美股深夜巨震，芯片股全线大涨，金银油价齐涨，特朗普要求与伊朗继续谈判

美股市场画风突变。

隔夜美股高开后，主要指数全线跳水，纳指盘中一度大跌近1%，以小盘股为主的罗素2000指数一度大跌超1%，最终集体收跌。其中软件股全线大跌，iShares扩展科技软件行业ETF（IGV）收跌2.55%，ServiceNow大跌超5%，Salesforce大跌超4%。华尔街分析师警告称，市场对AI（人工智能）冲击的担忧持续加剧，软件行业很可能会被AI驱动的工作流程蚕食，这将影响该行业的估值倍数。

另外，加密货币市场也遭遇猛烈抛售，比特币一度跌破6.6万美元大关，下跌超过4%，截至发稿，跌幅收窄至1.74%；以太坊、SOL大跌超3%。根据CoinGlass数据统计，最近24小时，全球共有144,691人被爆仓，爆仓总金额达4.58亿美元。

消息面上，美国非农就业数据远超预期，交易员减少了对美联储今年降息的押注。美东时间2月11日，美国堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德表示，由于持续担忧过高的通胀，美联储应将利率维持在“略带限制性”的水平。进一步降息可能导致高通胀持续存在。与此同时，美联储理事米兰表示仍有多种理由需要降低利率。

与此同时，美元资产突传大利空。据最新消息，管理资产规模达2.8万亿欧元（约合人民币23万亿元）的欧洲最大资产管理公司东方汇理表示，将继续减少美元资产风险敞口，转向欧洲和新兴市场。

23万亿巨头抛售美元资产

近日，据新华社报道，欧洲最大资管机构东方汇理（Amundi）宣布将继续减少美元资产的风险敞口，重点转向欧洲及新兴市场。

英国《金融时报》援引东方汇理首席执行官瓦莱丽·鲍德松的话说，未来一年，东方汇理将建议客户减持美元资产。她警告称，如果美国经济政策持续不变，“美元将继续走弱”。

鲍德松表示：“过去12至15个月，我们一直大力推动投资多元化，建议客户分散投资……今后一年，我们仍将坚持这一建议，促进客户投资组合多样化。”

东方汇理作为欧洲最大资产管理公司，管理规模高达2.8万亿欧元，得益于去年创纪录的880亿欧元净资金流入。此外，公司同期宣布了一项5亿欧元的股票回购计划。

东方汇理成为最新一家公开计划削减或对冲美国资产风险敞口的大型投资机构。此前，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金也表示，因美国政府政策不可预测及债务持续增长，过去一年已出售绝大部分美国国债。

鲍德松指出，过去一年，国际投资者最初通过购买黄金对冲美元贬值风险，这也是同期金价大幅上涨的重要原因。随后，人们更倾向于通过多元化投资实现资产配置平衡，因为美元资产存在过度集中风险。

《金融时报》报道，上述资金动向推动资本流向欧洲及新兴市场资产，包括债券和股票。去年，新兴市场股市录得2017年以来的最佳表现。

为何猛烈抛售？

最新数据显示，华尔街投资者正在加速将资金转向国际市场。根据Morningstar Direct数据，今年1月份，投资者向国际股票ETF净流入516亿美元（约合3567亿元人民币），月度流入规模自2024年底以来大幅跃升。分析指出，这一转变源于美国股市估值高企、美元走弱以及海外市场出现的新机遇，投资者押注美国市场领先优势将逐步收窄。

东方汇理预测，2026年美国实际GDP增速将显著放缓至1.6%，远低于2023—2024年近3%的水平。这种减速并非周期性库存调整，而是由结构性因素驱动：

• 首先，私人需求枯竭。高利率环境的滞后效应开始显现，叠加通胀对实际购买力的侵蚀，美国消费引擎逐渐熄火；
• 其次，财政刺激边际效用递减。美国赤字依然高企，但对经济增长的拉动力减弱，反而加重通胀压力和债务利息负担；
• 最后，政策不确定性。美国关税政策反复无常，导致除AI以外的企业资本开支面临巨大不确定性，投资意愿受抑制。

在此背景下，美元资产的双重优势——增长优势与息差优势正在同时消退。

更为致命的是，美元与美股及美债的相关性正发生根本逆转。过去，当美股下跌时，因避险需求美元往往走强，成为国际投资者的天然对冲工具。

但目前，由于市场对美国财政可持续性的担忧，美元开始与风险资产同向波动：当美国国债遭遇抛售（收益率上升）时，美元并没有如期升值，反而因信用担忧而走弱。

这意味着美元不再是投资组合的稳定器，反而可能放大市场波动。

东方汇理关于减持美国资产的呼吁，得到了其他大型资产管理公司的响应。其中，美国债券巨头太平洋投资管理公司（Pimco）表示，特朗普“不可预测”的政策将促使市场在未来几年进入“远离美国资产、多元化配置”的阶段。

惠灵顿管理公司（Wellington Management）700亿美元多资产策略团队负责人娜塔莎·布鲁克-沃尔特斯（Natasha Brook-Walters）称，她通过买入欧元和澳元等货币来“表达对美元的担忧”，并补充道：“我们看好新兴市场，在今年年初增加了多头头寸。”

富达国际（Fidelity International）基金经理Becky Qin表示，其管理的70亿美元资产中已“大幅削减”美元敞口，且预计美元将继续走弱。

责编：战术恒

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