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发布于：广东

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2025年11月19日，中国证监会国际合作司发布备案通知书，就迈威（上海）生物科技股份有限公司（以下简称“迈威生物”）境外发行上市事项出具备案意见。根据通知书内容，迈威生物拟发行不超过62,664,600股境外上市普通股，并在香港联合交易所上市。

备案通知书明确，自出具之日起至本次境外发行上市结束前，迈威生物如发生重大事项，应根据境内企业境外发行上市有关规定，通过中国证监会备案管理信息系统报告。公司需在完成境外发行上市后15个工作日内，通过该系统报告发行上市情况。同时，若自本备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。

证监会在通知书中强调，本备案通知书仅对企业境外发行上市备案信息予以确认，不表明中国证监会对该企业证券的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证，也不表明中国证监会对企业备案材料的真实性、准确性、完整性作出保证或者认定。公司在境外发行上市过程中应严格遵守境内外有关法律、法规和规则。

声明：市场有风险，投资需谨慎。
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来源：钛媒体

图片系AI生成

最近，存储价格的上涨以及相关上市公司股价的波动，引来了外界对产业链的新一轮关注。

“内存涨价实在太多”、“存储供应的短缺和价格上涨不会是一个短期现象”。日前，包括雷军、杨元庆等业界高管纷纷针对存储芯片成本的变动，直言压力倍增。

当下，基于AI时代的快速发展，巨头们对HBM存储的需求，挤占了DRAM颗粒产能。产能的下降导致手机、PC等产品成本上升，在可预测的未来一年多的时间里，存储器步入强劲上行周期，并将迫使终端定价上调，进而冲击消费市场。

中芯国际联席CEO赵海军指出，“无论汽车、手机还是消费类，这些使用存储器的终端厂商，来年都将受到价格压力和供应压力。”基于此，TrendForce集邦咨询下修2026年全球智能手机及笔电的生产出货预测，从原先的年增0.1%及1.7%，分别调降至年减2%及2.4%。

存量市场竞争，成本的上涨让众多手机、PC厂商开始焦虑，如何针对产出去精准调整成本的分配，成为新的难题。但庆幸的一点是，近几年国产屏幕的快速发展，一定程度上缓解了终端厂商的成本压力。

回看过去二十年的时间里，中国显示面板产业在天马、京东方、TCL华星等多家公司的助推下，完成了从“缺屏少芯”到“全球最大面板制造基地”的跨越。相较于存储芯片，国产半导体显示供应链更为完善也更稳定，主动权更多的是掌握在自己手里。

尤其是在手机等主流领域，多数品牌在国内已经完成了国产化的替换。不仅如此，从上游材料到终端品牌与屏厂之间的共创，加上产能的提升，都让手机、PC的显示成本有了更多的议价空间。

从LCD到OLED，中国屏不断逆袭

将时针拨回到20世纪末，中国显示产业开始大力发展，彼时的显示面板严重依赖从国外进口。经过二十余年的发展，你每天用到的手机、PC，看的电视，大多数都已经是中国屏。

当下，屏幕无处不在，除了常知的手机、PC、电视和平板之外，现如今汽车里的屏幕也越来越多。相关统计数据显示，去年中国大陆显示面板市场规模达3962亿元，全球占比68.2%，在LCD领域，已经实现绝对的领先。不仅如此，随着OLED在手机、中尺寸IT产品上的加速应用，多家国产屏厂也在大力布局和投入，抢占市场的下一个高点。

此前，天马已在厦门、武汉布局了G6 AM-OLED产线，在上海布局了G4.5 AM-OLED产线。其中，厦门TM18工厂投入480亿，是国内单体最大、全球最先进的第6代柔性AMOLED工厂之一。而京东方、TCL华星以及维信诺等也在布局高世代OLED产线，与三星进行赛跑，累计投入超千亿元。

天马微电子技术负责人秦锋对作者指出，对于OLED来说，这是正在发力的主战场，现在投入的资源是最大的。OLED作为高端移动设备和智能终件的标配，将在智能手机、高端IT领域持续增长，并随着折叠、卷曲等形态创新，开拓更多应用场景。

根据CINNO Research统计数据显示，2025年上半年全球AMOLED智能手机面板市场中国厂商出货量份额占比51.7%，同比增加1个百分点，稳定占据五成以上份额。

据小米相关负责人透露，目前国内销售的手机产品全部采购的都是国产屏。与此同时，机构还指出，AMOLED面板需求持续升温，LCD面板则在入门手机及售后维修市场保持稳定出货，两者形成互补，共同推动整体市场增长。

值得一提的是，作为终端的上游，屏幕厂商除了自身在技术研发之外，也在与品牌商推动显示品牌的建立。此前，一加以护眼和高刷新率为卖点，联合屏厂打造了“东方屏”。今年9月，天马也推出了“天工屏”，主打护眼、通透、高刷，并已搭载在OPPO最新发布的Find系列手机上。

“新环境下竞争，需要以战略定力把握行业转型趋势，并坚持‘硬实力’与‘软责任’”，天马微电子总裁王磊表示，“在硬实力方面，要持续投入研发，除了LCD和OLED领域，还要在Micro-LED等前沿技术领域进行前瞻布局。在软责任上，则是推动品牌的升维。今年推出‘天工屏’‘天轩屏’两大高端显示品牌，也希望以场景化创新定义产品价值。”

存储上涨，国产红利缓解了终端压力

中国屏的快速发展，让国产品牌掌握了供应链的主动权，加速了显示提升的效率以及在成本上的控制能力。近段时间，存储芯片价格大涨，对于手机、PC来说，在可预见的一年多时间里，成本也会上升。此前，无论是终端品牌还是上游供应链，均表达了对存储上涨而带来的担忧。

AI时代，许多产业已被重构，需求的变动导致上游元器件进入新的周期。对于手机来说，随着DRAM及NAND Flash合约价格仍持续攀升，预估明年整机BOM cost将在今年的基础上再提升约5~7%，甚至可能更高。

2026年笔电市场同样将面临明显压力，DRAM及NAND Flash合计占笔电整机BOM cost的比重约10~18%，在如此大幅且连续数季的上涨下，预估存储器占整机BOM cost的比重将进一步扩大至20%以上。若品牌选择将成本转嫁，预估2026年笔电终端售价将普遍上调5~15%。

基于此，TrendForce集邦咨询预计2026年全球智能手机及笔电的生产出货从原先的年增0.1%及1.7%，分别调降至年减2%及2.4%。若存储器供需失衡加剧，或终端售价上调幅度超出预期，生产出货预测仍有进一步下修风险。

根据IDC此前发布的数据，今年三季度国内手机市场又一次负增长。在存储成本大涨的背景下，明年终端涨价是大概率事件，但为了销量，在保证最小利润的同时，在其它部件减配是平衡销量与成本的关键。

“受记忆体价格飙涨影响，手机品牌除了针对产品高中低阶的产出比重进行调整外，也透过其他零组件的降价来缩小获利缺口”，TrendForce集邦咨询分析师黃郁琁对作者表示，“其中同属关键零组件的面板由于和AI关联性小，且仍有产出增加，因此首当其冲，成为优先议价标的。”

某手机品牌负责人对作者透露，在明年的规划上，低端机或许会对屏幕的质量不做提升，甚至是减配，以降低采购成本。中端机可能也会是同样的动作，但由于该价位段用户对于价格稍微不敏感一些，因此具体还要看到时的市场反馈。

虽说明年是集体承压的一年，但庆幸的是，国产屏的快速发展，可以在一定程度上缓解厂商的压力。从今年国内发布的新机来看，大多数都是采用的国产屏，并且显示素质大幅提升。由于面板产业在未来的一年仍有新产能加入，即便预估产出贡献将落在下半年，但产能持续增加将直接导致价格上行受限。

国产三折叠屏

不仅是产能的提升带来的价格利好，上游原材料的国产化替代，也让国产屏在价格上更具优势。王磊透露，作为行业的中游，从下游到中游，现在逐步往上游去延伸，依托武汉、厦门等关键研发制造基地，强化产业链本土化协同，和上游合作伙伴一起开发新的材料、开发新的设备，这样才能够实现整个产业链更加健康的发展。

国际信息显示学会(SID)全球下任主席严群认为，“我们整个中国显示产业从制造部分已经进入非常舒适的环境，在制造技术方面应该处于领先了，当然不能说完全领先，但基本上绝大部分场景都是领先的。我们也受制于一些其他材料装备的卡脖子的东西，在这个产业链的规模效应影响下我相信这只是时间问题，不是瓶颈问题。”

此外，在上一轮面板下行周期下，中国面板厂商调整了应对策略，从经营侧和供给侧的优化，从而调整面板的价格以及利润。因此，国产屏厂会根据实际的市场表现去调整价格，在明年终端市场销量压力变大的背景下，缓解了成本压力。

“面板是市场行为，终端受限他们也会降价，当然也是为了整个国产供应链的稳定”，上述手机负责人表示，“国产屏在产能等方面具有优势，反应速度快，将借成本、品牌合作优势加速渗透中高阶市场，推动手机面板迈向新世代。”

用“苹果模式”去超越，抢占AI时代显示的窗口

据预测，2025年我国新型显示行业的产值规模将接近8000亿元。除了产能和价格上的优势，国产屏的红利还在于借助整个产业链的协同，去推动更高质量显示的发展，从而能够在应对周期变动时，更好地掌握主动权。

当前，在AI时代，显示终端告别了单一信息显示的角色。秦锋认为，AI为显示技术装上了新引擎，推动屏幕从信息显示终端向智能交互中心演进，加大研发投入、强化产业链协同，是未来产业升维的关键。

可以看到的是，目前手机等终端厂商在和屏厂进行联合研发，就像处理器一样，从立项的初始就开始联合定义，从单向的“反向定制”或“技术引领”，转向了基于共同技术语言和战略愿景的“联合定义”，既是更快满足用户需求的方式，也是成本高效率转化的通道。

小米手机部硬件工程部显示能控部总经理吴仓志指出，过去终端与面板的理解或许有偏差，而当前的合作模式由传统的“你供我买”或简单的参数定制，进入了一个共同定义技术路线、共建创新平台的深度共生阶段。我们不再只是提出一份参数清单，而是与面板厂商的工程师并肩而坐，基于对用户需求的共同洞察和对技术可能性的共同探索。

据了解，小米早前已与天马等面板厂建立了联合实验室，同时也在投资上游材料厂商，进而从底层去串联起整个产业链。“如何在不影响毛利状态之下联合定制出一个更好的系统架构，我们会从AP、DDIC、面板设计和天马做一些联合定制。面板厂商的技术积累和对材料、工艺的前瞻理解，为我们打开了新的可能性空间，做一些技术降本动作，让更多用户能够体验到好屏”

值得注意的是，这种关于深度协同的模式正是苹果之前就一直在做的，也是其在供应链有足够话语权的关键。要对标、超越苹果，一定要把这种模式扩大化。中国拥有全球最完整的消费电子产业链，这为深度协同提供了地理上的便利和生态上的支持。另外，国内市场的竞争激烈程度倒逼企业必须通过更深度的合作来建立差异化优势。

从 “硬件制造” 迈向 “感官体验”，国产屏厂的转变，正在传统"供应商-客户"关系中的信息壁垒，加速了整个产业链的技术迭代。就像吴仓志说的那样，“跟天马等厂商的合作一定可以带着中国的屏幕往全球走，打响中国的供应链。”这不仅是中国显示产业的升维，也是终端在面对存储大涨这样变局下，能够从容应对的关键。（文 | 志读科技，作者 | 杜志强，编辑 | 钟毅）

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https://finance.sina.com.cn/cj/2025-11-22/doc-infyfwzn6238283.shtml

当地时间21日，俄罗斯国防部发布通报称，俄军当天对乌军工企业相关能源设施、乌交通基础设施等实施了空袭。过去一周，俄军在顿涅茨克、第聂伯罗彼得罗夫斯克、扎波罗热等方向持续对乌军发动打击，控制了16个居民点，并在黑海水域摧毁2艘乌军无人艇。

同一天，乌克兰武装部队总参谋部发布通报称，过去一天前线地区发生了173次战斗。乌空军、导弹部队和炮兵对俄军发动打击。乌克兰空军21日发布通报称，自20日18时起，俄军使用115架无人机对乌克兰发动了袭击。截至21日9时，乌防空部队击落了95架俄军无人机。

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https://finance.sina.com.cn/jjxw/2025-11-22/doc-infyfnmn9224620.shtml

AI浪潮下，智能眼镜（包括XR和AI眼镜）迎来破圈，市场呈现强劲增长态势，产业投融资持续活跃，百度、阿里、小米等科技大厂加快布局。

国际数据公司（IDC）指出，2025年，智能眼镜在硬件轻量化和基础AI功能上持续突破，为体验升级和产品功能创新奠定基础。2026年，中国智能眼镜市场将迎来规模化的关键转折点，产品形态、交互方式与服务模式都将发生重要变化。

销量大增

近日，百度时隔11年再度杀回智能眼镜市场，发布旗下小度AI眼镜Pro，支持AI翻译、AI识物、AI备忘、AI录音等多种功能。

苹果近期也在其官网低调发布了升级硬件的Vision Pro，此前消息显示该产品已停产。阿里也计划于近日发布首款自研旗舰双显AI眼镜夸克AI眼镜S1。此前，华为、小米、魅族、vivo等均已入局智能眼镜领域。

科技大厂加快布局，智能眼镜市场正快速增长。天猫数据显示，截至10月30日，AI眼镜品类成交额同比大涨2500%，成为数码行业增长较快的品类之一‌。京东数据显示，截至今年“双11”收官，AI眼镜成交额同比大涨346%，在细分品类中增速第一。

另据CINNO Research数据，2025年第三季度，AR/VR行业全球共达成33笔融资，除去未披露的6笔外，总额约达55亿元。CINNO Research认为，市场增长主要得益于AR设备新品的持续推出、上游产业链成本优化以及AI技术的深度融合。

“AI与AR的融合发展势不可挡，AR眼镜或是AI技术落地的最佳载体。”影目科技联合创始人印传学对证券时报记者表示，AI技术要想真正融入日常生活，其载体最好是和日常生活贴近的、让人没有负担的随身设备，AR眼镜作为近眼设备，是绝佳选择。

IDC预计，2025年全球智能眼镜出货量将达1280万台，同比增长26%。其中，中国市场将突破275万台，同比增长107%，居全球第一。2026年，全球智能眼镜市场出货量预计将突破2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，市场正式迈入规模化增长新阶段。

“拐点由供需两侧共同作用，供给侧驱动力源于品牌为提前抢占下一代计算入口而进行的战略性占位；需求侧则得益于具备AI功能的眼镜将平均单价维持在1500元左右，一定程度上契合了科技爱好者与大众用户的尝鲜心理阈值，能够激活首购意愿。最终，战略卡位、尝鲜经济与AI能力将共同塑造本轮市场增长。”IDC中国市场分析师叶青清表示，2026年智能眼镜产业将迎来关键转折。

将经历三个发展阶段

不过，在印传学看来，智能眼镜要真正普及，从“尝鲜”走向常用，还需做到买得起、用得好。“买得起需要降低成本，用得好，涉及场景、应用生态、重量、功能、设计等。”

据了解，智能眼镜的成本主要集中在硬件核心组件和技术研发环节，其中硬件成本占比约80%—85%，研发与软件成本占比约15%—20%，硬件成本中，SOC芯片、光学与显示模组、摄像头与传感器是主要成本单元，其中，光学与显示模组成本占比最高，占据硬件成本四五成。

“现在不带显示屏的AI眼镜就在用减法解决产品由尝鲜走向常用问题。”印传学说，这类眼镜去掉了显示屏和光波导模组，成本大幅降低，同时智能眼镜AI大模型一般布置在云端，这就降低了眼镜终端对算力、电池续航等要求，为智能眼镜轻量化提供了可能。

“所以现在小米AI眼镜能卖到2000元以下，这给行业带来积极作用，这类产品在短期内可以让智能眼镜快速上量，并帮助教育市场，我们也看好这类产品。”印传学认为，长期来看，智能眼镜会经历三个发展阶段，不带显示屏的AI眼镜（轻量型智能眼镜）率先爆发，随后走向AI+AR单绿显示，最终实现AI+AR双目全彩显示。

“十几年前手环刚推出时，也没有屏幕，市场占比90%以上，手表不到10%，但现在几乎没多少人用手环了，智能眼镜也一样，未来一定是AI与AR结合，AI眼镜会逐渐被AI+AR眼镜（带显示屏的AI眼镜）取代。”印传学说。

多位行业人士也表达了类似观点。TrendForce集邦科技资深研究副总经理邱宇彬对记者表示，目前市场上的AI眼镜普遍不带显示屏，因为加上显示屏的AI+AR眼镜成本非常高，购买者少，随着光学技术、显示屏技术逐渐成熟，AR眼镜市场逐渐扩大，产业链成本将逐渐下降，AI眼镜将会逐渐“AR化”。“人类70%的信息来自视觉，理想的终端设备肯定需要有显示功能，未来AI眼镜与AR眼镜结合是必然趋势。”视涯科技市场总监何逸说。

产业链加速布局

如此背景下，显示企业纷纷前瞻布局Micro LED技术，因为Micro LED微显示具有高像素密度、超高亮度、低响应时间、低功耗、长寿命、高色彩饱和度、高可靠性、小尺寸等优势，被公认为是微显最佳解决方案，也是下一代显示技术的核心，可广泛应用于近眼显示（含智能眼镜）、微投影、车载HUD、运动光学、光通信、3D打印等领域。

TCL科技子公司TCL华星最新发布一款全球最高分辨率的0.28英寸单片全彩硅基Micro LED显示产品。TCL华星介绍，该产品采用单片全彩Micro LED像素结构，具备超小尺寸特性，可为AR眼镜/超薄VR等近眼显示设备提供“视网膜级”视觉体验。

利亚德在Micro LED领域以大屏显示为主，聚焦B端领域，面对智能眼镜发展浪潮，该公司正积极发力C端市场。“AR眼镜是公司创新业务领域，公司相关资源都会有所倾斜，目前公司在AR眼镜领域采取两手抓策略，一方面基于公司长期服务B端市场的客户资源及产业优势，聚焦文旅、办公、会议等行业市场，通过提供整体定制化解决方案实现AR眼镜商业化落地；另一方面，我们也在陆续拓展C端市场，基于Micro LED未来向小屏/近眼显示领域发展。”利亚德董秘刘阳介绍，目前搭载利亚德Micro LED显示屏的AR眼镜已上市，集成智能提词、实时翻译等核心功能，具有超轻和超长续航等优势。

类似公司不在少数。华灿光电相关负责人表示，随着关键技术的突破和产业规模效应的显现，Micro LED商业化进程正在加速，公司将持续深化Micro LED技术研发，紧跟市场需求变化，为把握下一代显示技术发展机遇做好战略布局。

但当下Micro LED仍面临成本、技术等难题。晶能光电硅衬底GaN外延工艺专家郭啸对记者表示，经过业界同仁的努力，Micro LED微显示已经取得巨大进展，但行业在驱动、检测、成本、芯片、全彩等方面仍存在一些挑战，如成本方面，制程良率低，CMOS、RGB三色合成方案成本高；全彩方面，目前全彩技术还不成熟，效率也需要提升。

除显示等环节外，产业链各环节均在加速拥抱智能眼镜赛道。格林精密为AI眼镜等终端产品提供精密结构件一揽子技术解决方案和“一站式”制造交付服务，其产品已应用于北美一家知名品牌商AI眼镜产品。虹软科技的视觉算法帮助AI眼镜解决夜景、视频防抖、降噪等问题，还可在多场景智能识别、视线跟踪等功能上为用户带来更加自然、直观的交互体验。

“智能眼镜的价值正从技术参数回归用户体验本身，中国供应链在研发与制造环节的深度整合，将持续强化其作为智能眼镜全球产业基座的关键角色。”叶青清对记者表示。

责任编辑：石秀珍 SF183

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【环球网快讯】据法新社报道，美国总统特朗普昔日的亲密盟友、共和党籍联邦众议员玛乔丽·泰勒·格林当地时间周五（21日）在社交平台X上宣布，她将辞去众议院议员的职务。报道称，此前，格林与特朗普就爱泼斯坦案等问题决裂。

格林在X发布的一份声明中表示，自己不应该被美国总统称为“叛徒”并受到威胁。“我将于2026年1月5日辞去职务。”格林称，并附上了自己的讲话视频。

近日，备受争议的美国佐治亚州联邦众议员玛乔丽·泰勒·格林公然与特朗普决裂，在华盛顿掀起一场轩然大波。有媒体称，作为特朗普昔日的忠实拥趸，格林曾被美媒称作前者的“传声筒”，如今她的突然转向暴露出MAGA（让美国再次伟大运动）的内部分裂。

据美国有线电视新闻网（CNN）11月17日报道，16日，格林在CNN访谈栏目《国情咨文》上发表了一番不同寻常的讲话，她表示后悔参与了这场“有毒的政治活动”，亲口承认当今美国的政治环境“于国家不利”。此外，格林在社交平台上公开指责特朗普“毫无来由的恶毒攻击”是向极端分子发出的“暗号”，为此她已经受到了多次威胁。

14日，特朗普明确表示将撤回对格林的支持，并在社交平台“真实社交”挖苦她是个“咆哮的疯子”。随后数日，特朗普还进一步批评格林是“叛徒”、共和党的“耻辱”。CNN的节目播出后，特朗普对她提出的人身安全顾虑表示不屑一顾，称“我并不认为她有什么危险……坦白来讲，根本没人在意她”。

https://news.sina.com.cn/o/2025-11-22/doc-infyfwzf8037481.shtml

极目新闻通讯员 黄洁莹

当孕23周的“珍贵胎儿”遇上持续增大且疑似恶性的盆腔12厘米包块时，是冒险手术还是保守观察？湖北省妇幼保健院以一场多学科协作（MDT）的精准救治，为30岁的准妈妈霍女士（化姓）提供了“母子平安”的最优答案。

多学科协作制定“精准保婴”方案

霍女士因子宫内膜异位症导致不孕，今年初，经试管婴儿技术成功受孕，全家欣喜不已。但这份期待已久的喜悦却被一次孕期检查打破。

2025年10月28日，霍女士在湖北省妇幼保健院进行的孕中期超声及核磁检查提示，她的盆腔里有一个囊肿持续增大，而且内部可见乳头状突起，不能排除恶性风险可能。此时胎儿已23周，准妈妈合并羊水偏多，子宫体积较同孕周孕妇更大，手术空间受限，这让治疗陷入两难：若延误手术，如果包块是恶性的可能危及母体生命；若贸然手术，又可能对胎儿造成不可逆影响。

霍女士的宝宝属于“珍贵胎儿”，医院迅速启动MDT会诊机制，召集妇科、产科、新生儿科、手术麻醉科、肿瘤科、医学影像科、超声诊断科、病理科、生殖科等多学科专家团队联合会诊。专家们围绕包块性质、手术时机、术式选择、麻醉方案、胎儿保护、术后保胎等关键问题反复研讨，最终确定了“单孔腹腔镜下右侧附件切除术”的个体化治疗方案，既保证完整切除病灶以明确病理，又能凭借单孔微创技术最大限度减少手术创伤，降低对子宫及胎儿的干扰。

手术台上的“生命双护航”

经过充分的术前准备，11月6日，妇科主任医师李红英带领团队为霍女士手术。术中，医生团队在狭小的手术空间内精准操作，凭借丰富的单孔腹腔镜临床经验和稳、准、轻、柔的操作手法，精巧地避开充盈的子宫，完整切除了右侧附件，并且完整取出送检，全程对子宫及胎儿进行严密监护。

病理科也在与时间赛跑，术中快速冰冻病理结果回报：卵巢交界性肿瘤。这一结果让手术团队吃下了“定心丸”，在确保切除干净的前提下，成功保留了患者的健侧卵巢和子宫，最大程度守护了她的生育功能。整个手术过程顺利，出血量少，子宫和胎宝宝始终保持平静状态。

术后，霍女士转入病房，接受专业的快速康复治疗和个体化的保胎治疗。在医护人员的精心照料下，准妈妈恢复迅速，未出现任何并发症，胎儿在宫内的生长发育监测指标一切正常。

从准妈妈查出巨大囊肿，到手术顺利，母婴平安，霍女士及家人的心情就像经历了过山车一样。日前，霍女士康复出院，全家人喜极而泣，再三感谢医院的专业救治。

据悉，湖北省妇幼保健院妇科率先在省内开展妇科单孔腹腔镜微创手术，致力于微创精准诊疗，目前每年开展2000余台单孔腹腔镜手术，其中20余例为孕妈妈的“保胎去瘤”手术，该术式以“微创、精准、美观”为核心亮点，在复杂妇科疾病诊疗中成效显著。

（来源：极目新闻）

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发布于：江西

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从天堂到地狱，Rodin AI只用了半年时间。

AI赛道的车速是真快，从炙手可热到被VC抛弃，可能只需要几个月。就在全球AI赛道如火如荼，工作流、Agent公司的巨额融资令人目不暇接之际，英国AI初创公司Rodin AI却因最新一轮融资失败，被挂上了破产网站。Rodin AI不是无名之辈。今年初，Rodin AI还被看做是欧洲AI行业的希望之星。过去一年里Rodin AI完成了多轮融资，全球顶级投资者纷纷入局，谷歌、软银、淡马锡、PayPal，以及剑桥大学都是它的股东。2025年1月份，《星期日泰晤士报》将它入选了英国科技公司Top 10榜单。从天堂到地狱，Rodin AI只用了半年时间。曾是赛道“双子星”之一Rodin AI是一家做法律AI的公司。在这一波AI浪潮中，法律被认为是机会最大的落地场景之一，创业公司如雨后春笋，Rodin AI就是最早吃螃蟹的玩家之一。法律工作的本质就是对语言和规则的处理。无论是起草合同、分析判例还是撰写法律意见，其核心都是在一个庞大的、结构化的文本库（法律、法规、判例）中，根据既定规则（法律逻辑）进行推理、比较和创造。而这些这恰好是大型语言模型最擅长的事情。毫不令人意外，法律行业成为AI巨头们的兵家必争之地，上演了一场激烈的军备竞赛。2022年，Rodin AI与Anthropic达成战略合作，将后者的Claude大模型集成到产品中。几乎同时，另一家刚成立不久的法律AI创业公司Harvey AI也达成了与OpenAI的合作，并拿到了OpenAI种子基金的投资。一时之间Rodin AI和Harvey AI被视为法律AI赛道最幸运的两匹“快马”，背后则是Anthropic与OpenAI两大AI巨头的隔空斗法。Rodin AI能够被Anthropic相中不是没有原因的。Rodin AI的创始团队堪称完美，两位创始人分别是资深律师和AI研究员，且都是年少成名的青年才俊。联合创始人、CEO Richard Robinson曾是英格兰辩论国家队教练，在全球最大的律所之一高伟绅(Clifford Chance)当了七年律师。另一位联合创始人、首席技术官James Clough则是英国帝国理工大学的博士、伦敦国王学院博士后研究员。作为资深律师，Richard Robinson对法律行业的痛点有切身体会：即便是拿着高薪的精英律师们，也不得不将大量时间耗费在“必要但低价值”的重复性劳动上。拿PE行业举例，一场并购中，律师往往需要用几周的时间看数千份合同。而如果是AI，几分钟内就能看完。Rodin AI的目标，是要做律师的“copilot”，改变律师的工作方式。在媒体采访中，Richard Robinson和James Clough两人给公司描绘过两种愿景。一种较为谦虚——Rodin AI只要能让律师从10小时的工作中解放出来1小时，就已经具有很高的经济价值。因为（在欧美）律师是按小时收费的，价格非常昂贵。另一种则霸气外露——James Clough在2022年一次采访中预言：“AI将创造两种律师：被AI赋能的和被时代抛弃的。”仅世界500强客户就有13家但没想到，律师还未被时代抛弃，Rodin AI先被抛弃了。过去三年，Rodin AI就像坐上了过山车，先是攀上巅峰，而后在风头正盛时却突然就过气了。Rodin AI创立于2019年，创业初期主要是尝试用法律数据训练专有模型，没有太多声量。2022年之后，随着大语言模型的爆火，以及与Anthropic的合作，Rodin AI开始起飞。·2021年7月，Rodin AI完成种子轮融资，投资方是谷歌、Episode 1；·2023年2月，Rodin AI完成A轮融资,主要投资方是软银集团和Wise创始人；·2024年1月，Rodin AI完成B轮融资，由淡马锡领投，跟投方有QuantumLight、Plural Ventures，AFG Partners等；·2024年7至11月，Rodin AI完成了几个B+轮融资，投资方有PayPal Ventures、剑桥大学等。在融资一轮接一轮的情况下，同时也为了应对与Harvey AI的竞争，Rodin AI的业务扩张非常迅速。Robin AI早期的产品主打基于自研模型的合同审查功能。与Anthropic合作后，Robin AI推出了基于Claude的全文搜索和智能问答产品，支持使用自然语言查询合同条款，具有自动识别合同类型、关键术语等功能。2023年，Robin正式推出合同审查Copilot产品，并与Anthropic合作优化长文本理解能力。2024年11月，Robin发布了Robin Reports，这是一个功能强大的法律AI agent，可一次性汇总数千份合同，并可根据分析结果推荐操作。在产品线不断推进的同时，Robin AI也开启了全球化扩张，2024年7月份开设了纽约办公室，9月份又开设了新加坡办公室。在B轮融资时，Robin AI声称它的技术可以将合同审查所需的时间缩短超过80%，成本降低75%。并且，Robin AI已经在世界范围内赢得了广泛的客户，仅世界500强就有13家之多，客户名单上有瑞银、通用电气、辉瑞、百时美施贵宝、百事集团、百胜集团、蓝色起源、毕马威、普华永道……等众多金光闪闪的名字。2025年1月，在英国最权威的媒体之一《星期日泰晤士报》评选的“2025英国科技100强”（The Sunday Times 100 Tech list）名单上，Robin AI位列第十。C轮突然暴死然而，正是从此时开始，Robin AI突然被资本集体抛弃了。10月底，有媒体发现Robin AI被挂上了一个名为“IP-BID.com”的网站，这是英国一个专门用于资不抵债的企业和不良资产交易的数字市场。在这个网站挂牌严格来说不算破产，而是尝试在正式破产前低价甩卖。随后，更多媒体曝出，Robin AI在2025年初就启动了新一轮，也就是C轮融资。然而，一直到10月份融资依然没有落地。实际上，Robin AI因为融资失利早就在悄悄裁员。在2025年2月，Robin AI员工总数曾达到200多人的峰值，到9月份下降到了150人左右，10月份又宣布要裁掉大约50人。至此，等待Robin AI的几乎只有失败这一种结局了。到目前为止，“IP-BID.com”网站还没有买家登记要买Robin AI。如果甩卖失败，Robin AI很快就会破产。即便甩卖成功，也会是破产价。此情此景不禁令人唏嘘，半年前还被热捧的Robin AI，怎么就走到了这一步？不是没有客户，也不是没有解决行业痛点。综合各方评论来看，Robin AI之死有两个主要原因。第一个原因是增长不够快。据报道，2024年Robin AI的收入翻了一倍，美国业务收入更是在2024年增长了六倍之多。听起来还不错，但却被投资人评价为“远未达到AI级别的增长”。一位投资人向媒体称，VC之所以愿意为AI公司支付高达50-100倍ARR（年度经常性收入）的估值，是基于每年3-5倍的收入增长预期，并且这种增长应该来自毛利80%以上的业务。由此可见当前的AI赛道在火热背后的残酷，这里有世界上最充沛的资金，可以用最快的速度催生出一个独角兽。但一旦你打了个盹，可能立刻就会出局。第二个原因就更加残忍了——Robin AI被认为“不够AI”。自成立以来，Robin AI一直强调自己是一家“AI原生”的公司，也把AI写进了公司名。但为了实现产品落地，Robin AI选择了一种较重的模式。众所周知，法律行业是一个对错误零容忍、高度重视风险的行业。然而，直到现在，即便是最先进的大模型也依然无法杜绝“幻觉”和错误，这成了AI在法律行业落地的最大障碍。为了解决这个问题，Robin AI提出的方案是所谓“SaaS + services”，又叫“lawyer in the loop”。概念很拗口，实质很简单：Robin AI在公司内部雇佣了数十名合格律师，还在印度搭建了外包团队，对AI输出的结果进行最终的复核和质量控制。正是这种模式，让Robin AI得以拿下一众顶级金融机构、世界500强企业客户。但事后来看，这是一个短期正确、长期失败的决策。因为，重模式让Robin AI成了“四不像”。一方面，Robin AI的确有客户有收入，但收入并不高，且远不足以覆盖成本。2024年，Robin AI的收入仅约1000万美元，同时净亏损则超过了1400万美元。另一方面，Robin AI虽然是AI公司，但却人力密集，业务扩张依赖人力扩张，在AI技术日新月异的当下，越看越显的过时。一家“法律服务外包”公司，哪个投资人感兴趣呢？结果是，Robin AI既没有自我造血的希望，也拿不到融资，只能黯然出局。AI泡沫破灭？不存在沉舟侧畔千帆过，就在Robin AI融资失败的同时，新的法律AI独角兽们继续高歌猛进。2025年10月，OpenAI支持的Harvey AI刚刚完成了一轮1.5亿美元的融资，由A16Z领投，据报道估值已达到80亿美元。据报道，2024年底时Harvey AI的年度经常收入（最近一个月的订阅收入乘以12）是5000万美元。在收入规模上，Robin AI与Harvey AI的差距并不悬殊，但命运却是一个天一个地。除了Harvey AI之外，更多法律AI初创公司正如雨后春笋般蹿升。10月30日，瑞典法律AI初创公司Legora宣布完成1.5亿美元C轮融资，投资方包括红点创投、Benchmark和Y Combinator等知名机构。Legora创立于2023年，两年时间估值就涨到了18亿美元。实际上，随着2025年AI应用、Agent持续火热，编程、会计、医疗、法律等各个垂直领域的AI公司都融资不断。统计显示，截至10月，2025年全球法律AI领域的投资额已经是去年全年的两倍，AI赛道的钱依然很热。在中国，统计显示截至2025年9月为止，中国有约764家AI公司获得了投资，总金额额高达830亿元人民币。其中，Agent是融资最热的领域之一，通用型Agent、垂类Agent、端侧Agent全面开花。烯牛数据称，2025年中国AI代理行业出现了规模爆发的势头，截至2025年7月已发生23起融资，披露金额超80亿元，预计全年将突破150亿元。数巅、中数睿智、蝴蝶效应等公司今年均已完成了数亿元的融资。另外，阿里、百度、字节、腾讯等巨头也纷纷高调推出Agent产品。但热闹归热闹，Agent到底有没有壁垒现在依然是个争论不休的话题。AI的技术更新速度之快，远胜过往所有赛道。今天还很流行的概念，会不会明天就过气？Robin AI的命运或许是一个值得注意的参照。并且，当下市场给AI公司的估值，已经让100%的增长都是一种失败。就在我写稿的这天，欧美股市的AI板块全线暴跌。眼下正是三季度财报的披露季，不少AI巨头们发布了自称“超预期”的业绩，却遭到投资者的无情抛售。被称为“AI应用第一股”的Palantir，财报显示收入同比增长63%，净利润同比增长231%，股价却应声大跌8%。这很容易让人联想到投资人给Robin AI下的“未达到AI级别的增长”的判决书。不久前，高盛发布了一篇研究报告，警告称当前市场“最大的风险是科技股的营收开始让投资者失望，并怀疑目前的回报率是否能够持续，而这样事件的发生至少能够触发一次重大的修正，尽管不一定是像互联网泡沫破裂时那样的全面崩塌。”对AI公司们来说，要么实现指数级增长，要么就可能迅速从“独角兽”变为“弃子”。在AI的高速公路上，已经没有中间地带。

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