证券日报网讯中国外运11月25日在互动平台回答投资者提问时表示，截至2025年9月30日，公司股东户数43，483户，包括43，360名A股股东和123名登记在册的H股股东。

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来源：源Sight

作者 | 王言

必胜客在平价化路上越走越快。

最近，源Sight注意到，在小红书等平台，不少用户以及账号矩阵正在持续分享关于必胜客优惠信息。其中，关于35.9元/两件披萨、38.8元披萨买一送一的团购优惠内容开始不断刷屏。

来源：小红书

事实上，通过团购发券，是消费品牌常见的促销以及变相降低客单价的手段，相比于直接下调菜单上的标价，这种方式更为柔和，对品牌的损伤也更为有限。

而必胜客近年来也在持续调整品牌策略，一方面通过多种手段稳步降低客单价，拉近与大众消费者的距离；另一方面，推出WOW 乐享会员店等更贴近下沉市场的新店型。一系列动作之下，其定价体系与目标客群已显著下沉，逐渐摆脱了多年前偏高的定位形象。

客单价6年降了40块

近几年，必胜客的客单价一直在向下调整。

必胜客母公司百胜中国第三季度财报显示，期内，必胜客的客单价为70元，而在去年同期，这一数据为82元。在更早的2019年第三季度，必胜客的客单价还是110元。

来源：百胜中国财报

总体看，必胜客客单价下调不是简单的“降价促销”，而是通过产品结构、店型调整等多维度推进。

2024 年4 月，必胜客推出“比萨堡”一人食单品，定价19.9元起，正式进入“1字头”价格带；当年5月，在广州开设了第一家WOW乐享会员店，客单价降至40元上下，远低于标准店；12月，推出 2025年新菜单，30款产品全线降价，最高降幅超过50%。

必胜客持续降价，而日本平价快餐品牌萨莉亚则在不断上调产品价格。

财报显示，2020-2024财年，萨莉亚海外客单价分别为568日元、627日元、745日元、850日元和875日元。这期间，萨莉亚在过去5年间的客单价由人民币约30元提高至超过40元。

到了2025财年第四季度，萨莉亚海外客单价为886日元，同比有所增长。

虽然整体客单价依然远高于萨莉亚，但必胜客部分产品的价格，几乎与萨莉亚平齐。以披萨为例，目前萨莉亚售价最低的披萨产品定价为15元，规格为6寸；必胜客部分9寸披萨的售价则达到38.9元/两件。

虽然客单价持续降低，但必须承认，必胜客这一“以价换量”策略帮助品牌成功实现下沉，重塑竞争力。

财报显示，2025年第三季度，百胜中国经营利润同比增长8%至4亿美元。同时，在餐厅利润率提高（17.3%）等因素下，公司经营利润率提升至12.5%，同比增长0.4个百分点。此外，公司同店销售额同比增长1%。同店交易量同比增长4%。

分品牌看，第三季度，肯德基同店销售额同比增长2%；同店交易量同比增长3%；客单价同比下降 1%，主要由于小额订单的快速增长。

同期，必胜客客单价同比下降13%；系统销售额同比增长4%；同店销售额同比增长1%；同店交易量同比增长17%；经营利润同比增长7%。

来源：百胜中国财报

下沉和扩张

眼下，必胜客还在通过调整入门产品的品类价格、发力外卖业务等，持续扩大目标消费群体，与此同时，借助更灵活的店型和加盟策略，以更低的成本和更快的速度实现下沉。

数据显示，必胜客旗下主打性价比的WOW乐享会员店门店数已经扩展至250家，并且进入了40多个此前未覆盖的城镇。截至9月底，百胜中国在中国的门店总数达到17514家，其中肯德基12640家，必胜客为4022家。

必胜客线下门店

在财报中，百胜中国也表示，在低线城市，必胜客将依托资本支出更低、运营更精简的创新模式如WOW加速渗透。

根据官方资料，目前必胜客主要有三种店型。其中，经典店以堂食、家庭及团体用餐为主要场景和消费群体，定价中低水平，单店投资在110-120万元之间；卫星店以外卖业务为主，单店投资50-80万元；WOW店型则瞄准年轻、单人客群，定价较低，单店投资降低50%，约为60-85万元。

百胜中国称，当前必胜客覆盖国内约1000个城市，但仍有约1500个城市已经有肯德基但还没有必胜客，显示出巨大的增长空间。

其预计，在当前4000家门店规模的基础上，必胜客未来三年每年净新增超600家门店，同时进一步提升加盟店占比。

根据规划，在2026年，百胜中国将实现门店数量翻倍，并在之后四年内，于2030年突破3万家门店。

在上述开店计划当中，肯德基和必胜客扮演着主力军的角色——到2028年，肯德基的门店总数预计增加约三分之一至超过1.7万家；必胜客则计划每年净新增超过600家门店，到2028年超过6000家。

平价品牌也有挑战

不过，价格下沉的策略在中国市场也并非一往无前，萨莉亚当前就在遭遇增长瓶颈。

财报显示，2025财年，萨莉亚在中国市场实现营收709.61亿日元，同比增长6.26%。但是，在四季度，萨莉亚北京、上海、广州的三家法人销售额仅有小幅度的增长，且营业利润均有所下滑。

与此同时，在整个亚洲市场，萨莉亚处在增收不增利困境。报告期内，萨莉亚在亚洲的销售额同比增长10.5%，但营业利润下滑5.4%。

业绩压力之下，萨莉亚也曾通过涨价提升盈利水平。

2024年7月，因原材料成本上升等原因，萨莉亚提高部分菜品的价格，比如售价18元一份的牛肝菌鸡肉芝士烤饭上调至20元；11元一份的金枪鱼沙拉上涨至12元。

一年后，萨莉亚再次上调部分菜品价格，包括原价18元的蒜香鸡肉培根芝士烤饭，价格上调至19元；已经提价至20元的牛肝菌鸡肉芝士烤饭上涨至21元。

在客单价持续增长的情况，萨莉亚在中国的单店效率却有所下滑。按照财报计算，萨莉亚2025财年在中国的单店销售额为1.20亿日元；相比之下，这一数据在去年同期为1.34亿日元。

而在这期间，萨莉亚的毛利率也遇到增长瓶颈。2024财年，萨莉亚毛利率为58.82%，到了2025财年，这一数据下降至58.07%。

单店收入和毛利率下降的直接结果，是萨莉亚想要实现收入的增长，将更多依赖门店规模的拓展，而不是存量门店的贡献，这也会进一步拉低其整体盈利能力。

相比萨莉亚，必胜客的优势在于其在中国的经营时间更长，本土化的程度更深，在供应链等方面的积累也更充分。而萨莉亚当前在中国市场的布局更多集中在一线和新一线城市，如果必胜客能实现快速下沉，也能抢先占领相关市场。

极海品牌监测数据显示，中国市场，萨莉亚的门店集中布局在广州、上海和北京等大城市。目前，其约有有68.87%和17.32%的门店分别位于一线和新一线城市。

不过，面对消费市场的迭代升级、同类品牌的竞争挤压以及自身运营成本的压力，其盈利能力仍面临不小的挑战。

根据百胜中国的计划，到2028年，公司经营利润率要不低于11.5%；餐厅利润率不低于16.7%，其中，肯德基不低于17.3%，必胜客不低于14.5%。

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来源：央视网

近期日本的一系列军事动向在国际上引起高度关注。除了对“无核三原则”表态模糊外，长期制造、储存远超民用核能实际需求的钚材料也是周边国家乃至全球都不应忽视的重大隐患。

专家：日本长期囤积过量钚

可制造6000枚核弹

近日，哈尔滨工程大学人文社会科学学院教授刘久在《环球时报》发文表示：

钚是一种人工合成的放射性元素，可以用于制造核弹头或增加核弹的威力。据估算，日本目前拥有约47吨钚，总量大致足以制造6000枚核弹。

虽然日本政府屡次声称这些钚的用途是民用核能发电，但这种谎言只要算笔账就能轻松戳穿：受福岛核事故的严重影响，目前日本只有9台核反应堆仍在运行，而且使用的是低浓度的铀燃料，并不需要钚。即使按照日本经济产业省2018年《能源基本计划》，日本在2030年将使用MOX燃料的反应堆数量增加到18个来算，每年钚的消耗量也仅约2.6吨。然而，日本政府一边没有消耗或处理钚的明确、公开的计划，另一边却还在每年从英、法进口约8吨钚，这种消耗与库存之间的巨大差距，足以揭露日本刻意储存钚、并掩盖实际用途的客观事实。

日本政府为何要储存如此多的钚？

一来是迎合。长期以来，日本右翼一直有所谓“日本要自主拥核”的声音。高市上台后推动修改“无核三原则”，也是为了回应其诉求。二来是为了创造既定事实。日本是《不扩散核武器条约》（NPT）成员国中唯一掌握后处理技术、有能力提取武器级钚、且仍有可运行后处理设施的无核武器国家。如今凭借庞大的钚库存，日本实质上已拥有短期内量产武器级钚的潜力。在能力与意愿上，日本都已对“无核原则”形成突破之势。

日本储存过量钚

制造两大风险

上述专家介绍，日本长期制造、储存远超民用核能实际需求的钚材料，造成至少两方面风险。

一是违反NPT和《全面禁止核试验条约》的义务，给周边国家乃至全世界带来核扩散风险。1976年，日本正式加入NPT，成为NPT的缔约国。1995年日本外务大臣河野洋平明确表示，日本决心放弃一切核武装的可能性，坚持“无核三原则”，支持NPT无限期延长。1996年9月，时任日本首相桥本龙太郎代表日本作为无核国家第一个签署了《全面禁止核试验条约》。

需要注意的是，NPT的核心是“核不扩散”与“和平利用核能”的权利义务平衡。加入NPT让日本多年间得以从美国等国家引进先进民用核能技术、设备和核燃料（包括浓缩铀），为其建立庞大的核电产业、保障能源供应提供了国际法保障和技术来源。此外，日本长期树立所谓“唯一核爆受害国”的形象，以“核不扩散倡导者”自居，积极参与国际安全事务。可以说，“核不扩散”就是其编织的“爱好和平”外衣上最大的一处装饰。

因此，日本试图修改“无核三原则”，以允许美军核武器进驻来“间接拥有核威慑能力”，既是对自身承诺的背叛，更会动摇全球核不扩散体系。国际原子能机构（IAEA）前副总干事奥恩表示：“如果一个无核国家允许核国家在其领土部署核武器，将模糊‘核拥有国’与‘无核国家’的界限，削弱《不扩散核武器条约》的分类基础。”不仅如此，这一从“无核国”秒变“拥核国”的反面典型可能引发连锁反应，导致核扩散风险急剧上升。

二是漏洞百出的自我“监管”体系与缺乏担当的态度，持有大量核材料只会给周边国家乃至全球带来巨大核安保风险。今年1月，日本黑帮头目海老泽武史在美国法庭认罪，揭示了日本犯罪集团多年来已深度参与走私核材料的国际网络，交易中甚至包含武器级钚与导弹等装备。这一事件不仅暴露出日本国内存在牵连甚广的核走私黑色渠道，更反映出其监管体系存在严重漏洞。

日本在核安全治理上的纪录也一贯堪忧。2011年福岛核事故，从无视海啸预警、防护设计缺陷到反应堆超期运行、应急响应混乱，让一场天灾彻底成为“人祸”。2023年起，日本政府更是罔顾国际社会特别是周边国家和人民的强烈反对，执意推进核污染水排海。这些均显示出其在涉核问题上极端自私、缺乏责任感的一贯立场。在此背景下，日本仍持续囤积远超民用需求的钚材料，无疑为核走私、非法交易乃至核恐怖主义提供了潜在条件，严重冲击全球核安保体系，对国际公共安全构成不可忽视的挑战。

享受了“核不扩散”种种红利，如今却打算“掀桌子”的日本，有责任向国际社会作出清晰、可信的解释。国际社会，特别是IAEA等相关机制，必须高度重视这一风险，通过强化监督、密切协调与果断行动，共同约束日本危险的核冲动，捍卫以《不扩散核武器条约》为基石的国际核秩序，迫使其回到和平与安全的正确轨道上来。

中国代表：

对这样的日本，必须严加管束

11月21日，国际原子能机构11月理事会期间，中国常驻国际原子能机构代表李松大使针对日本“无核三原则”和福岛核污染水排海等问题阐述中方立场。

李松指出，日本自诩为“和平国家”，宣称要建立无核武器世界。但日方近期军事安全动向在国际上引起高度关注。日本政府对“无核三原则”表态模糊，语焉不详，甚至暗示有可能放弃“无核三原则”，为实现“核共享”安排打开方便之门，并大举强化“延伸威慑”合作。日方高官还声称不排除引进核潜艇。凡此种种，都充分暴露了日方政策的重大负面转向，释放出危险信号。如果日本想重走军国主义的老路，背弃和平发展承诺，破坏战后国际秩序，国际社会绝不会允许。

李松强调，众所周知，日本长期制造、储存远超民用核能实际需求的钚材料，是《不扩散核武器条约》成员国中唯一掌握后处理技术、有能力提取武器级钚、且仍有可运行后处理设施的无核武器国家。对这样的日本，必须严加管束。我们强烈敦促日方恪守“无核三原则”和国际核不扩散义务，给国际社会一个干脆明确的交代。国际原子能机构应继续发挥重要作用，严防核武器扩散。

关于日本福岛核事故及核污染水排海问题，李松指出，14年前在日本福岛发生的严重核事故，既是天灾，更是人祸。福岛核事故电站的后续处置进程一直受到高度关注。日本政府罔顾国际社会特别是周边国家和人民的强烈反对，执意推进核污染水排海，中方始终坚决反对。为确保日方排海行径不对海洋环境和人类健康造成长期危害，中方坚定有力地支持国际原子能机构建立并不断强化对日国际监测。福岛核电站的设施退役和放射性废物管理仍面临巨大技术挑战和安全风险，国际社会须持续关注。我们敦促日方以高度负责的态度、公开透明的方式妥善处理上述问题，杜绝核安全隐患。国际原子能机构有必要对上述问题保持长期审议。

联合国：坚持核不扩散立场始终不变

24日，联合国秘书长发言人迪雅里克在纽约联合国总部回答央视记者关于日本政府可能修改“无核三原则”、引发日本国内外反对的问题时强调说，联合国秘书长古特雷斯关于无核化的原则十分明确，他坚持去核化以及核不扩散的立场始终不变。

“无核三原则”指不拥有、不制造、不引进核武器。1967年，时任日本首相佐藤荣作在国会发言时提出了“无核三原则”。这一原则于1971年在日本众议院全体会议上获得通过，成为日本政府关于核武器的基本政策。2022年，日本政府通过的“安保三文件”中，也明确写入坚持“无核三原则”的基本方针不会改变。

来源｜环球时报、央视新闻

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来源：中国新闻周刊

11月19日，美国总统特朗普在与沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼会谈后于白宫东厅举行宴会。

来宾包括但不限于英伟达CEO黄仁勋、苹果CEO库克、国际足联主席因凡蒂诺以及足球运动员克里斯蒂亚诺·罗纳尔多（以下称“C罗”）。值得一提的是，这场宴会同样是在与特朗普关系破裂后，埃隆·马斯克首次公开访问白宫。

社交媒体中有网友感慨：“这或许是人们首次看到，习惯聚光灯下的C罗身处一个人满为患的房间却并非关注焦点，没人尖叫，更没有人拍摄，C罗就像一个普通人那样在房间里行走。”

我儿子是你的超级粉丝

据媒体报道，特朗普与穆罕默德会面后，美国与沙特阿拉伯在多方面达成了协议和合作。

对于球迷来说，显然更关注会面后的白宫晚宴。如果说C罗是被穆罕默德邀请出席撑场面的话，特拉普也不遑多让，不仅拉来黄仁勋、库克、马斯克等人作陪，甚至还喊来了高尔夫球名将泰格·伍兹，摆明了要和C罗的咖位匹配一下。

在晚宴中，特朗普也的确给足了C罗面子，他在致辞中表示：“我儿子是C罗的超级粉丝，今天他们相见了，我觉得我儿子现在对他的父亲更加尊敬了。”

不久前，C罗在接受英国名嘴皮尔斯·摩根专访时曾表示自己希望有一天能见到特朗普。

就在当时还有不少体育业内人士曾公开批评C罗的表述，认为职业运动员应该避免和政治人物走得太近，对于自己不甚了解的政治事务更应该谨慎表达。

而在专访播出后不到一个月，C罗的愿望就达成了。

就在与特朗普会面后，C罗也在个人社交媒体表达了谢意：“感谢您总统先生，感谢您的邀请，以及您和第一夫人对我和未婚妻的热情接待。”

C罗（中）与特朗普（右）白宫漫步 图/视频截图

因凡蒂诺，你是干吗来的？

如果说C罗是沙特带来撑场面的，马斯克、库克则是特朗普的门面，那同样出席晚宴的国际足联主席因凡蒂诺就显得格格不入了。

可以明确的是，因凡蒂诺也是特朗普请来的。作为全球特朗普“夸夸群”的成员之一，因凡蒂诺从不吝惜在任何公开场合赞美特朗普。就在11月5日于美国迈阿密举行的“美国商业论坛”上，因凡蒂诺还公开表示，特朗普为世界杯所做的一切都非常有帮助，他拥有令人难以置信的能量。

因凡蒂诺（左）与特朗普（右） 图/中新社记者 陈孟统 摄

就在不久前的10月28日，特朗普的女儿伊万卡通过个人社交媒体发布，自己加入了国际足联设立的“全球公民教育基金”顾问委员会。公开信息显示，国际足联下设的“全球公民教育基金”是为了2026年美加墨世界杯而设立的一个项目，计划筹集1亿美元，部分资金来自世界杯门票收入。除了伊万卡以外，顾问委员会还聘请了美国网球运动员塞蕾娜·威廉姆斯和巴西足球运动员卡卡等。

从体育视角来看，首次扩军后的世界杯，势必将在商业和运营上承受巨大考验，而特朗普的支持确实能帮助因凡蒂诺渡过眼下的难关。

就在与沙特王储的晚宴前，特朗普刚刚和因凡蒂诺共同宣布了持有2026年美加墨世界杯球票的球迷，可以获得加急签证。有了这个签证就能确保购买球票的球迷顺利入境，这个事情在很长一段时间成为因凡蒂诺最头疼的问题。

当然，C罗和梅西等大牌球星能否在美加墨进行自己的“最后一舞”，也是因凡蒂诺非常关注的内容。

毕竟足球运动已经高度商业化，大牌明星就意味着巨额收入。

缺谁谁尴尬？

球迷们原本以为上届世界杯梅西捧杯后，C罗和梅西就将各自淡出。但从目前来看，两人均采用不同方式表达了对明年世界杯的渴望。

C罗这边表达得十分直接，他在采访中表示，美加墨世界杯是自己的最后一届世界杯，自己或许在1至2年后退役。

C罗这个态度已经表达得非常明确了：我会去。

而梅西则采用了一贯委婉的态度，同样是采访中，梅西表示，自己是否参赛取决于自己的状态，自己会在赛前评估自己的身体状况，希望自己为球队做出贡献，而非成为负担。

梅西的表达虽然谦逊委婉，却也暗藏锋芒。

目前的种种迹象表明，虽然表达方式不同，二者大概率仍将为葡萄牙和阿根廷出战自己生涯最后一届世界杯。

但以二者的年龄，能在世界杯上为各自国家贡献多大力，目前的确还是未知数。

有趣的是，就在此前进行的世界杯欧洲区预选赛，葡萄牙对阵爱尔兰的比赛中，C罗通过肘击对手的方式获得了自己国家队的首张红牌，葡萄牙也因此不敌爱尔兰。尴尬的则是，在C罗停赛的次轮比赛中，葡萄牙以9比1的比分狂胜亚美尼亚晋级世界杯，让网友口中的“缺谁谁尴尬”成为事实。

更尴尬的则是，就在C罗参加白宫晚宴的当天，国际足联通过官方社交媒体发布了一张2026年美加墨世界杯的海报，上面选用了42支已经晋级世界杯国家的代表球员，站在大力神杯边上的正是阿根廷球员梅西，而葡萄牙代表球员甚至不是C罗。

国际足联发布海报中没有C罗 图/国际足联官方账号

随后，国际足联默默删除了那张没有C罗的海报，换上了一张新的，就像什么事都没有发生过。

作者：丁文元

运营编辑：王琳

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https://finance.sina.com.cn/cj/2025-11-24/doc-infypaaw6494511.shtml

[环球网报道 记者 李飒]据美国福克斯新闻、《纽约邮报》等外媒24日报道，瑞典“环保少女”格蕾塔·通贝里最近因与环保组织“反抗灭绝”一起将意大利威尼斯大运河染成亮绿色，而被禁止进入威尼斯48小时并被处以172美元的罚款。

综合上述外媒报道，根据该环保组织的说法，通贝里及其35名同伴使用的染料是荧光无毒追踪剂，这种染料常用于环境研究中的水流追踪与泄漏监测。该环保组织还称染料不会对生态环境造成威胁，他们还称这一举动旨在“引起人们对气候崩溃所带来的影响的关注”。

然而对于上述环保组织的说法，威尼斯所属威尼托区区长卢卡·扎亚称，此举是“对我们城市历史与脆弱性的不尊重行为”，并警告该行为“可能对环境造成后果”。

报道称，意大利方面因格蕾塔·通贝里及其35名同伴的无理行为，对他们实行了48小时的禁令，禁止他们进入威尼斯，并处以172美元的罚款。

https://news.sina.com.cn/w/2025-11-25/doc-infyrrrs5416610.shtml

11月25日上午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见来华进行国事访问的汤加国王图普六世。

习近平指出，两国友好源远流长。建交以来，双方始终相互尊重、平等相待，坚定支持彼此核心利益和重大关切，务实合作成果丰硕，全面战略伙伴关系不断深化，树立了不同社会制度、不同大小国家友好合作的典范。

图普六世说：“主席先生，尽管中国的天气很冷，但是我感受到了您对我和汤加代表团的热情欢迎。我很高兴看到汤加和中国在很多领域进一步推进关系，我们来到中国目的是为了探索更多汤中合作的方式，汤加人民乐见您本人及双方元首继续从战略高度推进两国关系。”

总监制丨申勇

监制丨龚雪辉

记者丨王鹏飞 邢彬 赵化 马喆

摄像丨李铮 马超 钟锐 程铖 李增仁 陆泓宇

录音丨孙洋

翻译丨范俊梅

责任编辑：王树淼 SN242

https://news.sina.com.cn/gov/xlxw/2025-11-25/doc-infyqyty5644045.shtml

作者：香克斯

在育儿这条充满挑战的道路上，许多家长都渴望孩子能够自觉学习、自觉做事。

可往往使尽浑身解数，孩子依旧像算盘珠子，拨一下动一下，自己累得半死，孩子却毫无自觉可言。

其实，问题可能就出在你常做的这4件事上。

常犯的4个错误

1、过度包办，剥夺孩子成长机会

不少家长心疼孩子，什么事情都帮孩子做好。早上起床帮忙穿衣服，吃饭帮忙盛饭夹菜，书包帮忙整理。

曾有一位妈妈，孩子上小学了，还每天帮孩子收拾书包，结果有一天妈妈忘记了，孩子到学校才发现课本没带。

家长过度包办，让孩子失去了锻炼自己的机会，他们根本没有机会去学习如何自我管理，自然难以养成自觉的习惯。

2、频繁催促，破坏孩子内在节奏

“快点起床，要迟到了！”“赶紧写作业，别磨蹭！”这样的催促声在很多家庭中每天都在上演。

家长总是觉得孩子做得慢，不停地催促孩子。但这种频繁的催促会打乱孩子自己的节奏，让他们产生依赖心理，觉得反正有家长催，自己不用着急。

久而久之，孩子就不会主动去安排自己的时间和事情。

3、期望过高，给孩子过大压力

有些家长对孩子寄予厚望，总是拿孩子和别人比较。

“你看隔壁家的孩子，每次考试都考第一，你怎么就不行？”过高的期望就像一座大山，压得孩子喘不过气来。

孩子会觉得无论自己怎么努力，都达不到家长的要求，慢慢地就会失去信心，变得消极怠工，更谈不上自觉了。

4、缺乏信任，不断怀疑孩子

当孩子说自己要先玩一会儿再写作业时，有些家长马上就质疑：“你肯定是想玩了不想写作业，别找借口！”

家长的这种不信任会让孩子感到不被尊重，他们会觉得自己的想法和决定不被认可。

久而久之，孩子就会懒得去主动规划自己的事情，反正说了家长也不信。

培养孩子自觉的方法论

首先，适度放手，让孩子学会自我负责。

家长要学会适度放手，给孩子一些自主的空间。

让孩子自己去安排自己的生活和学习，比如让孩子自己决定先写哪一门作业，自己整理房间等。

当孩子因为自己的疏忽而出现问题时，家长不要急于帮忙，而是让孩子自己承担后果。

比如孩子忘记带作业，被老师批评了，下次他就会记得自己检查书包。

其次，尊重节奏，引导孩子合理规划。

每个孩子都有自己的节奏，家长要尊重孩子的节奏。可以和孩子一起制定一个时间表，让孩子参与到时间的规划中来。

比如，和孩子商量好每天放学后先休息15分钟，然后写作业，写完作业后可以玩30分钟。

这样让孩子有一定的自主权，他们会更愿意去遵守这个时间表，慢慢地养成自觉安排时间的习惯。

另外，合理期望，多鼓励少比较。

家长要根据孩子的实际情况，制定合理的期望。不要总是拿孩子和别人比较，而是要看到孩子自己的进步。

当孩子取得一点点进步时，家长要及时给予鼓励和肯定。

比如，孩子这次考试比上次多考了5分，家长可以说：“宝贝，你这次进步很大，说明你这段时间学习很努力，继续加油！”

这样可以增强孩子的自信心，让他们更有动力去自觉学习。

最后，给予信任，相信孩子的能力。

家长要相信孩子有能力做好自己的事情。当孩子提出自己的想法和计划时，家长要给予支持和信任。

比如，孩子说想先玩一会儿再写作业，家长可以说：“妈妈相信你能安排好时间，玩完后会认真写作业的。”

这样孩子会感受到家长的信任，他们会更愿意去自觉完成自己的事情。

总之，养出自觉的孩子并非易事，但只要家长避免常犯的这4个错误，运用正确的方法论，适度放手、尊重孩子节奏、合理期望、给予信任，孩子就会在成长过程中逐渐学会自我管理，养成自觉的好习惯。

家长们，不妨从现在开始改变自己的教育方式，相信孩子会给你带来意想不到的惊喜。

作者简介：香克斯，富书专栏作者，你的事才是头等大事，生活就是哄自己开心，睡前原谅一切，看似原谅他人，实则放过自己，富书第5本新书《睡前原谅一切》已出版，你的生活，需要允许万物穿过自己，文章：精读妈，本文版权归富书所有，未经授权，不得转载，侵权必究注：本文章图片来源精读妈豆···包AI，如有侵权，请联系删除

发布于：江西

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秋冬季节有钱花，事业不发愁的四个生肖，年底日子高枕无忧

生肖牛：勤恳耕耘，秋冬收获硕果

属牛的人向来以勤劳踏实著称，他们就像秋冬田野里默默耕耘的老黄牛，一步一个脚印地朝着目标前进。在事业上，属牛的人始终保持着高度的敬业精神，对待每一项任务都认真负责，不辞辛劳。秋冬季节，他们的努力终于迎来了丰厚的回报。之前积累的经验和人脉在这个时候发挥了巨大作用，可能会得到领导的赏识和重用，获得晋升的机会，事业更上一层楼。同时，财运也随着事业的上升而水涨船高，正财收入稳定增长，还有可能有一些意外的偏财降临，让他们在这个秋冬季节钱包鼓鼓，年底自然能高枕无忧地享受生活。

生肖龙：气势如虹，秋冬事业腾飞

属龙的人天生具有领袖气质和非凡的魅力，他们充满自信和活力，敢于挑战自我，追求卓越。在秋冬这个充满机遇的季节里，属龙的人犹如蛟龙得水，事业运势一路飙升。他们凭借着自己敏锐的洞察力和果断的决策力，能够迅速抓住市场动态，做出正确的判断和选择。在工作中，属龙的人能够充分发挥自己的才能，带领团队取得优异的成绩，赢得上级的认可和同事的赞誉。随着事业的腾飞，财富也自然滚滚而来，无论是正财还是偏财都有不错的收获，让他们的生活过得富足而安逸，年底可以安心地享受悠闲时光。

生肖猴：机智灵活，秋冬财路广开

属猴的人聪明机智，头脑灵活，善于变通，总能在复杂的环境中找到解决问题的方法。秋冬季节，属猴的人凭借着自己的聪明才智，在事业和财运方面都取得了不俗的成绩。在事业上，他们能够灵活应对各种挑战，不断创新和改进工作方法，提高工作效率，从而得到领导的赏识和提拔。同时，属猴的人还具有很强的社交能力，能够结交到各行各业的朋友，为自己拓展了广阔的人脉资源。这些人际关系在秋冬季节为他们带来了许多赚钱的机会，财路广开，收入不断增加，年底的日子过得有滋有味。

生肖猪：福气满满，秋冬好运连连

属猪的人性格温和，为人善良，福气深厚。在秋冬季节，他们的好运更是如影随形。事业上，属猪的人虽然可能没有特别突出的才能，但他们做事认真负责，踏实稳重，能够得到同事和领导的信任和支持。在这个季节里，他们可能会遇到一些贵人，在贵人的帮助下，事业发展顺利，工作轻松愉快。财运方面，属猪的人也有不错的表现，正财稳定，偏财也有机会降临。他们可能会在一些投资或抽奖活动中获得意外之财，让自己的钱包越来越鼓，年底可以无忧无虑地享受生活。

发布于：海南

https://k.sina.cn/article_5531506923_149b418eb00101ldmc.html

业绩利好密集来袭。

今日晚间，受业绩利好刺激，多只明星中概股股价在美股盘前交易中直线拉升。其中，阿里巴巴一度大涨近5%，蔚来汽车一度大涨超9%，小马智行一度大涨超11%。

阿里巴巴最新发布的财报显示，云智能集团成为业绩亮点，2026财年第二财季贡献营收同比激增34%至398.2亿元，超出市场预期，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长。阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示，过去4个季度，阿里巴巴在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。

阿里巴巴最新发布

11月25日晚间，阿里巴巴公布了2026财年第二财季（对应自然年2025年7—9月）财报，其中显示，第二财季实现营收2477.95亿元（单位：人民币，下同），市场预估为2452亿元，同比增长4.8%；云智能集团收入为398.2亿元，同比增长34%，市场预估为379.9亿元；调整后净利润为103.5亿元，低于市场预估的168亿元；调整后息税折旧及摊销前利润为172.6亿元，低于预估的193亿元。

受此影响，阿里巴巴股价在美股盘前交易中一度大涨近5%。

财报显示，中国电商事业集团作为阿里巴巴集团最大收入来源，贡献营收达1325.8亿元，同比增长16%，超过市场预估的1285.3亿元；阿里国际数字商业集团贡献营收348.0亿元，同比增长9.9%，但未达到市场预估的378.5亿元。

财报特别指出，AI相关产品收入连续第九个季度实现三位数同比增长，并正被广泛的企业客户加速采用。根据Omdia的报告，阿里云在中国AI云市场的份额位列第一，占比35.8%。盈利能力方面，云智能集团经调整EBITA同比增长35%至36亿元，显示出该业务在高速增长的同时保持了健康的盈利能力。

徐宏在财报中表示，过去4个季度，阿里在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。即时零售业务收入229.06亿元，同比增长60%，主要是得益于2025年4月底推出的“淘宝闪购”所带来的订单量增长。

阿里巴巴首席执行官吴泳铭在财报中表示，公司正处于“投入阶段”，以构建AI技术基础设施和生活服务与电商结合的大消费平台。

徐宏指出，阿里巴巴的核心业务收入保持强劲增长，AI收入在云外部商业化收入占比提升，客户管理收入同比增长10%。阿里巴巴将利润及自由现金流投向未来布局，短期盈利能力预计将有所波动。

值得一提的是，阿里巴巴正加速推出AI产品，本周一，阿里巴巴官方宣布，旗下“千问”App 公测一周，下载量即突破1000万。而这一增长速度已经超越ChatGPT、Sora、DeepSeek，成为截至目前增长最快的AI应用。有业内人士将此次阿里巴巴的举动，视为在AI入口之战中的一次关键布局。

蔚来汽车股价直线拉升

同日，蔚来汽车公布的财报显示，第三季度实现营收217.9亿元，同比增长16.7%，环比增长14.7%；交付87071辆智能电动汽车，同比增长40.8%；毛利润达30.2亿元，同比增长50.7%；综合毛利率升至13.9%，较去年同期的10.7%显著改善，整车毛利率为14.7%。截至三季度末，公司的现金及等价物、受限现金、短期投资和长期定期存款总额为367亿元，环比大幅增长近百亿元。

财报公布之后，蔚来汽车股价在美股盘前交易中一度大涨超9%，随后涨幅有所收窄。

蔚来表示，公司10月交付40397辆汽车。截至10月31日，2025年累计交付241618辆，总交付量达913182辆。

蔚来汽车创始人、董事长兼首席执行官李斌表示，全新ES8在中国市场40万元以上纯电动车型中创下交付破万辆的最快纪录，乐道L90连续三个月保持大型纯电SUV销量第一，萤火虫自首次交付以来迅速在小型智能高端电动车市场占据领先地位。

蔚来汽车首席财务官曲玉表示，通过持续成本优化和高毛利车辆交付占比提升，车辆毛利率环比改善至14.7%，整体毛利率达到过去三年最高水平。

财报显示，第三季度蔚来汽车的研发费用为24亿元，同比下降28.0%，环比下降20.5%。非美国通用会计准则下研发费用为19亿元，同比下降33.2%。

蔚来汽车称，这主要归因于组织优化带来的研发人员成本降低，以及新产品和技术处于不同开发阶段导致的设计开发成本下降。

另外，小马智行公布的财报显示，第三季度总营收为1.81亿元，同比大幅增长72%；Robotaxi业务实现收入4770万元，同比大幅增长89.5%，其中来自乘客车费收入同比激增超200%。

与此同时，小马智行给出了超预期的2026年Robotaxi规模指引，公司预计提前实现年内超1000辆车队规模目标，并计划在2026年底将规模扩大至三倍，达到3000辆以上。

财报公布之后，小马智行股价在美股盘前交易中一度大涨超11%。

小马智行第七代Robotaxi于11月起在北京、广州、深圳开启全无人驾驶商业化运营。公司表示，基于该车型在广州启动商业化运营以来，截至11月23日最近两周内日均运营数据，第七代Robotaxi在广州已实现单车盈利转正，单台车日均订单量达到23单。

小马智行CFO王皓俊表示：“我们不断强化Robotaxi业务盈利能力，此次在广州这个一线城市实现Robotaxi单位经济模型（UE）转正，为后续更大规模车辆投放和轻资产模式实践打下良好基础，推动公司强化自我造血能力并最终实现盈利。”

责任编辑：刘万里 SF014

https://finance.sina.com.cn/stock/zqgd/2025-11-25/doc-infyrrru3912951.shtml

全球AI科技板块大反攻，如期而至。

CPO、光通信、光芯片等板块出现多家公司封于涨停板，带动人工智能ETF(159819)、科创人工智能ETF(588730)均涨超2%。

催化因素，不可谓不大，海外有新模型参数爆表、“AI创世纪计划”，国内又有新的AI应用app成为爆款，等等。

盘整近2个月的AI科技板块，又能否借着这次大反攻，再次引爆资本市场呢？

01

“泡沫论”被证伪？

说起这一次大反攻，需要提及一下谷歌。

隔夜美股市场，谷歌单日6.3%的飙升，市值逼近2万亿美元，证明其在AI模型（Gemini）和算力（TPU）上的全力投入，正获得资本的认可。

更深刻的意义，在于谷歌证实了“多极竞争”格局的形成，并极大地增强了整个AI赛道的可信度，据报Meta Platforms正考虑斥资数十亿美元购买谷歌的TPU，包括用于Meta的数据中心建设。

除了谷歌，还有Claude Opus 4.5发布，代表了AI大模型能力的又一次飞跃，特别是在编程、智能体和日常办公应用方面，更强大的模型需要更强大的算力基础设施作为支撑，这直接催化了底层硬件需求。

宏观层面，美国推出的“创世纪计划”，旨在将AI全面赋能科学研究，预示着未来科研领域对AI算力的需求将呈现长期且巨大的增长，为整个AI产业链提供了坚实的顶层设计和支持。

联储局理事沃勒明确的“12月减息”表态，为市场提供了宝贵的流动性预期。

对于AI这类依赖长期投资和未来现金流的成长型板块，利率下降意味着估值锚的显著提升。

当“宽松货币”遇上了“颠覆性技术”，形成了完美的上涨配方。

昨晚，特斯拉、亚马逊、Meta、英伟达等全线大涨，表明AI板块的反攻，从芯片层迅速扩散到云平台、应用生态和电动汽车等更广阔的领域。

恰逢，最近再一次掀起AI泡沫论，特别是算力基建方面，有人担心大量投入的资本开支，以及不断上升的估值，最终会因为无法交出相对应的业绩而崩溃。

这已不是新鲜事，事实上，过去几年，几乎每隔数月就出现一次，当中不乏知名投资人，例如木头姐。

但有趣的是，木头姐旗下的ARK Innovation ETF，于2025年11月21日，买入93374股英伟达股票，价值约1700万美元。 ‌此前，ARKK和ARKW基金在2025年5月曾两次买入英伟达股票（总计约470万美元）。 ‌

我们不清楚木头姐到底经历了怎样的认知转变，但从商业模式上看，微软/谷歌/亚马逊等云AI服务已实现百亿美元级别的收入，即花钱建算力，是有明确回报的，并非虚幻的概念炒作；

从技术进化上看，尽管现在的AI大模型不断取得突破，但距离AGI，或者真正替代人类大脑的距离还很遥远，而要最终实现例如AGI，就需要持续进化模型，在这个过程中，算力是必不可少的。

有研究机构做出推算，结论是AI大模型每进化一代，算力需求将是前一代的10-100倍。

更具体的证据，是AI云服务商们一次次提升资本开支，AI芯片订单四面八方涌进，AI芯片代工商产能拉满，夜以继日赶工，整个产业链的业绩都在高增长。

不管是定量还是定性的分析，至少目前尚没有太多证据支持算力“泡沫论”。

02

确定的中国机会是？

随着谷歌掀起的新一轮AI技术竞赛，整个产业将会更加的热闹，不管是先行者，还有后来者，不管是实业界，还是资本圈，也不管是上游，还是中游、下游，都将重启新一轮的竞赛。

作为国内投资者，显然会更关心眼下的中国AI，会涌现出什么样的新机会？

秉着在不确定的市场环境里，寻找确定性的投资机会的理念，答案其实很简单，那就是寻找中国在全球AI产业链里的独有优势，例如：光模块（CPO）。

当中的传导路径是：

谷歌、微软、Meta、阿里、腾讯、字节等海内外巨头的天量AI资本开支，当中的大部分将转化为AI算力的订单，然后再分拆为更加具体的各个配套的订单，其中光模块的订单，将大部分流向中国的CPO厂商。

这是因为，经过多年竞争，全球光模块市场格局已高度集中，中国头部厂商与美国Coherent、II-VI等公司共同占据了绝大部分市场份额。

特别是高端数通市场，中国厂商的份额优势明显，与英伟达、谷歌、微软、Meta等全球云计算巨头形成了深度绑定关系。

综合多家市场研究机构（如LightCounting、Yole等）近两年的报告，中国头部厂商（新易盛、中际旭创等），在全球800G光模块市场的合计份额预计超过50%；

下一代数据中心互联的1.6T技术，中国头部厂商已率先公开展示了1.6T光模块解决方案，并正在向英伟达、谷歌、微软等核心云厂商进行送样测试，进展处于全球第一梯队。

更重要的是，不管AI芯片竞争格局如何变化，最终是英伟达的GPU更受欢迎，还是谷歌的TPU更能打，它们都需要中国的光模块。

从这个意义上，也可以说中国的CPO是“卖铲人”，只不过他们的客户变成AI芯片厂而已。

可以确定的是，在这一轮AI超级周期中，中国厂商在部分AI硬件产业链的环节中，特别像CPO，已经建立的全球竞争力，占据了重要的战略地位。

当然了，中国在AI产业的机会，并不只有CPO，上游的算力、中游的模型，以及下游的应用，同样存在很多机会。

现在，全球AI浪潮已经势不可挡，从大模型迭代到智能应用落地，科技创新正以前所未有的速度重塑各行各业。

03

回调已经到位？

回归到具体的市场中，这一轮AI科技板块的回调，从10月初开始，至今快2个月，大公司股价的跌幅，10-20%比较多，高弹性的中小票，跌幅要更深一些。

海外方面，微软、英伟达、特斯拉、亚马逊等巨头股价都已经跌幅超过10%，meta跌幅甚至超过20%，达到技术指标分界线；中小票的表现更差一些，coreweave、多邻国股价相对10月高位已经腰斩。

如果算上25Q3财报的业绩增长，估值的消化要比单纯的股价下跌，更大一些。

如新易盛，股价距离10月份高位下跌30%，动态PE回到40倍。

这个估值或许算不上低，但考虑到未来1-2年，全球算力依然充足，CPO的订单量、单价都有机会维持高位，只要能够交得出高增长的业绩，估值消化起来也会比较快。

表现类似的，还有寒武纪、澜起科技等等。

虽然近期AI板块遭遇了比较大的回调，各种利空传言、质疑也有点甚嚣尘上，但紧接着的一系列事件——从“创世纪计划”、Claude Opus 4.5发布，到谷歌引领的美股AI股暴涨，再到联储局的降息预期，已经构成了一个完整的逻辑闭环。

它们共同，也再次确认了一个简单事实：

世界正处于一个，以AI为核心驱动力的全球科技新周期的起点。

更具体地说，AI科技长线的商业价值、投资价值并没有改变，资本对于AI的长期热情也不会消失。

相信很多投资者，对于今年2-4月份针对AI的质疑声依然印象深刻，现在看来，不过是市场噪音，市场也用后来的上涨证明这一点。

至于目前市场是否到底，无法预料，通常都是市场自己走出来后才知，但从时间和技术指标上看，已经消化了相当一部分的高估值，也具备一定的吸引力。

如果继续回调，估值的吸引力会更加明显。

因此，相比纠结AI到底存不存在泡沫，不如坚守AI的核心价值，多关注市场可能出现的转折信号。

04

怎么办？

如果认同AI产业的投资价值，不想错过AI赛道的发展红利，但又担心个股选择难度大、波动高，可以像很多资金一样，选择借道ETF的方式。

其中，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡的人工智能ETF(159819)，年内净流入资金80.12亿元，最新规模224.5亿元，居同类断层第一，且为同标的中唯一规模超百亿的ETF；其综合费率0.2%，为全市场股票型ETF最低。

聚焦于AI产业链最核心的算力芯片和应用环节，覆盖澜起科技、寒武纪、芯原股份等芯片龙头的——科创人工智能ETF(588730)年内净流入资金11.9亿元；其日内涨跌幅20%，锐度高。

人工智能ETF联接(A类：012733；C类：012734)、科创人工智能ETF联接(A类：023564；C类：023565)，就是专门为场外投资者布局人工智能板块提供便捷工具。

https://finance.sina.com.cn/wm/2025-11-25/doc-infyrezv4832808.shtml