-infystch3381754.shtml