港口动力煤价格突破830元/吨，再次刷新年内新高。

尽管港口动力煤价格创新高，但涨幅有所收窄。短期内煤价涨幅过快，贸易商恐高心理增强，市场情绪明显降温，分歧开始加大。

业内人士认为，“反内卷”等供给侧调整政策，仍将是推动行业供需再平衡的关键变量。

动力煤价格突破830元/吨

中国煤炭市场网数据显示，截至11月14日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格分别收于831元/吨、736元/吨、641元/吨，较年初上涨62元/吨、65元/吨、69元/吨，再次刷新年内新高。

值得注意的是，虽然港口动力煤价格持续创新高，但涨幅已开始收窄。短期内煤价快速上涨导致下游抵触情绪增强，中间贸易商恐高，市场情绪明显降温，港口海运费出现回调。据统计，11月13日，秦皇岛至广州6万—7万吨船运费为52.8元/吨，环比下降1.9元/吨；秦皇岛至上海4万—5万吨船运费为46.1元/吨，环比下降2.7元/吨。

目前贸易商对后市观点分歧明显。部分贸易商保持乐观态度，认为此次止涨与10月底类似，歇几天后价格仍有望继续上涨；另一部分贸易商认为，港口获利盘已开始松动，考虑到冬季可能出现暖冬天气及下游采购放缓，价格可能进一步回调。

中电联近期发布的《2025年三季度全国电力供需形势分析预测报告》预计，今年迎峰度冬期间全国电力供需总体平衡，但局部高峰时段电力供需偏紧，尤其是华北、华东电网区域。国家能源局表示将重点保障重点地区电煤供应，督促蒙东地区全力保障东北电煤供应，指导“两湖一江”、西南等区域与重点产煤省区对接，压实电厂及用煤企业储煤责任，拓宽外省煤炭采购渠道，切实保障电煤需求。

中国煤炭运销协会发布消息称，2026年全国煤炭交易会将于12月3日至5日在日照举行，届时动力煤供需双方将对市场运行趋势给出更为明确的判断。

煤炭“反内卷”持续推进

紫金天风期货分析师刘宇涵认为，煤炭行业“反内卷+查超产”政策明确了导向，扭转了市场对未来供给过剩的预期。尽管新能源和房地产下行是长期的需求压力，风光发电的不可逆挤出效应存在，但当前煤炭行业增产能周期趋于结束，产能和产量基本见顶。在需求回落背景下，供给侧调整仍是推动行业供需再平衡、支持价格中枢回升的关键因素。

国家统计局最新数据显示，2023年10月份全国原煤产量为40675万吨，同比下降2.3%，环比下降1.16%。日均产量为1312万吨，较9月份减少60万吨，较去年同期减少16.4万吨。1至10月份累计原煤产量39.7亿吨，同比增长1.5%，增幅持续缩小。

受“反内卷”政策推动，今年原煤生产呈现明显阶段性分化。上半年产量持续增长，1至6月同比均为正，其中一季度增幅达8.1%。但自7月启动产能核查后，7至10月产量连续同比下降，10月降幅进一步加大，表明政策对供应端约束持续增强。

从需求端来看，10月份规模以上工业用电量达到8002亿千瓦时，同比增长7.9%，为今年以来最高月度增幅。主要原因是10月中上旬南方多地出现异常高温，全社会用电量保持在偏高水平。火力发电量达到5138亿千瓦时，同比增长7.3%，为年内最高，体现了火电在负荷上行阶段“兜底”与“稳供”的关键作用。根据CCTD监测数据，沿海8省动力煤终端用户10月份日均耗煤量同比增长9%，在节后需求快速回升推动下，煤价明显上涨，10月市场呈现“淡季不淡”的特点。

https://finance.sina.com.cn/stock/hyyj/2025-11-15/doc-infxnmty1986211.shtml