雷迪克谈刚迎来第二个孩子的东契奇：
“其实我今天和一位朋友聊到，养育孩子能让人变得脚踏实地，尤其是年纪很小的孩子。无论从事何种职业，在职业生涯中期为人父母，都是一种特别棒的体验。
尤其是在那种伴随着压力、风险、焦虑，以及所有高成就者都会面对的种种状况的职业里，带孩子真的能让你沉下心来，让你找到或许从未有过的目标感和认知视角。我的两个孩子都让我有了这样的感受。”
发布于：上海
会星座的兔子超话转发许愿本周好运
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转发好运不断，许愿吧！本周好运连连，事事如愿，一切顺利，祝大家好运不断！
发布于：广东
操盘必读：影响股市利好或利空消息_2025年12月9日_财经新闻
影响股市利好与利空消息
宏观新闻
1、中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作。针对宏观政策基调，会议表示，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。
2、12月3日，中共中央在中南海召开党外人士座谈会，就今年经济形势和明年经济工作听取各民主党派中央、全国工商联负责人和无党派人士代表的意见建议。中共中央总书记习近平主持座谈会并发表重要讲话强调，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固拓展经济稳中向好势头，实现“十五五”良好开局。
3、外交部发言人郭嘉昆昨日表示，日本战斗机擅自闯入中方演训区域，对中方军事活动抵近侦察干扰，还恶人先告状，炒作所谓“雷达照射”问题，颠倒黑白，嫁祸于人，误导国际社会。中方对此强烈不满，坚决反对，已向日方提出严正交涉和强烈抗议。
4、商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激分别与德国汽车工业协会主席穆勒及欧洲汽车工业协会主席、奔驰集团董事长康林松举行视频会谈。双方就中德和中欧汽车产业和供应链合作交换意见。凌激表示，希望德国及欧洲汽车工业协会继续发挥自身影响力，推动欧委会与中方相向而行，尽快妥善解决电动汽车反补贴案。
行业新闻
1、证监会主席吴清近日表示对优质证券机构“适度打开资本空间和杠杆限制”，引发市场热议。接近监管人士表示，对优质机构适当“松绑”是强化分类监管、扶优限劣的方式之一。证券行业总体杠杆区间将保持在合理范围，坚决不搞大干快上。
2、从国家发展改革委了解到，从12月8日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨均下调55元，折合升价92号汽油、95号汽油、0号柴油分别下调0.04、0.05、0.05元。本次下调落实后，以油箱容量为50升的小型私家车为例，加满一箱92号汽油将少花2元左右。
3、OpenAI表示，人工智能在各个领域都日益普及，但我们看到以下领域尤为强劲的动力：科技、医疗和制造业是增长最快的行业。
4、中船集团与中国远洋海运集团在上海完成了新造船项目的合作签约，金额超500亿元人民币，这是我国船企签订的国内单次合作签约最高金额的订单。
5、针对新能源汽车行业痛点，市场监管总局组织建设新能源汽车“双失控”风险防控技术体系，有助于准确锁定事故原因，形成火灾事故及突然失控事故深度调查技术及调查规范。
6、乘联分会数据显示，11月新能源乘用车国内零售销量达132.1万辆，同比增长4.2%。前11个月，新能源乘用车国内零售销量达1147.2万辆，同比增长19.6%。11月全国乘用车市场零售224.4万辆，同比下降8.5%。前11个月，全国乘用车市场零售2175万辆，同比上涨6.3%。
7、国际半导体产业协会近日在《全球半导体设备市场报告》中宣布，2025年第三季度全球半导体设备出货金额同比增长11%，达到336.6亿美元，环比增长2%。
8、《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布。其中提到，完善厦台海、空直航运输体系，打造“厦门-台湾-全球”通道。还提到，探索建设具有自由港特征的经济特区，深入实施自由贸易试验区提升战略。
公司新闻
1、美的集团公告，已完成100亿元股份回购方案，拟注销公司总股本1.24%。
2、闻泰科技公告，第二大股东无锡国联集成电路投资中心11月27日至12月8日期间减持1184.5万股。
3、中富电路公告，股东拟合计减持不超3%股份。
4、合富中国公告，截至12月8日控股股东尚未减持公司股份。
5、皮阿诺公告，筹划控制权变更事项，股票停牌。
6、工商银行公告，2025年半年度A股派发现金股息约381.23亿元，股权登记日为12月12日。
7、农业银行公告，2025年半年度派发A股现金红利约381.5亿元，股权登记日为12月12日。
8、太龙药业公告，控股股东筹划的可能导致公司控制权变更事项已与相关方达成一致并签署协议，股票今起复牌。
9、航天彩虹公告，拟与中天火箭共同出资5000万元设立新疆子公司，推动公司达成低空经济应用领域多元化布局。
10、赢时胜公告，控股股东、实际控制人之一唐球于12月5日、12月8日累计减持211.7万股公司股份。
11、万达商管4亿美元债寻求展期两年，下月初召开债券持有人会议。
12、中国中冶公告，拟607亿元出售中冶置业、中冶铜锌等资产给五矿地产控股和中国五矿。
13、天孚通信公告，目前正在筹划在香港联交所发行H股上市事项。
14、天际股份公告，控股股东汕头天际12月8日减持351.99万股。
15、国信证券公告，股东华润信托拟减持不超0.51%股份、一汽投资拟减持不超0.21%股份。
16、剑桥科技公告，拟向CIG美国增资1亿美元，用于扩张在北美及东南亚地区高速光模块产能配套等。
环球市场
美股三大指数集体收跌，道指跌0.45%，纳指跌0.14%，标普500指数跌0.35%。纳斯达克中国金龙指数收涨0.08%，热门中概股涨跌不一。
WTI原油期货价格收跌2%，报58.88美元/桶；布伦特原油期货收跌1.98%，报62.49美元/桶。
COMEX黄金期货收跌0.54%，报4219.9美元/盎司；COMEX白银期货收跌0.94%，报58.5美元/盎司。
交易员预计美联储2026年年底之前的降息空间不足75个基点。
谷歌首款搭载Gemini的AI眼镜将于2026年推出。
投资机会参考
1、可实现“卫星出厂即发射”无缝衔接，这一超级工厂即将投产
据报道，在文昌国际航天城，年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现“卫星出厂即发射”的无缝衔接；目前20余家产业链上下游企业已签约落户，火箭研发、卫星制造、发射测控的全链条生态日趋完善。这里提到的超级工厂，由国际卫星先进制造中心与国际星箭协同研发中心组成，采用“1+1+8”架构——1个超级工厂、1个试验检测中心、8个核心单机研制中心，是全国唯一可实现卫星总装与星箭合罩的生产基地，也是亚洲最大卫星制造基地。
蓝箭航天朱雀三号遥一火箭成功入轨，成为我国首个实现轨道飞行的可重复使用液氧甲烷运载火箭，标志着中国商业航天在复用技术上取得关键突破。中信建投黎韬扬分析指出，运载火箭是目前我国商业航天产业的核心瓶颈，朱雀三号实现成功入轨，标志着我国两大星座组网新增一个较低成本的选择，产业迎来重大拐点。后续天龙三号、力箭二号、长十二系列、智神星一号等火箭还将陆续首飞，并开展回收试验，有望进一步打通产业瓶颈环节，带动卫星星座建设加速，进而带来应用端爆发，全产业链逻辑都将理顺。
2、新兴资本加速入场，人形机器人进入多样化应用场景
鹿明机器人近日完成Pre-A1和Pre-A2两轮融资，金额数亿元。其中，Pre-A1轮由鼎晖投资领投，南京创投、金景资本、金固股份跟投，Pre-A2轮由申能诚毅投资。融资将用于公司在具身智能数据和硬件领域的持续投入。
如今，随着人形机器人逐步走出实验室，进入多样化的应用场景，对其需求也日益凸显。前不久，摩根士丹利的全球可寻址市场（TAM）模型给出预测：到2050年，全球人形机器人保有量将达到10亿台，年收入市场规模可达近5万亿美元。业内人士认为，今年以来，人形机器人技术不断迭代，作为新兴产业，新兴资本加速入场，也预示着机器人行业将从技术探索期加速迈向商业化推广期。
停复牌
【停牌】
- 002742 *ST三圣
- 002853 皮阿诺
【复牌】
- 688766 普冉股份
- 600200 退市苏吴
- 600222 太龙药业
公告速递
【热点】
- 沐曦股份：网上发行中签号出炉，共有19331个。
- 中国中冶：拟606.76亿元出售中冶置业、中冶铜锌等资产给五矿地产控股和中国五矿。
- 合富中国：截至12月8日，控股股东尚未减持所持公司股份。
- 航天动力：主营业务不涉及商业航天，亦无商业航天类资产对外投资。
- 国芯科技：合作研发的抗量子密码金融POS机芯片新产品内部测试成功。
- 天孚通信：筹划在香港联交所发行H股上市事项。
- 瑞芯微：前三季度拟向全体股东每10股派发现金红利3元。
【并购重组】
- 盛达资源：拟5亿元收购金石矿业60%股权。
- 宏华数科：拟1.05亿元收购山东盈科杰49%股权。
- 普冉股份：拟购买诺亚长天49%股权，股票明起复牌。
- 威帝股份：拟收购江苏玖星精密科技股份有限公司控股权。
【股权变动】
- 皮阿诺：控股股东筹划控制权变更事项，股票停牌。
- 太龙药业：控股股东拟变更为江药控股，股票明起复牌。
- ST易事特：公司控制权拟发生变更，荆州市国资委将成为公司实控人。
- 力合科创：子公司拟向深赛格转让八六三81%股权。
【增减持、回购】
- 美的集团：回购股份金额已达上限100亿元，回购方案实施完毕。
- 海伦哲：拟5000万元—1亿元回购股份。
- 中富电路：实控人之一致行动人拟减持不超3%公司股份。
- 科锐国际：控股股东拟减持不超过3%公司股份。
- *ST绿康：江苏百兴拟减持公司不超过3%股份。
- 中自科技：银鞍岭英拟减持公司不超3%股份。
- 宏德股份：控股股东及其一致行动人拟合计减持不超3%股份。
【经营数据】
- 中通客车：11月销售量1133辆，同比增长39.53%。
- 克明食品：控股子公司11月生猪销售收入同比增长110.77%。
- 益生股份：11月白羽肉鸡苗销售收入2.15亿元，同比减少28.43%。
【重大投资】
- 剑桥科技：拟向CIG美国增资1亿美元，用于扩张在北美及东南亚地区高速光模块产能配套等。
- 浙江荣泰：拟约5.45亿元在泰国投建年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目。
- 中远海特：拟以2.58亿元对深汕港口投资公司进行增资入股。
https://finance.sina.com.cn/stock/cpbd/2025-12-09/doc-inhaecqm3187237.shtml
苹果芯片项目核心人物Srouji澄清传言 称他“近期”不会离职
苹果公司芯片部门负责人 Johny Srouji 向员工表示，他将继续留在这家 iPhone 制造商。
“我知道大家一直在关注关于我在苹果未来去向的各种传言和猜测，我觉得有必要亲自向你们说明情况，”他在致部门的备忘录中写道。“我们共同打造的显示屏、摄像头、传感器、芯片、电池等广泛技术领域成就令人自豪，这些技术贯穿所有苹果产品。我们携手创造了全球顶尖产品。我热爱我的团队，热爱在苹果的工作，近期没有离职计划。”
此前周末报道称，Srouji 曾讨论过离职事宜，暗示他可能转投其他科技公司。
https://finance.sina.com.cn/world/2025-12-09/doc-inhacnsx1413497.shtml
军事资讯AI速递：昨夜今晨军事热点一览 丨2025年12月8日
军事领域动态复杂，事件可能迅速改变全球安全格局。我们整理了昨夜今晨最重要的军事新闻，包括关键行动和政策变化，让您清晰把握当前军事景观及其影响。
国防部：日方若重走军国主义邪路 必将坠入万劫不复深渊
国防部新闻发言人张晓刚就日方炒作中国舰载机雷达照射事件答记者问。他指出，中国航母编队在宫古海峡以东的远海训练完全符合国际法与国际实践，日方恶意跟监滋扰、冲闯演训区并反诬中方，是贼喊捉贼。发言人对日方寻衅滋事、误导舆论表示强烈不满和反对，并正告日方，若重走军国主义邪路，必将坠入万劫不复的深渊，敦促其认清形势、反思纠错。详情>>
泽连斯基：本周俄向乌发射超1600架无人机
乌克兰总统泽连斯基表示，本周俄罗斯对乌克兰发动了大规模袭击，共发射超过1600架无人机、约1200枚制导航空炸弹及近70枚各类导弹。仅在7日当天，俄军就使用了超过240架无人机和5枚弹道导弹，导致乌7个地区受损并造成人员伤亡。泽连斯基称乌方正与合作伙伴合作以加强防御，俄方目前暂无回应。详情>>
日方炒作中国军机雷达照射，军事专家：用心险恶！
针对日方炒作中国军机雷达照射一事，中方严正要求日方停止污蔑。军事专家指出，中国海军辽宁舰编队在宫古海峡以东公海进行事先公布的训练，完全正当合法。日方飞机多次抵近滋扰中方训练区域，严重威胁飞行安全，其所谓“雷达照射”是训练规范动作。专家强调，日方此举意在制造“中国威胁论”，转移国际社会对其军事扩张的警惕，暴露了其险恶用心。详情>>
外交部：中方不接受日方所谓交涉 已当场驳回
外交部就日方炒作所谓“雷达照射”事件阐明立场。中方指出，事实真相是日方战机频繁抵近侦察干扰中方正常军事活动，构成最大安全风险。中方不接受日方交涉并已当场驳回，同时提出反交涉，敦促日方立即停止危险行为和虚假炒作。详情>>
叙利亚过渡政府外长：以色列是威胁叙稳定最危险因素
叙利亚过渡政府外长希巴尼在多哈论坛上表示，自2024年12月以来，以色列已成为威胁叙利亚稳定的最危险因素，包括政治干预和军事行动。他要求以色列从2024年12月8日后占领的叙领土全面撤军，并停止干涉内政，强调在持续占领下无法达成任何安全协议。报道指出，以色列以安全为由对叙发动空袭并占领部分领土。详情>>
苏丹南部无人机袭击死亡人数升至114人
苏丹南科尔多凡州科洛吉市遭无人机袭击，死亡人数已升至114人，其中包括63名儿童，另有约70人受伤。非洲联盟强烈谴责此次针对平民及医院、幼儿园等民用设施的袭击。近期，苏丹军方与快速支援部队在该地区冲突升级，自2023年4月爆发的持续冲突已导致苏丹出现严重人道主义危机。详情>>
“战略东移”？台军最后的挣扎也是以卵击石
针对台军近期大幅强化台岛东部战略部署的动向，军事分析指出，此举源于台军将其视为“战力保存区”，幻想依托地理距离和地下基地负隅顽抗，并与外部势力勾连。然而，面对解放军压倒性的现代化作战能力，尤其是海上力量的全面提升，台军此举实属无法兼顾东西防线的最后挣扎，实为以卵击石，其“以武谋独”的图谋注定失败。详情>>
年产1000颗！我国卫星超级工厂即将投产，多枚可复用火箭将迎来首飞
我国商业航天产业正迎来关键发展期。依托文昌商业航天发射场，一个年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现“出厂即发射”。同时，以星际荣耀、蓝箭航天等为代表的企业正推动可重复使用火箭的规模化发展，多款新型号火箭计划于2025年底至2026年迎来首飞及回收尝试。国家层面已设立商业航天司并发布专项行动计划，旨在通过规模化、可回收技术降低发射成本，加速低轨卫星星座建设，将商业航天全面纳入国家航天发展布局。详情>>
中国商业载人航天关键一步！穿越者壹号载人飞船试验舱进入总装阶段
中国商业航天企业“穿越者”公司研制的“穿越者壹号”载人飞船试验舱已全面进入总装阶段，关键系统模拟装配完成。该公司成立于2023年，旨在打造中国版可重复使用载人飞船，并制定了“三步走”发展规划：首先在2028年前实现亚轨道商业载人飞行，随后研制近地轨道飞船，最终目标是在12到15年内开展商业载人登月旅行，构建地月经济圈。详情>>
https://news.sina.com.cn/zx/ds/2025-12-08/doc-infzzuit2022667.shtml
F1收官战:诺里斯首次加冕世界冠军 维斯塔潘无缘五冠王
网易体育12月7日报道：
北京时间12月7日，2025年F1阿布扎比大奖赛在亚斯码头赛道展开比拼，这也是年度收官之战。本场比赛开始前，诺里斯拥有408个积分，维斯塔潘以396分位居车手榜第二，迈凯伦另一位车手皮亚斯特里凭借392分位居第三。这三位车手都有机会拿到年度车手总冠军。领跑积分榜的诺里斯只要在阿布扎比大奖赛登上领奖台，即使维斯塔潘夺冠，也将锁定2025年F1世界冠军。
正赛58圈比拼结束，维斯塔潘夺得本站冠军，皮亚斯特里获得亚军，诺里斯收获季军。随着阿布扎比大奖赛结束，2025赛季画上句号。诺里斯赢得2025赛季车手总冠军，维斯塔潘虽然拿到阿布扎比大奖赛冠军，收获赛季第八冠，但无缘车手五冠王，最终以总成绩第二名结束赛季。
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维斯塔潘起步领跑，皮亚斯特里首圈超越诺里斯
阿布扎比大奖赛正赛，争冠三人组占据前三发车位置：维斯塔潘杆位起步，诺里斯第二，皮亚斯特里第三。暖胎圈后五盏红灯熄灭，2025年度收官战正式打响。维斯塔潘起步稳定，成功领跑过第一个弯。诺里斯与皮亚斯特里也顺利起步，但第一圈尚未结束时，皮亚斯特里在9号弯道利用外线超车成功，升至第二位，诺里斯跌至第三。
策略与进站：诺里斯一度掉到第九
正赛第9圈，霍肯博格与汉密尔顿率先完成进站。第13圈，维斯塔潘继续稳居领先，领先皮亚斯特里约1.8秒，诺里斯维持第三。至第17圈，诺里斯完成进站，出站时位置降至第九位。
诺里斯强势反击，角田被罚5秒
第18圈诺里斯依次超越安东内利和塞恩斯，升至第七。第19圈他连过斯托尔与劳森，至第20圈升至第四，紧随其后的是红牛车手角田裕毅。角田全力防守，但第23圈诺里斯完成超越，重返第三位置。赛会随后调查诺里斯超车与角田防守情况，最终角田因二次防守变线被罚5秒，诺里斯离开赛道未被处罚。
比赛中段形势变化，维斯塔潘紧追领跑者
第24圈维斯塔潘完成进站，出站后排名第二，皮亚斯特里继续领跑。第29圈比赛过半，皮亚斯特里、维斯塔潘及诺里斯位列前三，但皮亚斯特里尚未完成进站。第40圈三人依旧保持前三，维斯塔潘与皮亚斯特里差距约1秒。
维斯塔潘第41圈超车，诺里斯确认世界冠军
第41圈维斯塔潘成功超越皮亚斯特里夺回领先位置，诺里斯选择二次进站，出站后仍位列第三。被超越的皮亚斯特里随即进站换胎。第43圈维斯塔潘领跑，皮亚斯特里和诺里斯紧随其后。诺里斯只需保持此名次完赛，即可夺得年度车手总冠军。
第52圈，维斯塔潘依然领先，皮亚斯特里紧随其后，诺里斯稳居第三。勒克莱尔第四，拉塞尔第五，阿隆索、奥康、汉密尔顿位列第六至第八。
收官战无悬念，诺里斯加冕F1世界冠军
最后一圈比赛未见悬念，维斯塔潘率先冲线，收获阿布扎比大奖赛冠军，皮亚斯特里和诺里斯分别获得二三名。诺里斯成功夺得年度车手总冠军，首次加冕F1世界冠军，成为历史上第11位夺冠的英国车手。迈凯伦也实现车手和车队双冠王的伟业！
作者：江枫
中金：如何构建“稳市”监测体系？
2024年9月以来A股震荡上行已超一年，防范市场波动是未来需要考虑的问题。我们尝试结合A股历史经验教训复盘及当前新形势，构建市场“顶部”判别的方法论，与前期关于“底部”判别研究共同形成“稳市”监测框架。从我们构造的“顶部”信号打分体系来看，当前市场相对健康，估值合理且上行的底层逻辑并未发生动摇。
A股“稳市”监测体系构建初探：提升资本市场内在稳定性，助力防范“大起大落”
我国资本市场“稳市”环境迎来新变化、新需求。近期监管层就“稳市”相关表态较多，10月证监会主席吴清在金融街论坛年会上强调“健全长效化稳市机制，防范市场大幅波动”[1]；11月证监会副主席李明在上交所国际投资者大会上表态“强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌”[2]；12月证监会主席吴清在证券业协会会员大会上再次强调资本市场“稳中求进、以进促稳”[3]，“从政策、资金、预期对冲等方面打好稳市组合拳”。我们在今年9月发布《A股“长期”、“稳进”的四大条件》，11月发布的《2026年A股展望：乘势笃行》中强调节奏上“防范波动”。“稳市”机制建设有助于实现我国资本市场高质量发展、助力金融强国建设、更好服务实体经济。
“稳市”既要防“大落”，也要防“大起”：A股“底部”和“顶部”判别的方法论构造。我们在2022年发布的《如何判别市场是否见底？》中，系统性讨论了判别A股“底部”的分析框架，并成功应用在2024年9月A股大底的判断上。2024年9月以来A股震荡上行已超一年，在投资者风险偏好已明显提升背景下，从“稳市”需求、防范市场波动角度，我们尝试结合A股历史经验教训及当前新形势，再度构建市场“顶部”判别的方法论探讨，与前期研究共同形成“稳市”监测分析框架。需要强调的是，伴随市场范式变化，历史A股顶部分析可能在当前环境下更适合作为监测和风险应对考量，我们认为当前A股市场相较此前几轮周期演绎，更加具备“长期”“稳进”条件。
A股市场过去20年经历的几次周期切换
2005年以来A股市场共经历5轮时间较长的周期切换。我们以较全面反映A股市场全貌的万得全A来划分，2005年股权分置改革以来，A股共经历5轮周期切换。上涨的阶段分别为2005年6月至2007年10月、2008年10月至2010年11月、2012年12月至2015年6月、2016年1月至2018年1月以及2019年1月至2021年12月。其中除2013-2015年上涨以政策和流动性驱动为主，其余上涨周期与经济基本面和企业盈利上行高度重合。
上涨周期的高点按照性质划分，可分为阶段性顶部和上涨中的回调两种情形。市场上涨过程中通常伴随数次回调，部分表现为短时间调整，市场后续再度创新高，而部分则形成阶段性顶部，市场步入下行周期，因此提前择时，以及当出现回调后判断高点的性质较为重要。结合市场表现特征和国际经验，我们同时参考沪深300、上证指数和万得全A，以大涨之后回撤超过20%且1年内未创新高定义为阶段性顶部，共有5个高点符合条件，分别为2007年10月、2009年8月（万得全A和多数股票在2010年11月见顶）、2015年6月、2018年1月以及2021年2月（万得全A和多数股票在2021年12月见顶）。另一方面，我们以大涨之后市场回撤超过或接近10%，且1个月内未创新高，但后期再度创新高定义上涨中的回调。按照上述标准，2005年以来共有7个高点符合条件，分别为2006年7月、2007年5月、2009年2月、2015年1月，2016年12月，2019年4月以及2020年7月（图表1-图表2）。
图表1：历次市场阶段性顶部梳理
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表2：历次市场上涨中回调梳理
资料来源：Wind，中金公司研究部
历次高点前后的判别信号总结
我们梳理出历次可能引发调整，或者与市场高点相伴的信号，主要包括宏观基本面、中观（上市公司）基本面、政策、估值、资金面及投资者行为六个维度。其中前三者有决定性作用，是阶段性顶部的主要信号，其中随着股市结构的变化，中观与宏观基本面的差异是不得不区分的维度；而后三者对于择时判断有重要的辅助信号作用，具体来看：
► 宏观基本面：关注前瞻指标以及宏观层面标志性变化，随着中外市场联动程度上升，外部宏观冲击也影响较大。1）国内方面，我们认为股票市场反映未来的基本面，先行指标有预判价值。部分金融数据对于实体经济增长具有一定领先性，可为经济增长的前瞻指标，通常领先1-2个季度（图表3）。背后逻辑是货币供应增加、融资环境转松后，企业获取信贷增加固定资产投资，带来居民部门资产负债表变化，有利于推动实体经济回暖；反之，金融数据走弱往往也在1-2个季度内传导至实体经济。具体指标来看，新增社融变化同时反映信贷政策和融资需求，M1的变化较好地反映企业活期存款的变化，也是企业经营和交易活力的重要反映指标，历史上金融数据对于顶部择时有较好效果。例如2007年底M1同比拐点出现，并且当时外汇占款是央行投放货币的主要渠道，外汇占款同比增速也出现下行拐点；2018年初、2021年初市场见顶与信用周期拐点基本同步，市场回调均伴随新增社融同比拐头向下，2009年下半年市场筑顶也与金融数据扩张边际放缓同步。此外，PMI的超季节性走弱也是值得关注的信号，例如2010年底、2018年初和2021年初（图表4）。长端国债收益率反映无风险资本的预期回报率，由于国债市场以机构投资者为主，对于经济基本面预期有较好的反映效果，因此从宏观基本面角度，可作为交叉验证的重要参考指标（图表5）。2）外部方面，随着中国市场对外开放程度提升，以及海外投资者在A股占比提升，外部宏观因素对A股影响加大冲击也会对市场带来较大影响。外部因素的传染渠道通常包括流动性和风险情绪，美元资产波动的短期情绪冲击并不改变A股趋势，但如果出现重大拐点变化，例如2018年3月中美贸易摩擦开始，以及2021年2月美债利率从低位快速上行并进入上行周期等。
图表3：金融数据转向的拐点与部分历史阶段性顶部较为同步
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表4：部分历史阶段性顶部也伴随经济预期变化信号
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表5：国债收益率变化也反映基本面拐点预期，具有一定的交叉验证信号作用
资料来源：Wind，中金公司研究部
► 中观（上市公司）基本面：关注整体企业盈利预期拐点，以及结构主线的拐点。中观的企业盈利周期与宏观经济周期并不完全一致，企业盈利受物价影响的弹性较大，并且利润率也受成本影响（例如2008年上半年物价仍在增长，但企业盈利已经因为成本上升而侵蚀），企业在预期转弱时可能提前计提减值（如2021年四季度）。而且上市公司的行业结构，无论是盈利结构还是行业权重，与实体经济差异也越来越大，权重行业的周期甚至因此需要在宏观的基础上进一步分析中观层面变化（图表6-7）。1）从整体层面看，历史上盈利驱动的行情最终结束都与盈利拐点有关，但股市的拐点通常领先于企业盈利的拐点，难点在于判断领先的时间长度，通常在1-3个季度左右。而且盈利增速和ROE分别存在基数效应和变化滞后的问题，因此通过盈利拐点择时难度较大，更多作为市场顶部的后验指标（图表8）。2）从结构层面看，上涨行情的结束往往与主线行业或主题逻辑预期变化有关。历次上涨行情的主线板块，指的是涨幅领先、有一定权重并且带动市场关注的板块，往往由于业绩高增长或乐观预期，估值也显现扩张。而主线行情的拐点出现或行情结束，往往也对应行情结束，例如2007年底的金融和大宗商品板块，2014-2015年互联网，以及2018年初的金融和新能源行情（图表9）。但如果原有主线逻辑预期变化，但同时新产业趋势出现有望带来投资主线调整，此时市场经历震荡之后或再创新高，例如2009年8月传统蓝筹见顶，但随手机产业链等新产业趋势成为新主线，并伴随消费板块上涨，万得全A和大多数股票在2010年11月见顶；2021年初部分蓝筹因为高估值和预期转弱而回调，但随后半导体景气周期、新能源汽车和光伏的绿色转型趋势兑现业绩，接力成为新主线后，万得全A和大多数股票在2021年12月见顶（图表10）。
图表6：老经济仍贡献超半数影响，但指数权重持续下行
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表7：高景气领域在A股指数权重上升至50%以上
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表8：市场阶段性顶部往往领先于盈利拐点，但领先时间长度是判断的难点
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表9：若上涨主线的拐点出现，市场也往往出现阶段性顶部
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表10：…但如果新主线接力，则市场可能只是高位震荡并在未来出现新的高点
资料来源：Wind，中金公司研究部
► 政策：关注流动性收紧，宏观与产业政策重大转向，以及资本市场政策或定调调整。在市场上涨过程中政策信号通常更值得关注。原因在于政策内生于经济形势，但反过来也影响经济形势，因此重要的政策变化和转向信号，也或引发对未来基本面预期的改变。而且很多时候政策收紧虽然不属于重大转向，但可能直接影响预期外推和上升的动量。具体分类来看，1）流动性收紧：资金利率和短端利率的快速上升所带来的流动性冲击经常导致市场高位回调，例如2009年8月、2010年11月、2015年6月、2016年12月和2021年1月均出现过资金利率或者短端利率跳升，股票市场出现回调（图表11）。2）宏观与产业政策重大转向：这一类政策信号通常体现在重要会议和重要文件，政策转向引发市场对基本面前景预期改变，例如加息收紧货币政策（图表12），以及2009年8月、2019年4月的政策信号。也有类似2015年7月，针对互联网金融的产业政策规范等等。3）资本市场政策或定调调整：如在市场交易过热时提示股市非理性风险，和规范部分违规行为，引导投资者回归长期、理性投资。
图表11：市场运行至高位时，意外的流动性收紧常引发调整，但不一定是阶段性顶部
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表12：高通胀引发加息至较高水平，对市场有明显冲击
资料来源：Wind，中金公司研究部
► 估值：关注股权风险溢价、个股估值分布等指标。历史上的市场阶段性顶部基本都对应高估值，反映市场过于乐观的情绪，但是高估值并无绝对标准是判断的难点。首先，投资者最常用的市盈率指标，A股指数历次高点估值差异较大，参考难度较大（图表13）。相比之下，从跨资产比较视角，股权风险溢价具有较好的均值回归特征，历史上阶段性顶部的股权风险溢价通常能达到均值下方一倍标准差左右（图表14）。此外，历史经验显示个股的估值分布也是重要的参考指标，若市盈率TTM在30倍以下的股票占比不足20%，可能反映个股整体估值偏高（图表15）。
图表13：A股指数市盈率缺少均值回归特征，且阶段性顶部估值缺乏规律
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表14：股权风险溢价具备均值回归特征，突破均值以下1倍标准差意味着估值风险较大
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表15：历次阶段性顶部的股票估值分布差异较大，当前中低估值股票占比仍然较高
资料来源：Wind，中金公司研究部
► 资金面：关注考虑两大维度，一是交易情绪是否过热，二是产业资本等动向。1）市场热度方面，市场大涨之后，往往容易出现情绪过热，进场资金与此前获利资金形成分歧，导致较高的成交量水平。如果以自由流通市值为基准的换手率衡量，历史经验显示5%以上往往代表情绪过热，大部分市场高点与这种情绪过热同步或者略微滞后。但如果对于2007年和2015年这种资金面旺盛的市场，换手率一度可能接近或超过8%（图表16）。融资交易占比也是衡量市场热度的良好指标，通常占交易额超过11%值得重视。2）先行资金方面，历史上产业资本的减持和市场估值呈现正相关，以产业资本净减持/成交额超过历史均值一倍标准差，表明减持强度较大，是市场高位需要关注的信号（图表17）。此外，私募基金为代表的配置较灵活的机构投资者，若仓位过高可能意味着潜在的买盘动力减弱，也是高位需要关注的信号（图表18）。
图表16：多数的市场高点前后伴随着交易情绪过热，通常以5%的换手率为界
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表17：当净减持/成交额达到0.3%左右的阈值后，市场出现高点的概率较大
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表18：机构投资者仓位过高也是情绪过度乐观的信号
资料来源：Wind，中金公司研究部
► 投资者行为及部分技术分析：市场上涨后期投资者常出现非理性行为，在盘面或技术指标呈现诸多异象。我们总结列举市场高点时期常见的投资者行为信号如下：1）缺乏逻辑的滞涨板块补涨，历史上上涨行情末期市场情绪往往过热，场外增量资金仍在持续入市，原有主线处于获利资金与增量资金博弈的状态，增量资金为填平估值洼地，而流入缺乏逻辑的滞涨板块，因而上涨行情末期往往容易出现滞涨板块补涨的现象。最典型的如2015年5月PPI仍处于加速下滑通道，而滞涨的钢铁和煤炭在5月19日-6月15日的20个交易日中领涨，涨幅均超过30%，其它阶段高点也有较多类似现象（图表19）。2）高位频繁长下影线，市场阶段性高点往往为投资者分歧较大时期，此前获利资金的离场往往导致市场在盘中出现大幅波动，但日内回撤幅度较大时又有场外资金积极流入，从而在K线图上体现为长下影线，历史上2007年10月、2009年8月、2010年11月以及2015年6月市场顶点附近均有类似特征（图表20）。3）大级别的量价背离和MACD背离，上涨行情末期当股价再创新高，而成交额及MACD指标并未同步上涨时，持续背离反映上升动能减弱，导致技术分析指标最终“自我实现”，也是市场高点时期常见的技术信号。
图表19：落后且缺乏逻辑的板块补涨也可能是市场阶段性见顶的行为信号
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表20：市场阶段性高点附近往往频繁出现高位长下影线
资料来源：Wind，中金公司研究部
历史后验：此前周期中如何判别是阶段性顶部还是上涨中的回调？
上述诸多信号各有优缺点，基本面信号重要性程度高，但提前预判的难度大，并且可能与市场阶段顶部存在时滞；政策信号分析的难点在于判断能否改变基本面趋势；而估值、资金面和投资者行为信号容易跟踪和量化，但是历史上看在上涨过程中可能频繁出现，未必代表资产价格见顶。因此需要综合衡量市场顶部的信号，我们认为历史经验显示基本面和政策类信号属于“主要信号”，估值、资金和投资者行为属于“辅助信号”。
历史上阶段性顶部往往伴随较多“主要信号”出现，而非单纯因为“辅助信号”异常。A股市场虽然历史波动较大，但长期来看较好地发挥“称重机”的作用，历次持续时间较长的大涨行情都有一定的宏观或者中观基本面支持。即使是被认为流动性驱动上涨的2015年，也有结构基本面支持，主要受到移动互联网的高景气，以及并购重组带来业绩增厚的增长预期驱动。一旦对于基本面的乐观预期发生逆转，例如整体宏观数据的走弱或者外部冲击改变增长趋势，或者产业上行趋势出现拐点，行情也往往结束，引发这种基本面变化的经常由于宏观政策或产业政策的转向。如果“主要信号”未出现，只是单纯因为估值高、资金情绪过热或部分技术信号出现，单独的“辅助信号”大概率只能导致上涨中的回调。
历史上阶段性顶部往往是上涨的底层逻辑发生破坏，或者高估值被意外因素打破。“主要信号”也有较多种类，究竟哪些信号才导致顶部出现？我们认为需要分析上涨的底层驱动力，历史经验显示底层驱动力的破坏常导致行情终结（图表21）。例如2006-2007年、2016-2018年和2019-2021年的上涨，背后都是典型的信用周期驱动经济和企业盈利全面走强，主线也大多与经济周期相关，最终都与金融数据转弱同步出现阶段性顶部。而期间2007年5月的资本市场政策收紧，2016年底的宏观流动性和资本市场政策转变，和2019年4月宏观政策基调变化虽然引发市场调整，但并未改变信用扩张和盈利改善趋势，因此只成为上涨中的回调。2009年和2015年的上涨虽然也有基本面支持，但宏观、股市流动性宽松也是重要底层逻辑，政策调整引发宏观和股市流动性宽松预期变化，上行行情被意外因素打破，也引发较大幅度的回调。而且2015年回调之后，结构主线的基本面逻辑也有预期变化，后期市场在较长时间内并未能创出新高。
图表21：历史上市场阶段性见顶往往由于此前核心上涨驱动力显现预期变化
资料来源：Wind，中金公司研究部
我们根据各类信号出现情况，初步构造高点监测打分表。我们从事后复盘角度，分别统计历次高点出现的信号情况，并赋予不同权重，构造高点监测打分表（图表22）。其中宏观基本面、中观基本面和政策给予25%、15%和30%的权重，估值、资金和投资者行为各10%的权重。统计结果显示，阶段性顶部的最终合计得分都在60分以上，其中2009年8月和2018年1月的得分均为61分左右，也表明这两次顶部识别的难度较高。而其它上涨中的回调普遍得分低于40分（仅2007年5月得分较高，回调幅度也最大）。基于上述高点信号打分表，当前市场得分仅为22分。后续我们也会尝试不断完善和优化该打分模型。
图表22：高点信号得分表统计
资料来源：Wind，中金公司研究部
以史为鉴，上述分析框架对本轮行情的经验借鉴
近期市场回调更类似历史上上涨中的回调，类似历史顶部信号较少。目前来看，市场在“主要信号”层面主要关注M1同比近期走弱，但是基于宏观政策支持的预期，金融数据持续大幅下滑的概率不高。并且从基本面维度，当前结合产能周期视角和政策支持视角，基本面和盈利改善仍占主流预期，宏观流动性和资本市场政策层面也并未出现明显信号。辅助信号层面，首先是估值，尽管当前主要指数市盈率估值在历史中等略上位置，但是在资产荒环境下，我们更关注跨资产比较，当前市场股权风险溢价仍然位于历史均值水平，相比以往历史顶部的乐观预期仍有差距；而且从资产回报率角度，沪深300股息率仍在2.7%左右，相比10年期国债收益率高出约80bp，反映股票市场仍具备较好的配置价值（图表23）。资金和投资者行为上，8月底市场交投情绪一度过热，全A单日换手率最高达6.8%，两融交易占比超12%，并且出现一定的滞涨板块补涨和技术指标量价背离的情况。但是未出现资金大幅流出的情况，产业资本净减持强度仅为2005年以来的均值水平，距离警戒阈值仍有差距。
图表23：沪深300股息率相比10年期国债收益率高出约80bp
资料来源：Wind，中金公司研究部
国际货币秩序及产业创新的叙事反转为本轮上涨行情的两大底层逻辑，当前并未出现动摇。聚焦本轮行情的原因，去年“924”以来的宏观政策转向改变投资者悲观预期，为市场企稳回升的基础，居民存款资金入市、低利率及“资产荒”以及监管层对资本市场发展的支持提供了良好的底层环境。我们在《牛市成因之辩》和2026年展望《乘势笃行》指出，上涨根本驱动力在于国际秩序和产业创新的叙事反转，两者推动中国资产实现重估，目前这两大底层逻辑并未动摇（图表24）。一方面，根据中金首席策略师缪延亮博士在《货币秩序重构下的资产变局》和《中美经贸关系新阶段意味着什么》的观点，货币秩序重构的本质是美元资产安全性下降。而中美关系步入新阶段，或进一步动摇美元霸权，叠加中国经济基本面的韧性，可能强化货币秩序重构的逻辑，促进信心重估和中国资产重估。国际货币秩序重构的突出表现是“碎片化”和“多元化”，其中碎片化会导致资金各回各家，而“多元化”将导致原有集中高配美国资产的全球资金寻找多元化配置。当前“碎片化”已经发生，但“多元化”仍在路上，结合中国市场在全球估值仍然偏低，该逻辑演绎尚不充分（图表25-26）。另一方面，在本轮AI科技革命中，我国凭借制度红利、人才红利、大市场、大长全产业链等多方面优势取得突破，DeepSeek打破了美国的“技术垄断”叙事，并且我国在航空航天、创新药以及文化等多领域实现“DeepSeek时刻”，中国创新能力得到重新认识。当前AI革命已进入应用关键期，我国创新产业也有望迎来业绩兑现，并且创新产业在A股市场占比持续提升，我们认为未来有望继续支持中国资产表现。
图表24：本轮市场驱动力分析
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表25：中国大陆持有美股规模大幅下滑，或反映资金回流，“碎片化”已经发生
资料来源：TIC，中金公司研究部
图表26：亚太地区基金对中国已回到标配，欧美长线资金仍显著低配，“多元化”仍在路上
资料来源：EPFR，中金公司研究部
A股市场有望延续良好趋势，关注资本市场生态改善，能否出现范式变化打破此前周期的频繁轮动，实现市场“长期”“稳进”。综合来看，当前市场从历史顶部信号框架来看仍然相对安全，并未出现非理性高估，并且支撑市场上涨的底层驱动力并未发生改变，国际货币秩序重构推动全球资金配置再平衡，创新产业迎来业绩兑现，将继续支持中国股市未来表现。要打破过去周期频繁轮动，实现“长期”“稳进”，我们认为要关注两大潜在的范式变化：1）居民储蓄高增长+“资产荒”：金融周期下行的背景下，房地产价格调整，我国居民储蓄存款快速增长并突破160万亿元。与此同时，银行存款利率和国债收益率均降至2%以下的低位，“资产荒”的问题进一步强化。而随着沪深300的股息率在2024年正式超过国债收益率，并且企业现金流改善和监管支持，使得企业分红得到较好的保障，股票逐渐成为当前可选择的、为数不多的潜在高回报资产，居民资金入市潜力有待赚钱效应激发（图表27-29）。2）长线资金入市：自2024年资本市场新“国九条”发布以来，监管层致力于“大力推动中长期资金入市”，2025年初6部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》[4]，明确力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股，以及公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%。2025年保险资金投资于股票和证券投资基金的运用余额，由2024年底4.1万亿元增加至2025年三季度的5.6万亿元，占保险资金仓位突破性地提升至15%（历史均值在12.5%左右）。如果“居民资金入市”和“长钱长投”与市场赚钱效应提升形成正向循环，并配合基本面持续改善，资本市场生态改善有望推动A股进入新范式，打破过去的周期频繁轮动，实现“长期”“稳进”（图表30）。
图表27：居民储蓄存款积累保持较高增速
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表28：“资产荒”的环境较为突出
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表29：居民资产对股票市场的配置水平仍然低于历史均值
资料来源：Wind，中金公司研究部
图表30：保险资金在政策驱动下，2025年加速流入A股并且股票仓位提升
资料来源：金融监管总局，中金公司研究部
[1]https://www.csrc.gov.cn/csrc/c106311/c7591194/content.shtml
[2]https://baijiahao.baidu.com/s?id=1848561974976189878&wfr=spider&for=pc
[3]https://www.csrc.gov.cn/csrc/c106311/c7600144/content.shtml
[4]https://www.gov.cn/zhengce/202501/content_7000850.htm
本文摘自：2025年12月7日已经发布的《如何构建“稳市”监测体系？》
黄凯松 分析员 SAC 执证编号：S0080521070010 SFC CE Ref：BRQ876
刘欣懿 分析员 SAC 执证编号：S0080525060006
李求索 分析员 SAC 执证编号：S0080513070004 SFC CE Ref：BDO991
李瑾 分析员 SAC 执证编号：S0080520120005 SFC CE Ref：BTM851
魏冬 分析员 SAC 执证编号：S0080523070023 SFC CE Ref：BSV154
张歆瑜 联系人 SAC 执证编号：S0080124070034
陈诗源 联系人 SAC 执证编号：S0080125070053
https://finance.sina.com.cn/stock/stockzmt/2025-12-09/doc-inhaecqm3176320.shtml
今年韩国出口额逼近日本，韩产业界期待“追平乃至反超”
[环球时报综合报道] 今年韩国出口额可能历史性逼近日本，两国差距收窄至不足300亿美元，这一突破引发韩国产业界对首次追平乃至反超日本的高度期待。
据《韩国时报》12月7日报道，韩国国际贸易协会统计，今年1至10月韩国出口总额为5791亿美元，日本为6061亿美元，差距较2024年全年差距（1224亿美元）大幅缩减，并为有记录以来的最低水平。报道称，韩国在2024年上半年短暂将同日本的出口差距压缩至32亿美元，但受下半年国际市场波动影响，差距再度拉大。今年以来随着半导体价格和订单回升，韩国出口再次强势反弹。
不过，韩联社分析指出，韩国出口的改善高度依赖半导体产业。若剔除这一品类，今年出口反而出现负增长。韩国产业通商资源部数据显示，今年1至11月韩国累计出口额同比增长2.9%，但除半导体外的其他品类出口同比下降1.5%。
今年11月，韩国半导体出口额同比增长38.6%，达到172.6亿美元创历史新高，在出口总额中的占比升至28.3%，为今年以来最高水平。而在20年前，半导体出口占比长期维持在10%左右。
韩联社认为，目前韩国出口结构明显集中于单一关键品类。在主要15个出口品类中，除半导体、汽车、船舶、生物健康和电脑外，其余10个品类均出现下滑，石油化工、钢铁、石油产品、汽车零部件及无线通信设备均不同程度萎缩。
韩联社将该现象解读为“半导体超级周期造成的出口错觉”，并强调若半导体景气下降，将给韩国经济带来重大冲击。（黎枳银）
https://news.sina.com.cn/w/2025-12-09/doc-inhacxht1193953.shtml
前加拿大情报高官:西方大学里有中国间谍 都成规模了
► 文 观察者网 齐倩
戴维·维尼奥（David Vigneault）是前加拿大安全情报局局长，任上频繁鼓吹“中国威胁”。如今卸任后，他本性不改，继续罗织莫须有罪名，在毫无证据的情况下渲染“中国间谍论”。
据英国《卫报》报道，当地时间12月7日，维尼奥在海牙参加情报会议间隙炒作称，西方各国应重视“敌对间谍机构”现在对西方大学和企业的渗透。他在接受专访期间始终将矛头对向中国，污蔑中方正在对西方学术界进行“工业规模”的技术窃取。
维尼奥表示：“前线已经转移，需从关注政府信息转向私营部门创新、研究创新和大学。”
他随后炒作“技术窃取”“网络攻击”等陈词滥调，无端攻击中国。他声称，中方在2003年伊拉克战争后，开始投资“不对称能力”并尽可能从西方“窃取”技术知识，目前正通过网络攻击、渗透特工和大学员工招募相结合的方式获取敏感技术。
维尼奥说，他在任职加拿大安全情报局局长期间，见证了各种“窃取技术”的手段，大学员工因“天真、意识形态或贪婪”被招募。
他承认，针对中国的指控可能导致助长种族歧视。但他毫无悔意，宣称维护“国家安全”是重中之重。
采访期间，维尼奥还谈到了俄罗斯、美国。他声称自己在俄乌冲突前获取了“精妙”情报，但欧洲对俄能源依赖导致各国放松警惕。他还说，加拿大需对美国采取务实态度，意味着在关键信息安全领域“建立主权能力”，包括发展“主权云能力”。
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前加拿大安全情报局局长维尼奥。加拿大媒体
据《卫报》和路透社介绍，维尼奥在加拿大安全情报局工作了七年，去年7月离职，现在在美国情报公司Strider担任董事总经理。他在任期间，主导了所谓“中方干涉加拿大选举”“窃取数据”等毫无根据议题。
2021年2月，维尼奥公开宣称，中国对加拿大构成了严重的“战略威胁”。他当时在并未提供任何依据的情况下声称，企图窃取商业机密和敏感数据等信息的国家行为者所采取的敌对行动，“对加拿大的繁荣和主权构成了重大威胁”，并特别点名中国。
时任外交部发言人汪文斌驳斥称，有关言论毫无事实根据，中方对此坚决反对。我们敦促加方一些政客摒弃冷战思维和意识形态偏见，停止对中国的无端抹黑攻击，停止散布危言耸听的言论，多做有利于中加关系的事，多做有利于增进中加互信的事。
就在今年3月，加拿大安全情报局再次声称，中国、印度等国可能会试图干涉即将于4月28日举行的加拿大大选，并污蔑说，中国“高度可能”利用人工智能工具干涉选举。外交部发言人郭嘉昆重申，中方一贯坚持不干涉别国内政的原则，从未也没有兴趣干涉加拿大的内政。
近年来，以美国为首的西方国家频繁炒作“中国间谍”“技术窃取”等议题，将学术问题政治化。
值得一提的是，去年1月，澳大利亚“珍珠与刺激”网站刊发全球研究中心副研究员、“加拿大-中国聚焦”项目顾问约翰·普赖斯撰写的一篇文章，题为《加拿大的“中国恐慌”是如何由五眼联盟（美加英澳新）和加拿大安全情报部门策划的》。
报告揭示了加拿大卓越的U15研究型大学联盟（由15间加拿大顶尖研究型大学组成的一个组织——本网注）与加拿大安全情报局之间形成的密切合作。
本报告探讨戴维·维尼奥2018年是如何首次接触U15的，当时中央情报局（CIA）和联邦调查局（FBI）声称中国正在利用间谍活动窃取加拿大大学产出的研究机密。报告指出，U15未能对加拿大安全情报局的主张进行任何形式的科学审查，其结果是采用新的研究指导方针，导致大学里出现种族形象定性。加拿大政府目前正准备大幅扩大研究限制。
实际上，早在2019年，加拿大情报机构就开始给中方泼脏水，将中国和俄罗斯列为利用大学“开放文化”获得知识和技术的国家，认为中国间谍活动是加大学面临的最重要和最清晰的挑战。
时任外交部发言人耿爽指出，有关说法完全是子虚乌有，别有用心。
“我想强调的是，在21世纪的今天，国际合作是科技发展的必然要求，人文交流是无法阻挡的时代潮流。中加人文交流有利于增进两国人民相互理解认知，符合两国根本利益。”发言人称，中方敦促加方少数人摒弃冷战思维和意识形态偏见，多做有利于双边关系发展的事，而不是相反。
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不厌其烦炒作所谓“中国威胁论”，加拿大又将矛头对准中国无人机。据加拿大广播公司（CBC）2日报道，加拿大皇家骑警（RCMP）以存在所谓“较高安全风险”为由，宣布将该部门所有的973架中国制造无人机的使用范围限定于“非敏感任务”，例如失踪人员搜救、车辆盗窃案调查及社区治安维护等，同时禁止这类无人机在飞行中传输数据。
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加拿大皇家骑警宣布将该部门所有的973架中国制造无人机的使用范围限定于“非敏感任务”。 加拿大广播公司
据介绍，中国制造的无人机约占加拿大联邦警察部队1230架遥控驾驶飞行器系统（RPAS）机队的80%，主要用于监控加美边境和各类警务行动。
在提交给加拿大参议院国家安全委员会的书面回复中，RCMP说明称，这批中国制造无人机均是在2023年政府开始限制相关设备使用前采购的，且实践已证明其在日常警务工作中具备较高的成本效益。
RCMP进一步解释称，该部门从未将中国无人机用于应急响应行动、部长及外国政要等贵宾安保、边境完整性保障行动，以及与美国相关机构合作的调查任务。
针对这类高敏感任务，RCMP会调用112架法国产无人机、96架美国产无人机及24架比利时产无人机。回复文件显示，该部门尚未使用任何加拿大本土制造的无人机。
至于更换这批无人机的成本，RCMP解释称，由于非中国制造无人机的价格几乎是前者的两倍，整体更换需耗资超3000万加元，单台设备更换成本约3.5万加元。
CBC援引专家观点称，RCMP的担忧主要源于无人机通信与数据传输系统存在的潜在风险。受访专家还声称，鉴于无法保证无人机数千个零部件、软件及数据存储系统的来源，RCMP在使用中国无人机时必须保持审慎，同时建议安保用途小型无人机的采购应优先选择加拿大本土制造商及供应链。
总部位于美国的无人机领域专业新闻网站“dronex”提到，加拿大正计划大幅扩充美加边境的无人机监控能力，这一举措是加方与美国新一届政府磋商边境安保措施的重要环节。而RCMP此次披露相关信息，恰好在这一关键节点上。
事实上，今年1月，总部位于阿尔伯塔省的加保守派地方媒体“Western Standard”就曾报道称，在美国总统特朗普胜选后不久，为响应美方对边境非法移民和毒品管控的要求，加拿大方面承诺将通过增配直升机、红外传感器及无人机等装备，强化边境安保力量。
RCMP内部消息人士向加媒透露，在特朗普胜选后不久，该部门火速购买了中国大疆无人机，用于加美边境巡逻。但由于美方对中国无人机抱有所谓“安全担忧”，这批无人机最终仅被用于搜救类任务。报道强调，美国是最早且持续对中国无人机发起无端指责和限制的国家之一。
一名未获公开发言授权的RCMP警员当时向加拿大广播公司证实了此次采购。他坦言，“大疆无人机性能确实出色，但我们没法用在边境任务上，真正原因是美方不希望在边境看到中国制造的无人机。”
加拿大广播公司称曾就此事向RCMP求证更多细节，但官方既未证实、也未否认美方对中国制造无人机持否定态度的相关说法。
值得一提的是，美国总统特朗普6月签署多项行政令强推“不依赖外国制造的美国无人机”后，美国业界已经意识到特朗普此举无异于白日做梦。
香港《南华早报》称，美国公司对实施特朗普行政令造成的“令人不安的”潜在后果感到愤怒，业内人士和分析师也均表示，中国在全球无人机市场的领先地位使得美国很难将中国排除在供应链之外。
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美陆军部长：将以难以置信速度赶超中国无人机。 CBS电视台截图
为美国国防部“蓝色无人机计划”提供服务的承包商特伦特·埃梅内克直言，美国无人机仍严重依赖中国零部件，尤其是电池、电机和磁铁市场几乎由中国主导。
埃梅内克说，“蓝色无人机计划”虽试图寻找中国之外的替代选项，但由于缺乏资金“并未真正奏效”，项目只生产了“微不足道”数量的美国产无人机。而美国最大的短板在于电池、电机和磁铁等部件，这些市场的控制权几乎仍100%由中国掌控。
对于美西方国家关于中国无人机涉及安全风险的无端指责，中方已多次回应强调，中国政府从来没有、也不会要求企业以违法形式采集或者储存数据。中方坚决反对有关方面在没有事实依据的情况下对中国企业进行污蔑、怀疑和抹黑。有关国家应停止将经贸问题政治化、泛安全化，停止对中国高科技企业的无理指责和打压，多做有利于双边关系健康稳定发展的事。
