第十届复旦首席经济学家论坛于11月23日在上海举行。中国人民大学国家金融研究院院长、中国资本市场研究院院长、国家一级教授吴晓求出席并演讲。

吴晓求吴晓求指出，每一次技术进步或者说技术革命，都伴随着金融业态的变化，都有金融创新的影子。没有金融创新的影子，大概率人类社会不会有今天，所以要高度重视金融的作用。

他认为，金融最重要的功能有两个，第一个是激励机制。一个社会要前行，必须设立一套激励机制，对社会的前行者、创新者，的行为要有激励。这个激励除了精神层面上的激励以外，还有法制保障，让他们有安全感。同时，还要让他们有制度性溢价。

这种制度性溢价哪里来？吴晓求称，由资本上给予，IPO之后，企业能得到制度性溢价。所以社会的良性运行，一定要有激励机制，特别是对创新者、向上的社会前行者。

第二个基本功能是财富管理功能。吴晓求表示，我们的社会过去长期以来以为金融就是融资功能，这导致过去30年市场没有成长，是因为不知道资本市场为何物，为什么要发展资本市场。他指出，我们的国家已经从短缺经济走向了过剩经济，经济形态发生了根本性变化。所以政策和理论逻辑不在于思考规模的简单扩张，而在于产业结构的升级、产业结构的调整和技术的升级迭代，这是非常重要的任务。要完成经济结构调整和产业升级迭代，金融的作用特别现代金融的作用、资本市场的作用变得尤为重要。

https://finance.sina.com.cn/hy/hyjz/2025-11-23/doc-infykhhk5072644.shtml

记者丨崔文静

编辑丨姜诗蔷

资本市场双向开放迎来会计服务领域的新进展！H股审计“金牌榜”扩容大门正式开启。

11月21日，财政部与证监会联合印发《关于开展会计师事务所从事H股企业审计业务名单增补工作的通知》（以下简称《通知》），宣布在现有10家会计师事务所基础上，择优增补两家会计师事务所进入H股审计业务名单。

此次扩容绝非简单增量，而是设定了年收入15亿元、注册会计师800人等一系列硬性门槛，并明确“质量第一、择优选拔”的核心原则。

更值得关注的是，此次增补建立了动态退出机制，对不再达标者将坚决撤回推荐。

这不仅是为内地企业赴港上市提供更多优质审计选择的关键举措，更是深化两地资本市场互联互通、服务香港国际金融中心建设的新突破，也标志着H股企业审计业务名单的动态管理机制迈出关键一步。 

严把“质量关”：高门槛与优选条件构筑H股审计准入基石

此次名单增补工作，核心原则是“质量第一、择优选拔”。为确保入选会计师事务所具备高质量完成H股企业审计业务的专业胜任能力，《通知》设定了一系列清晰且严格的基本要求。其中四条硬性门槛格外值得关注：

1、申请所在香港发展有成员所或与香港会计师事务所同为某一国际会计网络的成员所

2、在规模上，要求2024年度业务收入不低于15亿元，其中审计业务收入不低于10亿元，且证券服务业务收入不低于2.5亿元或上市公司审计客户不少于100家；

3、在人才储备上，要求中国注册会计师人数不少于800人；

4、在内部治理上，要求治理结构、质量管理和内部管理等相关制度健全并有效执行；

在满足上述基本要求的基础上，《通知》进一步明确了择优选拔的优先考虑因素，为“优中选优”提供了更细致的标尺。这些因素包括：

1、执业活动信息化水平高，信息系统建设先进；

2、具有较强的职业责任风险承担能力；

3、一体化管理程度较高；

4、香港成员所在H股企业或其他香港上市公司领域具有较为丰富的审计经验。

这些优先条件直指会计师事务所内在管理的核心环节，旨在选拔出不仅规模达标，更在风险管理、技术应用和一体化水平上具备领先优势的机构。

整个审核推荐工作将由财政部、证监会联合成立的“内地会计师事务所从事H股企业审计业务审核推荐委员会”负责，通过初审、公示、实地考察和综合评议等一系列程序，确保过程的公开、公平、公正。 

注入“新活力”：优化行业格局与深化两地市场互联互通

此次增补两家事务所，是对实施逾十年的H股审计机制的一次重要优化，对行业发展和市场互联互通具有深远意义。

根据财政部、证监会有关部门负责人的介绍，H股企业审计业务名单机制始于2010年12月，当时共推荐了12家内地会计师事务所。该机制有效降低了内地企业赴港上市的交易成本，在深化两地会计交流合作、促进两地资本市场互联互通方面发挥了积极作用。

历经多年发展，原12家事务所中，有两家会计师事务所（国富浩华会计师事务所、瑞华会计师事务所）因合并或受到行政处罚已不满足当年的审核推荐基本要求。

因此，在当前时点对名单进行增补和更新，是适应行业格局变化、满足市场发展需求的必然之举。

此次增补工作也是深化内地与香港会计监管合作与服务国家战略的具体体现。

近年来，内地与香港在会计审计准则等效、监管合作备忘录签署、粤港澳大湾区高端人才培养等方面合作不断深入。香港会计审计监管制度也经历了重大调整。开展此次名单增补工作，是双方在新时代背景下深化合作共识的成果。

该负责人明确指出，财政部、证监会与香港监管机构已就探索优化H股审计安排进行了多轮磋商，并达成了在现有10家基础上增补两家的共识。这不仅有利于持续降低内地企业赴港上市的制度性成本，为H股市场引入更丰富的审计服务供给，更能通过引入优质新成员激发行业活力，推动整个注册会计师行业的高质量发展，从而更好地服务香港国际金融中心的功能提升和国家经济高质量发展的大局。 

强化“监管链”：全流程管控与动态退出机制保障长期质量

赋予市场准入资格的同时，必须配以严格、持续的监管。《通知》为H股会计师事务所设计了一套全链条、常态化的监管体系，确保其执业质量能够始终符合要求。

在持续监管方面，《通知》明确了三项核心措施。

首要的是动态评估与退出机制。推荐并非“终身制”，财政部和证监会将结合每年的证券服务业务备案和执业质量检查工作对H股会计师事务所进行综合评估。对于不再符合《通知》规定基本要求的，两部委将撤回推荐。这一机制为核心资格的长期有效性提供了制度保障。

其次，是强化常态化的执业质量检查。财政部将把H股企业审计业务项目纳入省级以上财政部门每年开展一次执业质量检查（“一年一查”）的项目抽检范围，并在检查H股会计师事务所时，抽检部分H股企业审计业务项目，以实现对这类业务的滚动覆盖。这为审计质量加上了一道坚实的“安全锁”。

再者，是严格的信息报备要求。H股会计师事务所必须在年度报备材料中报送上年度从事H股企业审计业务的信息、相应的签字项目合伙人和签字注册会计师信息，并上传H股企业审计报告电子版。这确保了监管机构能够及时、全面地掌握业务开展情况。

此外，跨境监管协同是此次《通知》突出强调的另一大亮点。财政部、证监会明确表示将强化对H股会计师事务所和注册会计师的后续监管，并与香港方面加强信息共享。这一安排顺应了香港监管制度的调整，有利于形成监管合力，共同督促H股会计师事务所勤勉尽责，提升审计质量，为维护两地资本市场的健康稳定和投资者信心构建起更加牢固的防线。

https://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/2025-11-23/doc-infyivsi7088552.shtml

来源：i黑马

吴世春 梅花创投合伙人、黑马加速导师

光因科技，这一轮融资额吓到我了。

因为我们上一轮给他投了1个亿，这轮他要融12个亿，而且还是两家政府抢着要包。

我们两年半前投他的时候，他是第一轮融资。

我是把这个公司当做一个未来千亿美金的机会，所以我觉得这个公司充满想象力。

2015年，光因科技的老板老温（温言洁）从郑州一个三本学校毕业，去了华强北开始创业。

2018年，我3000万投他的公司——找靓机。

2020年，他把找靓机20亿卖给了转转。

2022年，老温又出来创业，问我有什么创业方向？

我说，我也不知道，你先跟着我听听课吧。

在江西丫山出行的时候，他问我最近在看什么？

我说，在看钙钛矿。

他说，这是什么矿？我说，这是一种新的光伏材料。

他说，我也去研究一下。

过了几个月，他说，春哥，我准备搞钙钛矿了。

于是，我就又把钱投给了老温。

现在，我还是他最大的外部股东。

先后给他投了三轮，最近的一轮又给他投了一个多亿。

所以，稀缺性、非共识的无人区，才是我们未来投资的关键。

这也越来越需要投资人的独立判断。

比如，新行业投资窗口期很短，更需要“直觉+经验+加码策略判断”。

对于新行业，我们也不想搞懂它，只要你能自圆其说，把我们说服，我就愿意给钱。

当你能够继续跑出来，我们再继续加码。

现在，我们更看重像老温这样，从小镇走出来的青年创业者。

他们或许贫穷，但他们聪明，有野心，前途无量。

其实我们投中的很多，都是这样的创业者。

比如，参半的创始人尹阔，是一个高中没毕业的创业者。

深圳的徕芬的创始人，也是一个中专刚刚毕业的小镇青年。

理想汽车的创始人李想，也是一个高中辍学的创业者，所以学历不重要。

跟以往的海归、高学历的创业者，其实是迥然不同的创业画像特质。

“打不死的小强、聪明的、贫穷的、有野心的”，都是这类创业者的特质。

梅花一定会继续投资小镇青年，继续投资各种各样国家所需要、社会所需要、老百姓所需要的创业项目。

下半年，我们预计要投出去的金额不小于15个亿。

这是实实在在的子弹，我们弹药还是很充足的。

这里，认真给大家推荐一下：

1月23日-25日，我将亲自带队100家企业家，去陕西西安线下游学，走进科技制造产业，打开万亿赛道蓝海。

你在创业路上遇到的问题和想法，都可以找我聊聊。

如果你是优质的项目，我也会果断投你。

希望所有支持我的人，一如既往的相信我、支持我，我们一起加油！

活动详情如下

↓↓↓

https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-11-23/doc-infyizyn5190594.shtml

第十届复旦首席经济学家论坛于11月23日在上海举行。中国金融40人论坛学术顾问、国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆出席并演讲。

谈及中国式现代化的产业体系，黄奇帆认为，在2040年以前，中国制造业的比重不要低于25%。他指出，曾经历经十年时间，制造业比重从40%迅速降到26%-27%，降了十几个点，有点脱实向虚，“十四五”期间稳住了，现在是27%。“我认为一直到2040年，都应该一直稳在25%，不要像美国制造业比重10%、欧洲12%。”

此外，他强调，要把生产性服务业当作和制造业一样重要的实体经济。他指出，目前我国生产性服务业比重在28%左右，力争到2035年或2040年达到40%。制造业25%加上生产性服务业40%，加起来就是65%左右。

黄奇帆进一步指出，剩下还有35%，其中生活性服务业差不多28%-30%，农业比重会从现在6%可能降到3%到4%。非制造业的第二产业，包括建筑业比重会下降，房地产比重下降。另外，采掘业，即地下矿产的采掘业，还有水电气这一类的公用事业，总的比重在5% – 7%左右。

他强调，这个体系里最重要的是要稳住制造业比重，用不着从27%变成30%、40%。人有多少，GDP有多少，GDP涨多少，人均生活费用涨多少，是等比例关系，但比重不一定要扩大。而生产性服务业比重要从现在的27%-28%提升到35% – 40%，到2050年时可形成良好的中国式现代化的产业体系。

https://finance.sina.com.cn/hy/hyjz/2025-11-23/doc-infyizyn5173109.shtml

据北京日报消息，11月21日至22日，市委书记尹力围绕“加强原始创新和关键核心技术攻关”到市属医院和昌平区调研。他强调，要深入贯彻党的二十届四中全会精神，落实市委十三届七次全会部署，坚持“四个面向”战略导向，用好新型举国体制优势，不断强化国际科技创新中心策源功能，促进创新链产业链资金链人才链深度融合，持续产出重大科技创新成果，为推动高质量发展提供有力支撑，更好服务国家高水平科技自立自强。

察看北京脑科学与类脑研究所发展情况

脑机接口是引领未来的颠覆性技术，也是未来产业新赛道的典型代表。北京脑科学与类脑研究所研发的“北脑一号”，是国际上首次实现百通道以上高通量、无线全植入、准实用化的半侵入式脑机系统，目前已完成5例患者植入。尹力察看脑机系统集成研发、光学影像中心建设使用和电生理实验等情况，了解最新科研成果及转化进展。他指出，要围绕脑认知原理解析、脑重大疾病、神经科学新技术、神经计算与神经编解码研究等研究方向，深入开展基础理论研究和底层技术研发，深化产学研合作，产生更多世界级成果。

要求促进创新链产业链资金链人才链深度融合

今年9月挂牌启用的中关村（昌平）脑科学与脑机接口产业园，将先期建设实验场、孵化器、加速器等，支撑孵化项目开展概念验证。尹力察看园区规划建设情况和入园企业创新成果展示。他指出，要在打通创新链和产业链上下功夫，建立完善的科技成果转化机制，形成从研发到生产的全链条产业体系。在强化资金链支撑能力上下功夫，发挥政府投资基金作用，引导更多社会资本参与，支持耐心资本投早投小投长期。在提升人才链服务质效上下功夫，加大高端人才引育力度，提升服务保障水平，实现人才引得进、留得住、发展好。园区要推动中试服务平台、共性技术平台建设，拓展临床试验应用场景，促进更多创新成果转化落地。

察看脑机接口技术临床应用成果

北京在脑机接口技术临床应用方面走在全国前列。尹力先后来到首都医科大学宣武医院、首都医科大学附属北京天坛医院，察看脑机接口技术临床应用成果和相关医疗设备展示，与在院患者交流，了解治疗康复情况。他指出，要瞄准生命科学和信息科学融合发展前沿趋势，深化“政产学研用”协同创新，进一步提高医院科研的组织和管理水平，加强与高校、科研院所、新型研发机构等合作，高质量开展科研攻关及临床试验，在脑机接口这条赛道上保持领先、争取突破。持续推动高水平脑机接口创新成果转化为高质量诊疗服务，为提高群众生命质量作出积极贡献。牵头制定相关伦理规范、准入标准和临床路径指南等，提升科学监管和安全治理水平。

与在院患者交流，了解治疗康复情况

尹力在调研时强调，要强化国家战略科技力量建设和协同。聚焦建设世界一流大学、世界一流科研机构、世界一流企业、世界一流人才聚集地，加强基础学科、新兴学科、交叉学科建设，建强国家实验室、全国重点实验室，深化综合性国家科学中心建设，强化企业科技创新主体地位，不断壮大科技领军人才队伍和一流创新团队。要加强原创性引领性科技攻关。积极承接国家重大科技任务，深入实施基础研究领先行动，全链条推动关键核心技术攻关。加强未来科技前瞻布局和战略储备，坚持把基础研究和产业应用紧密结合起来。以人工智能赋能科学研究，推动科研范式变革，加速基础理论和底层技术突破。

尹力强调，要激发创新创造活力。持续改进科技计划管理，赋予科学家更充分的科研自主权。深化科技评价体系改革，提高基础研究投入比重，优化项目与资金管理，切实提高科研资金使用效益。大力弘扬科学家精神，营造鼓励创新、宽容失败的科研氛围。主动融入全球创新网络，发起推动国际大科学计划和大科学工程，办好高水平国际科技期刊。要推动科技创新和产业创新深度融合。统筹“三城一区”联动发展，加快重大科技成果高效转化应用。健全科技成果转化服务体系，提升概念验证、中试验证平台服务能力，壮大技术经理人队伍。建立科技成果转化跟踪对接机制，加大应用场景建设和开放力度，让更多科技成果从样品变成产品、形成产业。

市领导靳伟、赵磊参加。

编辑 毛天宇

来源：北京日报

https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-11-23/doc-infyivsn6509354.shtml

《投资者网》蔡俊

连锁药店龙头大参林（603233.SH，下称“公司”），陷入合规危机。

11月，央视财经曝光多个连锁药店“套刷”医保卡的黑色产业链，公司位列其中。眼下，行业在互联网平台、医保政策的双重挤压下，逐渐熄火增速引擎。前些年扩张的门店资产，反而成了负担。

为此，公司调整组织架构，对直营和加盟店采取不同策略，并增加产品品类。变革的核心，指向“门店+产品+物流”的组合重构。其实，连锁药店的转型已从“要不要”的回答升级到“怎么做”的摸索，但痛点非一朝一夕能攻克。

内部架构撞上负面曝光

大参林的急风骤雨，突如其来。

根据央视财经报道，其记者在公司荔湾四季花园店发现一款包装为“医用隔离垫”的产品，但实际里面是防晒冰袖、防晒口罩。药店店员向央视记者解释：这么做就是“为了能刷医保，只能打上医用名称”。

后续，央视记者以合作为由联系上该产品的生产企业超亚新材料。对方负责人透露，今年与一家头部连锁药店签订采购合同，防晒系列产品将分批次进全国约2万家药店，金额近9000万元。

本次央视财经的曝光直指药店套利链条，即药店合谋供应商将日用品串换成医疗器械，以此销售完成“套刷”医保。其实，早前药店有过医保卡刷米面粮油的违规行为，但如今的“旧瓶装新酒”更为隐蔽，因为部分消费属性的药妆产品自带“医疗器械”标注、“械”字号批准文号，甚至医保编码。

事件的曝光，恰逢公司发起新一轮组织架构变革。而且，变革的重点就是药妆业务。

今年10月前后，公司成立新事业中心，整合商品、营运、拓展、工程等关键部门，专门负责个护商品采购及核心门店个护专区、药妆专门店的管理运营，同时将渠道分销部从投资发展中心剥离，归入商品中心。

其实，今年稍早前公司已优化新零售业务团队架构与业务流程，覆盖选品、定价、营销到运营的全环节，以此更更贴合线上业务节奏。

总结来看，公司组织架构调整的核心逻辑是适配药妆等个人护理，并围绕该业务搭建支撑组织，以此推进其成为业绩增长的突破口。

调整后，公司把控了药妆业务从采购到销售的全流程链路。而且，公司从品类端、门店端、供应链等方面均加速重构体系。

2024年，公司新增超2000个涵盖药妆、个人护理、食品饮料等新品种，并淘汰超1500个品种。同时，公司对不同规模门店进行功能区分，80-100平米的社区店聚焦日用械字号产品陈列，配合“中央仓+省仓+门店”三级物流网，完成超80%门店覆盖O2O业务，满足消费者对药妆、日用械字号产品的即时配送需求。

眼下，央视的曝光可能将公司的变革打上“急火猛攻”的负面标贴。本质上，这是连锁药店陷入的转型困境：旧模式的天花板与新模式的不确定交织，正是变革中必须跨过的坎。

路径依赖与增长焦虑的拉扯

连锁药店为什么要加速转型，因为路径依赖变了，增长逻辑被彻底击穿。

2020年以来，连锁药店进入狂飙时代。截至2024年，大参林、老百姓、益丰药房、一心堂的门店分别超1.6万家、1.5万家、1.4万家、1.1万家。但门店端的高歌猛进，架不住产品端被持续压缩利润。电商平台的药品以更低廉的方式崛起，而且，过去具备医保资质的药店靠售卖高毛利药品获利，伴随药品报销被严格监管，支付的套利空间收窄。

换言之，产品端的价差巨变击穿门店端的增长逻辑。以前门店是资产，多一家门店就多一个增速，现在门店是负担，多一家门店或多一个亏损。

受此冲击，今年一季度全国就有3000家药店关闭，药品市场“蛋糕”被不断分割。截至今年上半年，公司门店16833家，关闭285家，新开自建、加盟分别为152家、413家。可以看出，公司直营门店采取“少量新建 + 适度关停”策略，重构增长逻辑。

同时，既然门店端的巨变由产品端引发，那么“对症下药”势在必行。近年来，药妆、日用械字号产品拓展了经营边界，吸引更多非购药客群进店，如有护肤需求的年轻群体，从而增加客流量与客单价。由此，公司的组织架构也围绕药妆业务调整。

今年前三季度，公司营业收入、归母净利润分别为200.68亿元、10.8亿元，各自同比增长1.71%、25.97%。

对此，市场看到两种信号。一方面，市场看到增长由加盟店、新品类业务驱动。另一方面，公司增速较往年20%有明显放缓。本质上，连锁药店发力药妆业务也存在三大痛点。

其一，合规问题。本次央视曝光的核心是医保套刷，整个操作链牵涉资质造假、过渡宣传等风险。

其二，供应链承压。药妆与医药产品的最大不同，在于前者库存周转率更低，因此占用大量资金与仓储空间，从而影响单家门店的盈利。

其三，与品牌方的适配度。眼下的药妆市场掀起一股国货潮，其模式更倾向轻盈的线上流量，而非繁重的线下推广。

因此，公司乃至连锁药店的转型不是一次“要不要”的回答，而是“怎么做”的摸索。无论门店端还是产品端，同行也在尝试新路径，如一心堂在门店开展彩票、中医问诊等业务。但“门店+产品+物流”的运作体系需要资金夯实，资本运作也成了各路同行的共同手段。

2024年，公司公告终止筹划已久的定增。结合当时市场环境，定增计划的门店扩张与物流建设可能不合时宜。早前，公司还撤回可转债发行。资本运作的接连受挫，如今看来或是对行业下行的预判。

归根结底，公司在路径依赖与增长焦虑的拉扯中寻找转型路径，但牵涉到的合规痛点率先浮出水面。再往后，面对各类平台的持续冲击，身为行业龙头如何适应大健康的新趋势，组织架构变革或只是开始。（思维财经出品）■

https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-11-23/doc-infyivsk8015444.shtml

来源：DeepTech深科技

人类身体里其实有一支特殊的细胞军队，它们像训练有素的战士一样，能够精准地识别并消灭癌细胞。这种治疗方法便叫 CAR-T 细胞疗法。CAR-T 的英文全称是 Chimeric Antigen Receptor T-Cell Therapy，中文翻译是嵌合抗原受体 T 细胞疗法。

这种疗法已经帮助许多患有白血病等血液癌症患者的病人恢复了健康。但是，人们发现要培养出完美的细胞战士并不容易。在过去，研发一种新的 CAR-T 疗法一般需要 8 年到 12 年之间左右，而且一般此类尝试都会以失败告终。

这是因为 CAR-T 疗法需要从患者体内提取细胞，进行改造后再回输体内，用于治疗血液系统肿瘤或实体瘤等疾病，目前该领域在药物开发中面临诸多挑战，例如从靶点发现到获批上市周期漫长、失败风险高以及成本高昂。

而现在，来自美国波士顿的一家名为 Bio LIMS INC 的公司研发了一种名为 Bio AI Agent 的智能系统，其拥有六个“超级大脑”，能够大大加快寻找完美“细胞战士”的过程。

该公司的创始人倪毅告诉 DeepTech：“我们采用的是多智能体架构，具备专业分工、并行处理及灵活拓展的特点。这也是领域内首批将 AI 与 CAR-T 研发相结合的研究之一。

自 2021 年以来，CAR-T 疗法因药物价格昂贵而备受关注和讨论，我们的成果正是致力于缓解这一问题。如能达到预期效果，将能显著缩短 CAR-T 药物的研发周期并降低其研发成本，最终很有可能让治疗价格明显下降。”

图 | 倪毅（来源：倪毅）

Bio AI Agent：内嵌 6 个智能体，涵盖药物研发全流程

事实上，每个人的血液里都有 T 细胞，它们好比是免疫系统中的“警察”，负责巡逻并清除异常细胞。但有时候，癌细胞会伪装成正常细胞，骗过 T 细胞的检查。

为此，人们想出了一个办法：把病人的 T 细胞从血液中提取出来，给这些细胞安装商一种名为 CAR（嵌合抗原受体）的特殊装备。这个装备就好比给 T 细胞装上了一副“智能眼镜”，让其能够看穿癌细胞的伪装。

当这些改造后的细胞回到病人体内时，它们就能精准找到并消灭癌细胞。但是问题来了：该给 T 细胞配备什么样的“智能眼镜”？怎样才能确保它们只攻击癌细胞而不会伤害正常细胞？这就是最困难的地方。

而 Bio AI Agent 正是为此而生。如前所述，它拥有六个智能体分块，每个智能体都有各自所擅长之处。

第一个部分是靶点分析智能体。要在超过一万个可能的癌细胞目标中找到最合适的那一个，就像在茫茫人海中寻找一个从未谋面的网友。

而目标选择专家便是一个寻人高手，它能够同时考虑生物特性、治疗可行性、专利情况等多个情况，快速地锁定最佳目标。

第二个部分是安全评估智能体。它能够预测治疗可能带来的风险，通过分析目标在正常组织中的分布情况，并能查阅药物安全数据库，确保所选择的靶点不会误伤健康细胞。

第三个部分是分子设计智能体。找到目标之后需要设计能够识别它的 CAR 结构，而该智能体可以设计出最有效的 CAR 分子。

第四个部分是知识产权分析智能体。它就像一位精通法律的顾问，通过搜索全球的专利数据库，能够确保上述设计方案不会侵犯他人的专利。

第五个部分是临床医学智能体。它负责规划从实验室到病人床边的整个路线图，确保治疗方案符合医疗法规和要求。

第六个部分是决策整合智能体。负责协调其他五个智能体的工作，通过整合所有信息来制定完整的研发计划。

（来源：资料图）

唤醒实验室沉睡数据，已被用于真实案例

你可能想知道：Bio AI Agent 到底有多大用处？为此，倪毅和团队处理了两个真实案例。

在第一个案例中，他们分析了一个曾在临床试验中出现严重肝脏毒性的靶点。而 Bio AI Agent 在分析阶段就发出了警告。

之所以能做到这一点是因为，安全评估智能体发现该靶点在肝组织中也有表达，虽然量不大，但足以引起问题。同时，它在药物安全数据库中发现了类似药物的肝脏毒性报告。

在第二个案例中，他们分析了一个曾被认为很理想的靶点。此前，人们认为该靶点应该是一个很理想的选择，但后来发现它会在两个重要的免疫细胞 T 细胞和 NK 细胞上表达。

结果，CAR-T 细胞不仅会攻击癌细胞，还会攻击其他免疫细胞，从而导致病人免疫功能受损。而 Bio AI Agent 通过分析基因表达数据库，提前识别出了这个风险，它发现该靶点在多种免疫细胞上都有表达，这就像一个雷达系统错误地把友军标记成了敌人。

除了避免风险，Bio AI Agent 还有许多其它能力。使用此前的传统方法时，人们评估一个靶点通常需要三四个月的时间，期间要阅读成千上万篇论文。而现在，Bio AI Agent 只需四到六个小时就能完成同样的工作，速度提高了将近 200 倍。

其中，知识产权分析智能体可以在数小时内分析上百个专利家族，找出可能存在的专利冲突，甚至能够提出绕过这些专利的解决方案。

而在为某个靶点设计 CAR 结构时，分子设计智能体展现了强大的设计能力，它能够选择最合适的识别区域，配置最佳的信号传导部件，甚至精确计算整个分子的重量和电荷特性。

此前，CAR-T 疗法存在一定的失败率，对部分患者而言可能效果不佳，甚至存在致命风险。Bio AI Agent 通过对靶点、分子设计及安全性进行更精准的评估与优化，有望降低此类治疗失败的概率，从而提升患者的用药安全性。

倪毅指出，在全球 CAR-T 领域，工业界与学术界形成了紧密的互补关系。美国一些顶尖科研机构，正通过大量前沿实验不断探索新的可能性，并产出了丰富的科研论文。然而，这些海量学术成果如何被高效筛选并转化为工业界的实际应用，成为了一个关键挑战。

事实上，此前许多实验室都积累了大量珍贵的结构化与非结构化数据，包括多年的实验记录、实验室日志以及仪器输出的结果报告等。在大模型和 AI Agent 技术出现之前，这些历史数据大多被尘封在数据库或档案室中难以利用。

而现在，通过 Bio AI Agent 能够对这些数据进行结构化和向量化的处理，进而能够实现深度挖掘与分析，无论是用于研究性报告生成，还是辅助基因诊断等专项任务都将成为可能。

它能够自动抓取 PubMed、NCBI、ClinicalTrials.gov、GTEx、TCGA、Human Protein Atlas 等数据库中的最新论文和实验数据，通过智能分析与交叉比对，快速识别出对制药企业具有潜在价值的科研成果，从而将学术界的理论探索高效转化为工业界的研发方向。

不过，目前 Bio AI Agent 有时会误解复杂的生物学概念，对于全新靶点的处理能力还不够好。所以，它的定位并不是要替代生物从业者，而是要成为它们的助手。

工业界的智能体：既不能过度自主，也不能过于简单

倪毅表示：“我们公司并非近期才转向 AI 与 CAR-T 的结合。实际上，我们最早是从实验室数字化和信息化起步，专注于实验室信息管理系统和电子实验记录本等产品。在系统运行过程中，我们积累了大量的结构化数据，并逐渐意识到可以利用这些数据进行深度分析和报告生成。”

2024 年 5 月，倪毅曾在第二十三届中国生物制品大会大会上提出 AI Agent 将赋能生命科学实验室、提升研发效率并降低成本的趋势，这早于当前 AI Agent 在各行业爆发的热潮。

因此，他和公司在这一领域的布局相对较早。关于 AI Agent 的技术路径，目前市场存在几种流派：一种是简单地将工作流设计器与大模型结合，例如完成订票等基础任务，但这更像自动化工具而非真正的智能体；另一种是以 Claude 或 GPT 等通用大模型驱动的高度自主智能体。然而，工业界应用对两者均有限制，既不能过度自主，也不能过于简单。

因此，他和团队推出了此次专为生命科学实验室设计的 Bio AI Agent。它既非简单的工作流加大模型，也非完全自主的智能体，而是通过多个专业智能体在垂直领域内进行协同赋能，确保在规范流程框架下实现灵活而高效的智能化支持。

基于当前成果，倪毅后续计划开展两个方向：一是持续深耕并优化对现有 CAR-T 企业的赋能，目前系统已在某知名药企实施，但具体效率提升的量化数据尚需更长时间验证；二是将这一模式拓展至更多生物技术垂直领域，覆盖其他类型的实验室。

在倪毅眼中，他所展望的未来场景是：在生命科学实验室中，研究人员的主要合作者可能是一部手机、一台电脑、仪器显示屏，甚至是一个实体机器人，它们的核心都是一个 AI Agent 系统。这个 AI 助理将伴随在科研人员身边，协助处理各类实验操作与决策分析，真正成为实验室中不可或缺的智能伙伴。

参考资料：

相关论文 https://arxiv.org/pdf/2511.08649

运营/排版：何晨龙

https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-11-22/doc-infyhuev7659033.shtml

快科技11月22日消息，罗永浩在最新一期《罗永浩的十字路口》播客节目中表示，如果不做TNT，锤子科技有可能不倒闭，多撑几年。

罗永浩提到，当时不甘心只做小修小补的创新，想激进的做一点不一样的东西，所以诞生了TNT。在罗永浩看来，借助多点触控和语音，桌面级电脑能实现远比PC和Mac高得多的工作效率。

他还表示，我到今天也不觉得这个产品决策是错的，错的是资源不够。如果没有TNT，锤子科技有可能不倒闭，维持小而美的状态，每年发布一到两款手机，苦苦支撑到AI时代的到来。现在AI革命将近三年了，苹果这些大厂什么都没做出来，我们作为小厂商如果撑到现在，有可能会做出惊艳的东西来。

资料显示，2018年5月，锤子科技在鸟巢召开新品发布会，这场活动除了带来年度旗舰坚果R1外，还有坚果TNT工作站。

据悉，TNT的核心在于它内置的革命性操作系统，其核心逻辑是将手势图形交互与语音交互相结合，以“点控+语音”的形式更直接地将人类的表达方式融入计算机操作中，从而提升工作效率。

【本文结束】如需转载请务必注明出处：快科技

责任编辑：振亭

https://finance.sina.com.cn/tech/discovery/2025-11-22/doc-infyhpxe5974854.shtml

深圳一人才房地下室钢筋生锈裸露 住建局：非海砂房 已安排修复

近日，深圳宝安区一人才住房有业主反映地下车库墙皮多处脱落，有生锈钢筋外露。当事业主称，该小区开售未满一年，业主们质疑房屋工程质量未达安全标准。宝安区住建局工作人员告诉记者，经专家核查相关房屋非“海砂房”。上述工作人员称，建设单位已与业主协商确认修复方案，后续将安排检测机构对房屋主体结构进行检测。11月21日，记者从当事业主处获悉，地下车库钢筋裸露处已完成修复。

https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-11-22/doc-infyhpxe5942615.shtml

封面新闻记者 付文超

11月21日，海澜之家集团股份有限公司正式向港交所递交上市申请，启动赴港二次上市流程。

招股书显示，海澜之家是中国领先的品牌服装零售集团，根据弗若斯特沙利文，于2024年位列中国服装集团营收排名第四。截至2025年6月30日，海澜之家全球门店总数已突破7200家。

按收入计，海澜之家是2024年全球第二大男装品牌；自2014年起连续11年在亚洲男装市场位居首位；2024年中国男装市场份额达5.6%，超过第二至第五大市场参与者份额总和；截至最后实际可行日期，仍为唯一年收入突破人民币100亿元的中国男装品牌。

截至2025年6月30日，海澜之家在中国31个省级行政区经营5631家门店，覆盖几乎所有的地级市，全球海澜之家销售网络达5723间门店，包含海外92家门店。自有品牌还包括轻奢女装品牌OVV及高端婴童装品牌英氏。

数据显示，2022年、2023年、2024年以及截至2024年和2025年6月30日止六个月，海澜之家总收入分别为人民币17,905.2百万元、20,754.4百万元、20,162.1百万元、10,909.2百万元及11,237.7百万元。

https://finance.sina.com.cn/tech/roll/2025-11-22/doc-infyhire7315411.shtml